بقلم جيمي ماكجيفر
أورلاندو (فلوريدا) (رويترز) – ارتفعت الأسهم الأمريكية والعالمية يوم الخميس، مدعومة بانخفاض التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، في حين ارتفعت أسعار النفط خمسة بالمئة بعد أن فرضت واشنطن عقوبات على شركتين نفطيتين روسيتين عملاقتين، مما أثار المخاوف بشأن الإمدادات العالمية.
المزيد عن ذلك أدناه. في مقالي اليوم، ألقي نظرة على ما إذا كان “العظماء السبعة” على وشك التخلي عن هيمنتهم الكاملة على وول ستريت، حتى لو كان قليلاً. يشير موسم الأرباح الحالي وتوقعات الأرباح لعام 2026 إلى أن الأمر قد يكون كذلك.
إذا كان لديك المزيد من الوقت للقراءة، فإليك بعض المقالات التي أوصي بها لمساعدتك على فهم ما حدث في الأسواق اليوم.
1. خطة الصين الخمسية الجديدة تزيد من التركيز على الصناعة والتكنولوجيا مع تصاعد التوترات الأمريكية 2. مناورة ترامب بشأن العقوبات النفطية الروسية ستختبر تسامحه مع الألم: بوسو 3. الترحيب بالإصلاح المستهدف لسعر الفائدة لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس وسط جدول زمني غير مؤكد للغاية 4. الاقتصاد الأوروبي عالق في رياح تجارية تبلغ سرعتها 100 ميل في الساعة: مايك دولان 5. يتطلع الائتلاف الياباني الجديد إلى إنفاق كبير، ولكن ليس آبينوميكس 2.0
تحركات السوق الرئيسية اليوم
الأسهم: وول ستريت ترتفع: مؤشر داو جونز +0.3%، ستاندرد آند بورز 500 +0.6%، ناسداك +0.9%. ارتفاعات جديدة للأسهم الأوروبية، مؤشر FTSE 100 البريطاني، مؤشر Kospi في كوريا الجنوبية. تراجع مؤشر نيكي الياباني بنسبة 1.35%. الأسهم/القطاعات: الحوسبة الكمومية +7%، هانيويل +7%. النفط يرفع قطاع الطاقة 2%، السلع الاستهلاكية الأساسية -0.4%. العملات الأجنبية: انخفاض الين يجلب 153 دولارًا أمريكيًا، والكرونة النرويجية ترتفع على النفط، والدولار الأسترالي 0.5%، والبيزو الأرجنتيني يستعيد بعض الأرض. * السندات: ارتفعت عائدات الولايات المتحدة بسبب ارتفاع أسعار النفط، بما يصل إلى 5 نقاط أساس عبر المنحنى. العائد على 10 سنوات يصل إلى 4.00%. السلع/المعادن: النفط يرتفع بنحو 6% بفعل العقوبات الأميركية الروسية، والذهب يرتفع 1%، والنحاس الأميركي 2%.
نقاط الحديث اليوم
* خطة الصين الخمسية
اختتم حكام الحزب الشيوعي الصيني للتو اجتماعهم المغلق الذي استمر أربعة أيام لوضع خطتهم الاقتصادية للسنوات الخمس المقبلة. ويبدو أن التركيز سوف ينصب على بناء نظام صناعي حديث وضمان الاعتماد على الذات التكنولوجي، مع اشتداد المنافسة بين البلاد والولايات المتحدة.
وهذا ليس مفاجئا، لأن الصين والولايات المتحدة تخوضان في الأساس سباق تسلح تكنولوجي، وفي قلبه توجد العناصر الأرضية النادرة، والرقائق الدقيقة، والقدرة الحاسوبية والمعرفة التي من شأنها أن تغذي اقتصاد كل منهما وجيوشه.
* احتدام الرقص بين الولايات المتحدة والصين وروسيا
فرضت الولايات المتحدة عقوبات على شركات النفط الروسية الكبرى، مشيرة إلى “رفض فلاديمير بوتين إنهاء هذه الحرب الحمقاء” مع أوكرانيا. وكانت هذه الخطوة الأولى من نوعها للرئيس دونالد ترامب في ولايته الثانية. قد يتساءل المرء لماذا لم يفعل ذلك من قبل.
