فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
خفض البنك الوطني السويسري أسعار الفائدة إلى الصفر لكنه لم يذهب إلى حد أسعار السلبية ، حيث أنه معارك لكبح عملته ، مما ارتفع على التوترات التجارية العالمية.
كان من المتوقع الاقتصاديون تخفيض ربع نقطة يوم الخميس من قبل مجلس إدارة البنك المركزي من قبل الاقتصاديين.
هذه هي المرة الأولى التي يكون فيها بلد جبال الألب ، وهو واحد من القلائل على مستوى عالمي لتجربة الأسعار السلبية ، بمعدل فائدة من الصفر حيث يتناول التضخم المتأخر وفرنك سويسري متزايد ، وهي عملة ملاذ اشترى المستثمرون وسط حرب الرئيس الأمريكية دونالد ترامب.
تعزز الفرنك السويسري بعد التخفيض المتوقع يوم الخميس ، ووضعه في اليوم مقابل الدولار ، مع Greenback في SFR0.819.
يأتي القرار بعد انخفاض التضخم السنوي إلى ناقص 0.1 في المائة في مايو ، أول قراءة سلبية في أربع سنوات. قامت الفرنك السويسري المقدر – بزيادة 10 في المائة مقابل الدولار هذا العام – إلى خفض تكلفة الواردات ، وتكثيف الضغط التضخم.
إن الارتفاع الحاد السويسري المزعوم هذا العام قد أدى إلى تعقيد السياسات. تحاول SNB تخفيف الضغط دون توجيه اتهامات بالتلاعب بالعملة من الولايات المتحدة ، والتي وضعت سويسرا على قائمة مراقبة خلال فترة ولاية ترامب الأولى.
يقول المحللون إن التخفيضات في الأسعار هي طريق أكثر أمانًا من تدخل FX المباشر.
وقال SNB في بيان إلى جانب قرار يوم الخميس: “يتوقع (البنك المركزي) أن يضعف النمو في الاقتصاد العالمي خلال الأرباع القادمة”. “من المرجح أن يرتفع التضخم في الولايات المتحدة خلال الأرباع القادمة. في أوروبا ، على النقيض من ذلك ، من المتوقع أن يكون هناك انخفاض إضافي في الضغط التضخمي.
وأضاف: “انخفض الضغط التضخمي مقارنة بالربع السابق. مع تخفيف السياسة النقدية اليوم ، فإن SNB يعكس الضغط التضخمي المنخفض”.
أبرز المحللون في Capital Economics أنه لا يوجد تغيير في لغة البيان فيما يتعلق بالتدخلات FX وعدم ذكر قوة الفرنك.
وأضافوا: “هذا يدعم وجهة نظرنا بأن SNB لا تخطط لاستخدام تدخلات FX كأداة رئيسية لتخفيف السياسة النقدية في أي وقت قريب”.
كان بعض التجار يراهنون على تخفيض أكبر ونصف نقاط ، وفقًا للمستويات التي تنطوي عليها أسواق المقايضات. وقال المحللون في BBH إن تجمع الفرنك بعد قرار يوم الخميس كان يدفعه تلك الرهانات “غير ملزمة”.
بعد القرار ، كان المتداولون يضعون فرصة تقريبًا ثلاثة أرباع أن تقطع SNB مرة أخرى إلى ناقص 0.25 في المائة في اجتماعها في مارس.
قدمت سويسرا أسعار الفائدة السلبية لأول مرة في ديسمبر 2014 ، عندما حدد SNB معدل الإيداع على ناقص 0.25 في المائة لوقف تقدير الفرنك وسط تدفقات الموجه الآمن.
دفع البنك المركزي في مرحلة واحدة إلى الأسعار إلى ناقص 0.75 في المائة ، وهو أدنى مستوى في العالم. ظلت السياسة معمول بها لأكثر من سبع سنوات ، مما يجعلها واحدة من أطول فترات أسعار سلبية في العالم حتى خرجت في عام 2022.
يخلق قطع يوم الخميس وضعًا صعبًا محتملاً للبنوك السويسرية. لم يعودوا يكسبون فائدة على احتياطياتهم مع SNB ولكن من الناحية النظرية لديهم تبرير أقل لتمرير هذا التكلفة للعملاء.
هذه قصة نامية