بعد سنوات من الاضطرابات، يبدو أن شركة Boeing (BA) بدأت أخيرًا في الارتفاع. أعلنت شركة الطيران العملاقة للتو عن أحد أكثر الفصول تفاؤلاً في الذاكرة الحديثة، مع تحسين الكفاءة التشغيلية، وارتفاع الإيرادات، والعودة التي طال انتظارها إلى التدفق الحر الإيجابي. ارتفع سهم BA بنسبة 30٪ خلال العام الماضي، متجاوزًا مكاسب مؤشر S&P 500 (SPX) البالغة 18٪. منذ بداية العام حتى الآن (حتى تاريخه)، ارتفع سهم BA بنسبة 11٪، وهو أداء أقل قليلاً من مكاسب السوق البالغة 16٪.
تصنف وول ستريت أسهم BA على أنها “شراء قوي”، مما يشير إلى الثقة العالية في آفاق نمو الشركة، والصحة المالية، وإمكانات أسعار الأسهم، مما يجعلها صفقة سرقة لعام 2025. هل يجب عليك شراء أسهم Boeing الآن؟
تبلغ قيمة بوينغ 150.5 مليار دولار، وهي واحدة من أكبر شركات الطيران والدفاع في العالم التي تصمم وتصنع وتبيع الطائرات التجارية (مثل 737 و787 دريملاينر و777). كما تقوم بتصنيع أنظمة الدفاع والفضاء والأمن، بما في ذلك الطائرات المقاتلة والطائرات العسكرية بدون طيار والأقمار الصناعية والمركبات الفضائية. في الأساس، أكبر عملاء بوينج هم مزيج من أفضل شركات الطيران العالمية والمنظمات الحكومية والعسكرية والفضائية الكبرى.
تستمر قصة التحول لشركة بوينغ في الارتفاع. ارتفعت إيرادات الربع الثالث بنسبة 30٪ على أساس سنوي إلى 23.3 مليار دولار، وذلك بسبب تحسن الأداء التشغيلي، وزيادة التسليمات التجارية، وحجم الدفاع الثابت. الأهم من ذلك، أعلنت شركة بوينغ عن تدفق نقدي حر إيجابي بقيمة 238 مليون دولار، وهو الأول منذ أواخر عام 2023. وكان هذا بمثابة علامة فارقة حاسمة في تعافي شركة الطيران العملاقة بعد الأزمة.
سلمت أعمال بوينغ للطائرات التجارية (BCA) التابعة للشركة 160 طائرة، وهو أفضل إجمالي ربع سنوي منذ عام 2018، وزادت الإيرادات بأكثر من 50٪ إلى 11.1 مليار دولار. وعلى الرغم من التكاليف الكبيرة المتعلقة ببرنامج 777X المتأخر، إلا أن الشركة مستمرة في النمو. وتدفقت الطلبيات أيضًا، حيث بلغ صافيها 161 طائرة، بما في ذلك 50 طائرة دريملاينر طلبتها الخطوط الجوية التركية و30 طائرة من طراز 737-8 طلبتها المجموعة النرويجية. وبذلك يصل حجم الأعمال التجارية المتراكمة إلى 535 مليار دولار وأكثر من 5900 طائرة.
علاوة على ذلك، استقر برنامج 737 عند 38 طائرة شهريًا ويرتفع الآن إلى 42 طائرة شهريًا بعد موافقة إدارة الطيران الفيدرالية. كما أنهت بوينغ أيضًا إعادة العمل على جميع طائرات ما قبل عام 2023 وأغلقت مصنع الظل الخاص بها، مما يشير إلى العودة إلى عمليات أكثر سلاسة وكفاءة. قام برنامج 787 دريملاينر بتسليم 24 طائرة في هذا الربع، مما قلل من مخزون الطائرات القديمة إلى 10 طائرات فقط. وتتوقع بوينغ تسليم الوحدات بحلول عام 2026، بما يتماشى مع توقعات أسطول شركات الطيران.
أعلن قطاع الدفاع والفضاء والأمن (BDS) في بوينغ عن زيادة في الإيرادات بنسبة 25% لتصل إلى 6.9 مليار دولار، مع هامش تشغيل قدره 1.7%. قامت الشركة مؤخرًا بتسليم ناقلتها رقم 100 من طراز KC-46 وحصلت على عقد بقيمة 2.8 مليار دولار من قوة الفضاء الأمريكية لبرنامج SATCOM الاستراتيجي المتطور، مما يعزز ريادتها في أنظمة الفضاء الأمنية الوطنية.