وقالت مصادر لرويترز بعد ذلك إن شركات النفط الحكومية الصينية الكبرى علقت شراء النفط الروسي بسبب العقوبات. كانت الصين أكبر مشتر للخام الروسي، لذا يعد هذا تطورًا مثيرًا للاهتمام، حيث تتصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين قبل اجتماع ترامب وشي الأسبوع المقبل.
* إلقاء نظرة على مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي
سيتم نشر بيانات تضخم أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر يوم الجمعة، وهو إصدار نادر للبيانات الاقتصادية الأمريكية الرسمية مع إغلاق الحكومة – وهو الآن ثاني أطول إغلاق على الإطلاق – على وشك الدخول في يومه الرابع والعشرين.
إنها لحظة كبيرة. أم هو كذلك؟ باستثناء رقم صادم أعلى بكثير من التوقعات – وهو 3.1٪ للأساس السنوي والعناوين الرئيسية – من الصعب أن نرى توقعات السوق المسعرة بالكامل بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل ومرة أخرى في ديسمبر تتحرك كثيرًا. ويشك المرء في أن تفكير بنك الاحتياطي الفيدرالي هو نفسه.
فهل أصبحت زعامة وول ستريت على وشك الاتساع أخيراً؟
هل يمكن أن تتوسع قيادة سوق الأسهم الأمريكية أخيرا إلى ما هو أبعد من شركات التكنولوجيا الأمريكية العملاقة؟ تشير العلامات المبكرة من موسم أرباح الربع الثالث – وخاصة توقعات عام 2026 – إلى أن هناك فرصة جيدة.
لقد هيمنت الشركات “العظماء السبعة” – أبل، وأمازون، وألفابت، وميتا، ومايكروسوفت، ونفيديا، وتيسلا – لفترة طويلة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500، من حيث الأرباح والقيمة السوقية وزخم الأسعار.
لكن هذه القبضة قد تخفف، على الأقل قليلاً.
ويقدر تاجندر ديلون، كبير محللي الأبحاث في LSEG Data & Analytics، أن نمو أرباح Mag 7 للربع الثالث سيكون 16.6%، ولا يزال يفوق بشكل مريح توقعات المؤشر الإجمالي البالغة 9.2%. لكن هذا الفارق البالغ 7.4 نقطة مئوية هو الأضيق منذ الربع الرابع من عام 2022، قبل ما يقرب من ثلاث سنوات.
وفي سياق مماثل، يقدر جيف شولز، رئيس الإستراتيجية في ClearBridge Investments، أن فجوة نمو الأرباح بين Mag 7 وS&P 493 في هذا العام التقويمي سوف تتقلص إلى 14 نقطة مئوية من 34 نقطة مئوية في العام الماضي، قبل أن تتقلص أكثر في العام المقبل إلى أقل من خمس نقاط مئوية.
في الواقع، يعتقد شولز أن مؤشر ستاندرد آند بورز 1000 للأسهم الصغيرة والمتوسطة سيحقق نموًا أعلى في الأرباح من مؤشر ماج 7 في العام المقبل، مما يمثل تحولًا ملحوظًا عن السنوات الأخيرة.
يقول شولز: “في حالة تبددت ميزة النمو التي تتمتع بها Mag 7، يمكن أن تتجه قيادة السوق نحو المتقاعسين الأقل تكلفة”، مضيفًا أن نتائج الربع الثالث حتى الآن كانت “مشجعة” في هذا الصدد.
يجادل شولز بأن الحوافز النقدية والمالية القادمة ستفيد مزيجا أوسع من الشركات في العام المقبل، مع وضع القطاعات الدورية مثل الصناعات والتقديرات الاستهلاكية في وضع جيد بشكل خاص.
شاهد المتقاعسين
ويدعو محللو شركة بلاك روك أيضًا المتقاعسين في السوق إلى البدء في سد الفجوة مع الشركات الكبرى الرائدة، مستشهدين بعاملين آخرين يمكن أن يدعما نمو الأرباح على نطاق أوسع.
