ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
فقط قم بالتسجيل في صناديق الاستثمار المتداولة ملخص myFT – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
يتزايد عدد مديري الأصول الذين ينضمون إلى ساحة صناديق الاستثمار المتداولة النشطة في أوروبا. ولكن إلى أي مدى حققوا النجاح؟
دفع النمو الهائل لصناديق الاستثمار المتداولة النشطة في الولايات المتحدة العديد من الشركات الأوروبية إلى اتباع نظيراتها الأمريكية، وتمركزت في وقت مبكر لجذب الارتفاع المتوقع في الطلب من العملاء.
أطلقت شركات الاستثمار 35 صندوقًا متداولًا نشطًا خلال الأشهر الاثني عشر الماضية، وهو أكثر من ضعف العدد في الأشهر الاثني عشر المنتهية في 30 يونيو 2023.
ومع ذلك، تظل التدفقات إلى المنتجات متواضعة بالنسبة لمعظم المديرين.
بلغ صافي التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة النشطة في أوروبا 5 مليارات يورو في عام 2022 و6 مليارات يورو في عام 2023. وقد تم الوصول إلى إجمالي مماثل تقريبًا في الأشهر الستة الأولى من عام 2024، مع تدفقات واردة بقيمة 5.6 مليار يورو، وفقًا لبيانات مورنينج ستار.
على الرغم من أن أصول صناديق الاستثمار المتداولة النشطة قيد الإدارة قد نمت بنسبة تزيد عن 40% خلال العام الماضي وتضاعف حجمها خلال السنوات الثلاث الماضية، إلا أنها لا تزال تمثل جزءًا صغيرًا من سوق صناديق الاستثمار المتداولة الأوروبية بشكل عام.
وتدير صناديق الاستثمار المتداولة النشطة أصولا بقيمة 45.5 مليار يورو، وهو ما يمثل 2% فقط من جميع صناديق الاستثمار المتداولة الأوروبية، وهو أقل من نصف حجم صناديق الاستثمار المتداولة الاستراتيجية، أو بيتا الذكية، والتي تبلغ قيمتها 102.6 مليار يورو، وفقا لبيانات مورنينج ستار.
وفي أوروبا، تظل صناديق الاستثمار المتداولة استراتيجية سلبية في الغالب، حيث تبلغ أصولها 1.8 تريليون يورو، وهو ما يمثل 92% من إجمالي أصول الصناديق قيد الإدارة.
وقال خوسيه جارسيا زاراتي، المدير المساعد في مورنينج ستار، إن الأمر لا يزال “في بدايته” بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة النشطة في أوروبا، وأنها تظل “منطقة متخصصة” داخل سوق صناديق الاستثمار المتداولة الأوسع.
إحدى الشركات التي قامت ببناء أصول صناديق الاستثمار المتداولة النشطة ذات الحجم الكبير في أوروبا هي شركة جي بي مورجان لإدارة الأصول.
تدير شركة JPMAM أصولاً بقيمة إجمالية تبلغ 20.4 مليار يورو في صناديق الاستثمار المتداولة النشطة، اعتبارًا من يونيو 2024، مما يؤدي إلى حصة سوقية تبلغ 45 في المائة.
وقد استمتعت بتدفقات بلغت 5.7 مليار يورو في صناديقها المتداولة النشطة في أوروبا خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2024.
وتشمل قائمة أكبر مديري صناديق الاستثمار المتداولة النشطة كل من DWS، وPimco، وFidelity International، وAmundi، لكن لم يكن لدى أي من هؤلاء المديرين أصول تتجاوز 5 مليارات يورو، وفقًا لبيانات Morningstar.
بفضل صناديق الأسهم المتداولة “المعززة بالأبحاث” التابعة لبنك جي بي مورجان، أصبحت صناديق الأسهم أكبر منتجات صناديق الاستثمار المتداولة النشطة في أوروبا بأصول تبلغ 23.8 مليار يورو.
استقطبت صناديق الاستثمار المتداولة النشطة تدفقات بقيمة 4.6 مليار يورو خلال النصف الأول من عام 2024.
استقطبت صناديق الدخل الثابت النشطة 180 مليون يورو فقط.
ومع ذلك، فإن الخبراء متفائلون بشأن آفاق نمو صناديق الاستثمار المتداولة النشطة.
وقال آلان فلاناغان، رئيس تغطية العملاء العالمية لخدمة الأصول في بنك نيويورك: “من المؤكد أن أوروبا كانت تتحرك بشكل أبطأ من الولايات المتحدة فيما يتعلق بالدفع بصناديق الاستثمار المتداولة”.
وأضاف أن هناك “مؤشرات جيدة للنمو” بالنسبة للمنتجات في أوروبا.
وقال جارسيا زاراتي إن الاستخدام المتزايد لصناديق الاستثمار المتداولة بشكل عام في أوروبا من شأنه أن يدعم نمو صناديق الاستثمار المتداولة النشطة.
وقال “مع شعور المزيد من المستثمرين بالراحة في استخدام هيكل الصندوق المتداول في البورصة لتعرضهم السلبي، فقد يفكرون أيضًا في استخدامه لتخصيصاتهم المُدارة بنشاط”.
ومع ذلك، فإن المزايا الضريبية لاستخدام صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة تجعلها “أكثر جاذبية مالياً” مقارنة بالمستثمرين الأوروبيين، حسبما قال جارسيا زاراتي.
وهذا هو “الدافع الرئيسي وراء انتشار صناديق الاستثمار المتداولة النشطة في الولايات المتحدة”.
وقال جارسيا زاراتي “بشكل عام، من الصعب تصور نفس إمكانات النمو (في أوروبا) كما هو الحال في الولايات المتحدة”.
تقرير إضافي بقلم إيمي كيلي
*Ignites Europe هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمهنيين العاملين في صناعة إدارة الأصول. تتوفر الإصدارات التجريبية والاشتراكات على إشعال سيروب.كوم.