افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
كثف المستثمرون الأمريكيون تمويلهم للشركات الناشئة في مجال تكنولوجيا الدفاع الأوروبية، وهو ما يمثل الجزء الأكبر من تدفق رأس المال الخاص إلى القطاع المزدهر هذا العام وسط تزايد الصراعات العالمية.
قدمت الولايات المتحدة أكثر من 65 في المائة من استثمارات تكنولوجيا الدفاع لرأس المال الاستثماري في أوروبا حتى الآن هذا العام، وفقا لبيانات ديلروم، ارتفاعا من 18 في المائة في عام 2023. وتمثل هذه الزيادة انعكاسا حادا عن العام السابق، عندما كان أكثر من نصف جاء تمويل رأس المال الاستثماري لتكنولوجيا الدفاع في أوروبا من مستثمرين محليين.
قدمت شركات رأس المال الاستثماري الأمريكية 458 مليون دولار لشركات الدفاع الأوروبية الناشئة منذ بداية العام حتى الآن، أي أكثر من ثلاثة أضعاف المبلغ المستثمر في أي عام آخر، وفقا لشركة ديلروم. بشكل عام، زادت استثمارات رأس المال الاستثماري في أوروبا بمقدار خمسة أضعاف تقريبًا منذ عام 2018 ومن المقرر أن تصل إلى مليار دولار هذا العام.
وشملت أكبر صفقة قادتها الولايات المتحدة جمع تبرعات بقيمة 450 مليون يورو لشركة هيلسينج التي يوجد مقرها في ميونيخ هذا الصيف، والتي قادتها شركة جنرال كاتاليست وضمت شركتي Accel وLightspeed Venture Partners.
وقال لورنزو تشيافاريني، الذي يقود الأبحاث في مجال شركات رأس المال الاستثماري والشركات الناشئة في Dealroom، إن الزيادة كانت علامة على أن قطاع الشركات الناشئة في أوروبا كان ينضج، مع قيام بعض الشركات بجمع جولات أكبر حيث يكون المستثمرون الأمريكيون في وضع أفضل للمساهمة بشكل أكبر.
ولطالما كان المستثمرون المغامرون، خاصة في أوروبا، حذرين من دعم شركات تكنولوجيا الدفاع بسبب مخاوف أخلاقية، لكن هذا بدأ يتغير منذ الغزو الروسي واسع النطاق لأوكرانيا في فبراير 2022.
وعلى الرغم من أن المخاوف بين بعض المستثمرين بشأن الخصائص البيئية والاجتماعية والإدارية للقطاع لا تزال تحد من الاستثمار، إلا أن رجال الأعمال وأصحاب رؤوس الأموال قالوا إن هناك أدلة على أن المزيد من رؤوس الأموال الأوروبية بدأت في التدفق.
لقد حدث “تغيير جوهري في أوروبا بسبب حالة الطوارئ التي نواجهها”، وفقًا لخالد حليوي، الشريك في Plural، وهو صندوق استثماري في مرحلة مبكرة تم إنشاؤه قبل عامين بهدف مساعدة المؤسسين الأوروبيين على تطوير مجموعة من الاستثمارات. التكنولوجيات، بما في ذلك الدفاع. جمعت شركة Plural 760 مليون يورو في عمليتي جمع تبرعات، مع سيطرة المستثمرين الأوروبيين على الجولة الثانية.
وقال الحليوي: “نحن نهتم حقًا بسيادة أوروبا وجلب المزيد من القوة الصناعية إلى القارة”.
قال أليكس كيهو، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Vizgard البريطانية الناشئة، التي تصنع برامج التشغيل الآلي لكاميرات الذكاء الاصطناعي، إن الوصول إلى رأس المال تغير في السنوات الثلاث الماضية. لم تكن عملية جمع التبرعات الأخيرة للشركة تجاوزت حجم الاكتتاب فحسب، بل كانت أيضًا أسرع بكثير من جولتها السابقة في عام 2021. وقال إن فيزغارد جمعت أكثر من مليون جنيه إسترليني و”بسرعة كبيرة”.
وقال كيهو إن المزيد من المستثمرين أدركوا أن هناك “حاجة ملحة لتمويل هذه التقنيات الناشئة” مع التركيز بشكل أكبر على “مدى السرعة التي تحتاجها للوصول إلى أيدي المشغلين”.
إجمالي رأس المال الاستثماري الذي تم جمعه في أوروبا منذ عام 2018 لمشاريع التكنولوجيا الدفاعية وصل إلى ثلاثة مليارات دولار، وفقا لبيانات Dealroom، مع اجتذاب ألمانيا والمملكة المتحدة وفرنسا 87 في المائة من هذا المبلغ.
استحوذت ميونيخ على أكبر قدر من تمويل رأس المال الاستثماري في أوروبا، مدفوعة في المقام الأول بشركة Helsing، الشركة الناشئة التي تركز على الذكاء الاصطناعي والتي ينظر إليها البعض على أنها الرد الأوروبي لشركة Anduril، شركة تكنولوجيا الدفاع ومقرها كاليفورنيا. وقدرت عملية جمع التبرعات الأخيرة التي قامت بها هيلسينج قيمة الشركة بحوالي 4.95 مليار يورو.
ويشكل قطاع تكنولوجيا الدفاع الآن 1.8 في المائة من تمويل رأس المال الاستثماري الأوروبي. وقد تضاعف هذا الرقم أكثر من ثلاثة أضعاف منذ عام 2022 مع نضوج النظام البيئي في جميع أنحاء المنطقة.
وعلى الرغم من ارتفاع تدفقات رأس المال، حذر خبراء الصناعة من أن التحديات لا تزال قائمة بالنسبة للشركات الأوروبية الناشئة.
قال نيكولاس نيلسون، الشريك في شركة MD One Ventures، إنه لا يزال متشككًا في ظهور “أندوريل” الأوروبي، نظرًا للطبيعة المجزأة للسوق، والمتطلبات الوطنية المختلفة، وكذلك وجهات النظر المختلفة حول تكنولوجيا الدفاع عبر البلدان.
وقال: “إلى أن تكون هناك مجموعة واحدة من المتطلبات في هذه البلدان، سيكون من الصعب والمكلف (بالنسبة للشركة) التوسع”. “هذا لا يعني أنه لا يمكنك القيام بواحدة أوروبية، لكنها ستكون في أسواق معينة.”
وحذر إريك سليسينجر، مؤسس شركة 201 فينتشرز، من أن “رأس المال وحده ليس هو الحل”.
وقال إن المستثمرين “بحاجة إلى أن يُظهروا للشركات الناشئة أن بإمكانهم المساعدة في التغلب على الصعوبات الإضافية التي يواجهها قطاع الدفاع – المشتريات، أو الضغط، أو ضوابط التصدير، أو المواهب التي تمت الموافقة عليها أمنيا، على سبيل المثال – عبر بلدان متعددة ولغات متعددة”.
بول كوان، العضو المنتدب في شركة جنرال كاتاليست، أحد الداعمين الرئيسيين لشركة هيلسينج، قال نفس رأي سليسينجر. “الوعي مرتفع، ورأس المال موجود، والمبتكرون موجودون، لكن رأس المال ليس مثل العقود.
“الجميع يركز على رأس المال بما في ذلك الحكومات ولكن… . . وما يتعين عليك فعله هو البدء في شراء التقنيات الحديثة لدعم هؤلاء المبتكرين.