الأول هو مرونة الاقتصاد الأمريكي. ويتوقع العديد من الاقتصاديين زيادة نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 2٪ أو أعلى في العام المقبل. في حين أن شركة بلاك روك تتوقع فقط نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.5٪ هذا العام، إلا أن هذا لا يزال بعيدًا عن الركود الذي كان الكثيرون يدعو إليه قبل بضعة أرباع.
ثانيًا، هناك الإنفاق المتعلق بالذكاء الاصطناعي. صحيح أن هذا قد يكون أحد أعراض تفاؤل الذكاء الاصطناعي الذي ساعد Mag 7 على الحفاظ على هيمنتها. لكن كل هذه النفقات الرأسمالية يجب أن تفيد أيضًا شركات البناء التي تبني مراكز البيانات، وشركات الطاقة التي تزودها بالطاقة، والشركات الصناعية وصناعة المعدات والمواد التي تزودها.
وفقا لديلون من LSEG، يجب أن تكون المواد والصناعات في المرتبة الثانية والثالثة على التوالي من حيث نمو الأرباح في عام 2026، بعد التكنولوجيا مباشرة. تشير تقديرات LSEG إلى نمو بنسبة 20٪ و18٪ لهذين القطاعين، على التوالي، خلف قطاع التكنولوجيا البالغ 22٪ ولكن أعلى بشكل مريح من نسبة 14٪ المتوقعة لإجمالي مؤشر S&P 500.
علامات التحذير من NETFLIX وTesla؟
ربما تكون عملية إعادة توازن السوق جارية بالفعل. تفوق مؤشر داو جونز الصناعي على مؤشر ناسداك وستاندرد آند بورز 500 خلال الشهر الماضي. من المؤكد أن هذا إطار زمني قصير جدًا، وميزة مؤشر داو جونز هي نقطة مئوية واحدة فقط.
لكن التحول يجب أن يبدأ في مكان ما، ومن المؤكد أن هناك مجالاً واسعاً لإعادة التخصيص. وضاعف مؤشر ناسداك مكاسب مؤشر داو جونز بنسبة 20% خلال الأشهر الستة الماضية. إذا ظل النمو الاقتصادي الأمريكي صحيًا وتدفقت الأرباح كما يتوقع المحللون، فهناك فرصة كبيرة لتضييق فجوة الأداء.
ومع ذلك، هناك الكثير من الأسباب للشك في هذا السيناريو الوردي، وهي سوق العمل المتداعية، والتأثير الوشيك للتعريفات الجمركية، والحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين. ثم هناك الاستثمار السلبي والتداول بالزخم وعقلية “الشراء عند الانخفاض” المنتشرة على نطاق واسع والتي يمكن أن تساعد في الحفاظ على ميزة Mag 7 بغض النظر عما يحدث على أرض الواقع.
لكن السوق كان مثقلاً للغاية لفترة طويلة جدًا. إذا كانت نتائج شركات التكنولوجيا الكبرى الأخرى مخيبة للآمال مثل تلك التي أصدرتها للتو شركتا تيسلا ونتفليكس، فقد يتحقق التوسع الذي طال انتظاره أخيرا.
ما الذي يمكن أن يحرك الأسواق غدا؟
* اليابان، المملكة المتحدة، ألمانيا، منطقة اليورو، مؤشرات مديري المشتريات الأمريكية (أكتوبر، فلاش) * التضخم في اليابان (سبتمبر) * مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة (سبتمبر) * التضخم في مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (سبتمبر) * توقعات التضخم في جامعة ميشيغان الأمريكية، معنويات المستهلكين (أكتوبر، النهائي) * الأرباح الأمريكية، بما في ذلك بروكتر آند جامبل، نيومونت، فورد
هل ترغب في تلقي يوم التداول في بريدك الوارد كل صباح من أيام الأسبوع؟ قم بالتسجيل في النشرة الإخبارية الخاصة بي هنا.
الآراء المعبر عنها هي آراء المؤلف. وهي لا تعكس آراء وكالة رويترز نيوز، التي تلتزم، بموجب مبادئ الثقة، بالنزاهة والاستقلالية والتحرر من التحيز.
(بقلم جيمي ماكجيفر؛)