شهدت Nio (NIO)، التي أغلقت السنوات الأربع الماضية باللون الأحمر وكانت في المنطقة الحمراء لعام 2025 أيضًا، تحولًا ملحوظًا. لم يتحول السهم إلى الجانب الإيجابي لهذا العام فحسب، بل قام بذلك بأسلوب أنيق مع مكاسب منذ بداية العام تزيد عن 70٪. ارتفعت أسعار أسهم NIO بنسبة 130% خلال الأشهر الستة الماضية حيث تحدت شركة السيارات الكهربائية الصينية الرافضين بأدائها التشغيلي القوي.
في بعض النواحي، يبدو أن عام 2025 يشبه إلى حد كبير عام 2020 بالنسبة لـ NIO. في ذلك العام، كانت هناك مخاوف بشأن بقاء Nio بعد أن أعطت الشركة تحذيرًا بشأن استمرار العمل، والذي غالبًا ما يكون مقدمة للإفلاس. لكن السهم عاد ليرتفع أكثر من 1100٪. وبالمثل، هذا العام، كانت هناك مخاوف بشأن ما إذا كان بإمكان شركة NIO زيادة عمليات التسليم والارتقاء في السلم الوظيفي. أطلقت الشركة عدة نماذج جديدة في العامين الماضيين، لكنها فشلت في اكتساب الزخم، وبدا أنها محاصرة في حلقة لا نهاية لها من عمليات التسليم الراكدة، وهوامش ربح المركبات المتقلبة (ولكنها منخفضة)، وحرق الأموال النقدية.
ومع ذلك، فقد كانت القصة مختلفة في الآونة الأخيرة، حيث قامت شركة Nio بتسليم أكثر من 30 ألف سيارة في شهري أغسطس وسبتمبر، مع ارتفاع الشحنات إلى مستويات قياسية جديدة في كلا الشهرين، بقيادة المبيعات القوية لسيارتها L90 SUV التي تقوم بتسويقها تحت العلامة التجارية Onvo. وفي الشهر الماضي، بدأت أيضًا عمليات تسليم الجيل الثالث الفاخر من سيارات الدفع الرباعي ES8.
بفضل وفورات الحجم، وصلت عمليات التسليم المرتفعة أيضًا إلى النتيجة النهائية للشركة، وتحسن هامش الربح الإجمالي إلى 10٪ في الربع الثاني من عام 2025 مقارنة بـ 9.7٪ في الربع المقابل من العام الماضي. من حيث القيمة المطلقة، فقد سجلت ربحًا إجماليًا قدره 264.9 مليون دولار في الربع الثاني، أعلى بنسبة 12.4٪ من الربع الثاني من عام 2024 وأكثر من ضعف ما حققته في الربع الأول من عام 2025. ومع ذلك، في حين أن صافي خسائر Nio قد ضاقت، فإن خسارتها المعدلة للسهم في الربع الثاني من عام 2025 البالغة 0.32 دولار كانت أعلى قليلاً من التقديرات المتفق عليها.
في حين أن أرباح Nio في الربع الثاني كانت فاترة في أحسن الأحوال، إلا أن التوجيهات كانت متفائلة للغاية، وتوقعت تسليم 150 ألفًا في الربع الرابع. وفي السياق، قامت الشركة بتسليم 72.056 مركبة في الربع الثاني و87.071 في الربع الثالث.
وتتوقع الإدارة أن يرتفع هامش الربح الإجمالي للمركبات إلى ما بين 16% و17% في الربع الأخير من العام، مقارنة بـ 10.3% في الربع الثاني. علاوة على ذلك، كررت توجيهاتها السابقة لتحقيق التعادل على الأرباح المعدلة في الربع الرابع.
تمكنت Nio من جذب بعض المسيطرين من خلال تنفيذها القوي، وتم تصنيف السهم الآن على أنه “شراء قوي” أو “شراء معتدل” من قبل 5 محللين، في حين كان الرقم المقابل قبل ثلاثة أشهر هو 3. كما ارتفع تصنيفها الإجماعي بدرجة واحدة من “Hold” إلى “شراء معتدل” خلال هذه الفترة، حتى مع تداول السهم حاليًا فوق متوسط السعر المستهدف البالغ 6.02 دولار.
ومع ذلك، أعتقد أن المحللين لم يستوعبوا بعد حركة سعر Nio، نظرًا للارتفاع المذهل خلال الأشهر الثلاثة الماضية. قام المحللون برفع السعر المستهدف لـ Nio تدريجياً، وفي الشهر الماضي، رفعت Citi سعره إلى أعلى سعر في الشارع عند 8.60 دولار. يجب أن نرى المزيد من التعديلات مع استمرار Nio في إثارة الإعجاب بالتنفيذ.
في الوقت الحالي، لا يوجد لدى أي محلل سعر مستهدف مكون من رقمين لـ Nio، وسيحتاج إلى الارتفاع بنسبة 27٪ تقريبًا ليصل إلى 10 دولارات، وعند هذه النقطة ستكون القيمة السوقية له 24.5 مليار دولار. الآن، هناك عدة طرق للنظر إلى هذا الرقم. قد يبدو التقييم ممتدًا مقارنة بشركات صناعة السيارات القديمة وهو حوالي نصف القيمة السوقية لشركة Ford (F). ومع ذلك، سيظل هذا جزءًا صغيرًا من القيمة السوقية لشركة Tesla (TSLA) التي وصلت مؤخرًا إلى 1.5 تريليون دولار. كملاحظة جانبية، تجاوزت القيمة السوقية لشركة Nio 100 مليار دولار في ذروتها في أوائل عام 2021.
على أساس نسبي، يتوقع المحللون أن ترتفع إيرادات Nio بنسبة 42٪ إلى 17.84 مليار دولار في عام 2026، وإذا ارتفع السهم إلى 10 دولارات، فإن نسبة السعر إلى المبيعات لعام 2026 ستظل أقل من 1.4 مرة، وهو ما لا يبدو باهظًا.
لقد كنت في المعسكر الصعودي عندما يتعلق الأمر بـ Nio وسأستمر في الاستثمار على الرغم من الارتفاع الحاد من أدنى مستويات عام 2025، حيث أعتقد أن لديها فرصة قوية للانتقال إلى مستويات سعر 10 دولارات إذا تمكنت الشركة من تحقيق أهداف الربع الرابع وتستمر المعنويات تجاه الأسهم الصينية في التحسن.
في تاريخ النشر، كان موهيت أوبيروي يشغل منصبًا في: NIO، F، TSLA. جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. تم نشر هذه المقالة في الأصل على موقع Barchart.com