ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في السندات السيادية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
وضخ المستثمرون مبالغ قياسية في صناديق السندات العالمية هذا العام، حيث يراهنون على التحول نحو سياسة نقدية أسهل من قبل البنوك المركزية الكبرى.
اجتذبت صناديق السندات أكثر من 600 مليار دولار من التدفقات الداخلة حتى الآن هذا العام، وفقا لمزود البيانات EPFR، متجاوزة المستوى المرتفع السابق البالغ نحو 500 مليار دولار في عام 2021، حيث شعر المستثمرون أن تباطؤ التضخم سيكون نقطة تحول للدخل الثابت العالمي.
قال ماتياس شيبر، كبير مديري المحافظ في شركة إدارة الأصول “أولسبرينج”، إن هذا “كان العام الذي راهن فيه المستثمرون بشكل كبير على تحول كبير في السياسة النقدية” الذي دعم تاريخيا عوائد السندات.
وأضاف أن مزيجًا من تباطؤ النمو وتباطؤ التضخم شجع المستثمرين على الاستثمار في السندات بعوائد “مرتفعة”.
وجاءت التدفقات القياسية على الرغم من عام متقلب للسندات، التي ارتفعت خلال الصيف قبل أن تتخلى عن مكاسبها بحلول نهاية العام بسبب المخاوف المتزايدة من أن وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة العالمية ستكون أبطأ مما كان متوقعا في السابق.
ارتفع مؤشر بلومبرج العالمي للسندات الإجمالية – وهو معيار واسع للديون السيادية وديون الشركات – في الربع الثالث من العام لكنه انخفض خلال الأشهر الثلاثة الماضية، مما جعله منخفضا بنسبة 1.7 في المائة لهذا العام.
وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، وهو التخفيض الثالث على التوالي. لكن الدلائل التي تشير إلى أن التضخم أكثر عناداً مما كان مأمولاً تعني أن البنك المركزي أشار إلى وتيرة أبطأ لتيسير السياسة النقدية العام المقبل، مما أدى إلى انخفاض أسعار السندات الحكومية الأمريكية والدولار إلى أعلى مستوى له منذ عامين.
على الرغم من التدفقات القياسية إلى صناديق السندات على مدار العام، سحب المستثمرون ستة مليارات دولار في الأسبوع المنتهي في 18 كانون الأول (ديسمبر)، وهو أكبر تدفق أسبوعي خارج منذ عامين تقريبا، وفقا لبيانات EPFR.
العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات – وهو معيار لأسواق الدخل الثابت العالمية – يرتفع حاليا إلى 4.5 في المائة، بعد أن بدأ العام عند أقل من 4 في المائة. ترتفع العائدات مع انخفاض الأسعار.
وقال شانيل رامجي، الرئيس المشارك للأصول المتعددة في شركة بيكتيت لإدارة الأصول، إن المستثمرين المتراكمين في صناديق السندات كانوا مدفوعين “بمخاوف واسعة النطاق بشأن الركود (في الولايات المتحدة) المقترن بتراجع التضخم”.
وقال: “بينما حدث انخفاض التضخم، لم يحدث الركود”، مضيفًا أنه بالنسبة للعديد من المستثمرين، ربما لم تكن العائدات الأولية المرتفعة على السندات الحكومية كافية للتعويض عن الخسائر في الأسعار التي حدثت خلال العام.
وكانت أسواق ائتمان الشركات أكثر مرونة، حيث وصلت فروق الائتمان فوق سندات الشركات إلى أدنى مستوياتها منذ عقود من الزمن في الولايات المتحدة وأوروبا. وأدى ذلك إلى زيادة في إصدار السندات حيث سعت الشركات للاستفادة من الظروف المالية السهلة.
كما انجذب المستثمرون الذين يتجنبون المخاطرة إلى منتجات الدخل الثابت، حيث أصبحت الأسهم، خاصة في الولايات المتحدة، باهظة الثمن بشكل متزايد، وفقا لجيمس أثي، مدير محفظة السندات في مارلبورو.
وقال: “كانت الأسهم الأمريكية تمتص التدفقات وكأن الغد لن يأتي، ولكن مع عودة أسعار الفائدة إلى طبيعتها، بدأ المستثمرون في العودة إلى الرهانات الأكثر أماناً تقليدياً”.
“لقد انخفض التضخم إلى حد كبير في كل مكان، وتباطأ النمو إلى حد كبير في كل مكان. . . وأضاف آثي أن هذه بيئة أكثر ودية بكثير لتكون مستثمرًا في السندات.