ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الاقتصاد العالمي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
فإلى جانب مشهد الأمين العام للأمم المتحدة وهو يحترم الرئيس الروسي المتهم باختطاف أطفال، عرضت قمة البريكس التي استضافتها كازان الشهر الماضي حملة أكثر فنية، ولكنها أكثر أهمية من الناحية الجيوسياسية، وهي الدفعة “لجعل الهيكل المالي الدولي أكثر شمولاً وعدالة”. .
وحدد وزراء مالية دول البريكس ثلاثة تطلعات. الأول: نظام دفع عبر الحدود، منفصل عن ذلك الذي يضم شركة سويفت البلجيكية، والبنوك المراسلة الغربية، وبنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية المتحالفة معه. ثانياً: تسوية الأوراق المالية وخدمات الإيداع. ثلاثة (والتي ينبغي على المملكة المتحدة باعتبارها مركز تأمين عالمي أن تنتبه إليها): نظام بديل لإعادة التأمين.
وكل هذه الأمور الثلاثة تعكس الأولويات الروسية العاجلة. بعد الهجوم الواسع النطاق الذي شنه فلاديمير بوتين على أوكرانيا، تم طرد البنوك الروسية من علاقات سويفت والعديد من العلاقات المصرفية المراسلة. وقد تم حظر احتياطيات البنك المركزي في موسكو في يوروكلير. تستمد العقوبات المفروضة على تجارة النفط الروسية فعاليتها من الهيمنة الغربية على قطاع التأمين.
وهذا الإلحاح هو مجاملة للغرب. وهذا يثبت نجاح العقوبات المالية الغربية وينبغي أن يشجع على تشديدها. ولكن هل ينبغي لنا أن نقلق بشأن إمكانية تحقيق البحث عن اتصالات مالية بديلة عبر الحدود؟
ومن ناحية، فقد فعلت الصين ذلك بالفعل من خلال نظام المدفوعات بين البنوك عبر الحدود. يفعل نظام Cips لمعاملات الرنمينبي نفس ما يفعله نظام Chips في الولايات المتحدة وبنك الاحتياطي الفيدرالي للمدفوعات بالدولار. ولكن على الرغم من زيادة نشاط Cips، إلا أنه لم يثبت جاذبيته بشكل خاص لأولئك الذين يمكنهم التعامل بسهولة بالدولار.
وبعيداً عن الحلول الفنية، فإن مسائل الإدارة التي تواجه البنية المالية البديلة هائلة. على سبيل المثال، تتعرض شركة سيبس لأهواء الحكومة في بكين بقدر ما تتعرض شركة شيبس لواشنطن، ويوروكلير لبروكسل، وسويفت لكليهما – بل وأكثر من ذلك، نظراً لضعف سيادة القانون في الصين وضوابطها الأكبر على تدفقات رأس المال.
ثم هناك التحديات الاقتصادية. والعديد من البلدان التي تسعى إلى إيجاد بدائل للاعتماد على الدولار هي بلدان مصدرة هيكلية صافية، ولديها عملات غير قابلة للتحويل، أو كليهما. وفي غياب التجارة الثنائية المتوازنة تماماً، فإن الافتقار إلى وسيلة تبادل مشتركة قابلة للتحويل ـ الدولار أو اليورو اليوم ـ من شأنه أن يؤدي إلى مطالبات متزايدة غير متوازنة بعملات الطرف الآخر. على سبيل المثال، فإن تبسيط حصول روسيا على مستحقاتها مباشرة بالروبية الهندية لا يساعد روسيا في حل مشكلة ما قد تفعله بالروبيات التي تراكمت لديها.
لكن الغرب لا يستطيع أن يشعر بالرضا عن النفس. إن السباقات التكنولوجية والجيوسياسية وجهان لعملة واحدة. وإذا تبنت بعض البلدان التكنولوجيا التي تجعل التبادل عبر الحدود أرخص وأكثر كفاءة، فإن السباق محتدم على الأعمال التجارية في منطقة عدم الانحياز من العالم.
مثل هذه التكنولوجيا موجودة لأخذها. تعمل البنوك المركزية على تطوير العملات الرقمية واختبار دفاتر الأستاذ الموزعة للمقاصة والتسوية. وقد عمل بنك التسويات الدولية على تحديث أو استبدال الممارسات القديمة عبر الحدود، جزئيا باستخدام التكنولوجيا الرقمية التي تمنح البنوك المركزية دورا مباشرا.
ومن المتصور أن تستخدم مجموعة البريكس أحد هذه المشاريع، وهو مشروع mBridge، الذي يشارك فيه البنك المركزي الصيني، كمخطط أولي. ويظهر انسحاب بنك التسويات الدولية من برنامج mBridge الأسبوع الماضي مدى الحساسية السياسية (ينكر البنك والبنوك المركزية الشريكة أنه مصمم لخرق العقوبات). ولكن هذا هو الرنجة الحمراء. وإذا كانت الصين، أو دول البريكس مجتمعة، تريد تكنولوجيا أكثر ذكاءً لنقل البيانات عبر الحدود، فلن تجد صعوبة في بنائها. لجذب المستخدمين، يجب عليهم التغلب على مشاكل الإدارة المذكورة أعلاه.
وإذا فعلوا ذلك، فمن الممكن أن يخلقوا حوافز اقتصادية لتحول عميق جيوسياسيا في النشاط المالي. وفي المقابل، يمكن للغرب أن يزيد من تكلفة التحول من خلال حرمان أي مؤسسة مالية من القدرة على الارتباط بكلا النظامين في وقت واحد. لكن هذا سيكون مكلفا، إذ سيقسم الاقتصاد العالمي إلى كتل منفصلة ذات روابط مالية قليلة.
والأفضل كثيراً هو استعادة الريادة التكنولوجية وترقية النظام الذي يتمحور حول الدولار إلى شيء سريع ورخيص وفعال مثل أي شيء يمكن لأي شخص آخر أن يقدمه. وهذا من شأنه أن يضعف الميزة التي يمكن أن تقدمها كتلة منافسة، مع الحفاظ على جاذبية الوصول إلى الكتل الاقتصادية الأكثر ثراءً وسيولة وانفتاحًا في العالم.
ويتحمل الاتحاد الأوروبي مسؤولية خاصة في هذا الصدد. إن استعداد الولايات المتحدة لقيادة الدفاع عن التعددية الديمقراطية أمر لا يمكن الاعتماد عليه. وقد تبنى البنك المركزي الأوروبي الإبداع ــ بما في ذلك العمل على العملة الرقمية والاتصال عبر الحدود ــ أكثر من بنك الاحتياطي الفيدرالي. ولكن على النقيض من البنك المركزي الأوروبي، فإن الساسة في أوروبا لا يدركون بشكل كامل الأهمية الجيوسياسية لليورو الرقمي واستخدامه الدولي. وبدلاً من ذلك، فإنهم يشعرون بالقلق إزاء تأخر أوروبا في القدرة التنافسية واستقلالها الاستراتيجي المحدود. هنا طريقة لتحسين كليهما.
martin.sandbu@ft.com