وشملت المكاسب الإضافية في هذا الربع 2.7 مليار دولار في عقود متعددة السنوات لمرشحي PAC-3، مما وسع محفظة بوينغ العسكرية. وقد أدت هذه الطلبات الجديدة إلى رفع حجم الأعمال المتراكمة لهذا القطاع إلى مستوى قياسي قدره 76 مليار دولار.
علاوة على ذلك، تستمر أعمال بوينغ للخدمات العالمية (BGS) في تحقيق أرباح ثابتة. وارتفعت الإيرادات بنسبة 10% لتصل إلى 5.4 مليار دولار، في حين تحسنت هوامش التشغيل إلى 17.5%، وذلك بفضل الحجم التجاري القوي والمزيج المناسب. تلقت الوحدة طلبات جديدة بقيمة 8 مليارات دولار وهي مستمرة في تنمية قدراتها الرقمية والتحليلية.
على الرغم من كل الأخبار المشجعة حول عودة الشركة، إلا أن الرسوم التي فرضتها شركة Boeing البالغة 4.9 مليار دولار لإعادة ضبط الجدول الزمني لتطوير 777X كانت بمثابة انتكاسة قصيرة في هذا الربع. ومن المقرر الآن أن يتم التسليم الأول لبوينغ في عام 2027، بدلاً من عام 2026. ويرجع التأخير إلى تأجيل تصريح إدارة الطيران الفيدرالية (FAA) لمرحلة الاعتماد التالية. ومع ذلك، أكدت بوينغ أن البرنامج سليم من الناحية الفنية، حيث قدمت الرحلات التجريبية الناجحة بالفعل بيانات تحقق مهمة.
سيؤدي هذا التأخير إلى خسارة 2 مليار دولار في التدفق النقدي لعام 2026. ومع ذلك، وفقًا للإدارة، سوف يتحول الأمر إلى رياح خلفية في وقت لاحق من هذا العقد مع اكتمال عمليات التسليم المتأخرة. وأنهت بوينغ الربع بمبلغ نقدي وأوراق مالية قابلة للتسويق بقيمة 23 مليار دولار، وديون بقيمة 53.4 مليار دولار، وخطوط ائتمان غير مسحوبة بقيمة 10 مليارات دولار، والتي يمكن استخدامها كصندوق احتياطي إذا احتاجت الشركة إلى أموال نقدية إضافية. وحتى مع تزايد النفقات الرأسمالية بنحو 3 مليارات دولار لهذا العام، تتوقع بوينغ تدفقًا نقديًا إيجابيًا في الربع الرابع واستخدام تدفق نقدي حر يبلغ حوالي 2.5 مليار دولار في عام 2025، بافتراض عدم وجود اضطرابات خارجية.
بشكل عام، المحللون متفائلون بقوة بشأن سهم BA، حيث صنفه 19 من أصل 25 على أنه “شراء قوي”. بالإضافة إلى ذلك، قال اثنان إنها “شراء معتدل”، وصنفها ثلاثة بأنها “انتظار”، وقال أحدهم إنها “بيع قوي”. متوسط سعره المستهدف هو 256.71 دولارًا، مما يشير إلى احتمالية صعودية بنسبة 30٪ فوق المستويات الحالية. بالإضافة إلى ذلك، فإن السعر المستهدف المرتفع البالغ 287 دولارًا يعني أن أسهم BA يمكن أن ترتفع بنسبة 45٪ خلال الـ 12 شهرًا القادمة.
في حين أن تأخير الطائرة 777 إكس ليس سوى انتكاسة مؤقتة، إلا أن قصة التعافي الشاملة لشركة بوينغ تبدو واعدة. وتقوم الشركة بتسليم المزيد من الطائرات، وتحقيق الاستقرار في الإنتاج، والحصول على عقود كبيرة في القطاعات التجارية والدفاعية والخدمات. تعمل شركة Boeing على استعادة ثقة المستثمرين من خلال الأعمال المتراكمة التي تزيد عن 600 مليار دولار، وتوليد النقد الإيجابي، وتحسين الانضباط التشغيلي. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن الأساسيات القوية لعملاق الطيران والهوامش المنتعشة تجعلها حجة قوية لشراء أسهم BA والاحتفاظ بها.
في تاريخ النشر، لم يكن لدى Sushree Mohanty مناصب (سواء بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. تم نشر هذه المقالة في الأصل على موقع Barchart.com