ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
فقط قم بالتسجيل في الذكاء الاصطناعي ملخص myFT – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
قد تبدو بعض التوقعات المستقبلية سخيفة ومعقولة في نفس الوقت. ومن بين هذه التوقعات التخمينات التي طرحها مستثمر التكنولوجيا الشهير جيمس أندرسون بأن شركة الرقائق الأميركية إنفيديا قد تبلغ قيمتها 49 تريليون دولار أميركي في غضون عقد من الزمان.
في ظاهر الأمر، يبدو من السخف أن يقترح أندرسون (الذي يمتلك صندوقه لإدارة الاستثمار لينجوتو الكثير من أسهم إنفيديا) أن شركة صناعة الرقائق الأميركية قد تصبح في يوم من الأيام أكثر قيمة من جميع الشركات المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 اليوم مجتمعة.
ولكن من ناحية أخرى، سوف يتعين على شخص ما أن يحقق عائدات فلكية لتبرير الارتفاع غير العادي في الإنفاق الرأسمالي من جانب شركات التكنولوجيا الأميركية الكبرى، وتبدو شركة إنفيديا مرشحة قوية مثلها كمثل أي شركة أخرى. فقد وصف أحد المحللين الشركة، التي تنتج وحدات معالجة الرسوميات التي تدير ثورة الذكاء الاصطناعي، بأنها “المركز العصبي” لنظام الذكاء الاصطناعي.
إن حجم الإنفاق الرأسمالي لشركات التكنولوجيا الأميركية الكبرى ــ مايكروسوفت، وألفابت، وأمازون، وآبل، وميتا ــ مذهل، حيث تراهن جميعها على قناعتها بأن الذكاء الاصطناعي سوف يحول العالم. ويصل حجم إنفاقها الاستثماري الجماعي إلى ما يمكن القول إنه أكبر وأسرع عملية طرح للبنية الأساسية في التاريخ.
وتشير تقديرات شركة أريتي للأبحاث إلى أن هذه الشركات ستنفق نحو 480 مليار دولار في الإنفاق الرأسمالي في العامين المقبلين، وسوف ينفق أغلب هذا المبلغ على بناء مائة مركز بيانات تعمل الشركة على إنشائها حاليا. وسوف تعمل العديد من هذه المراكز بواسطة وحدات معالجة الرسوميات من إنتاج شركة إنفيديا. وفي الوقت الحالي، يمنح هذا الشركة وضعا احتكاريا تقريبا وقوة تسعيرية تحسد عليها. وتساعد هذه الهيمنة على السوق في تفسير الزيادة التي بلغت 2700% في سعر سهم إنفيديا على مدى السنوات الخمس الماضية ــ على الرغم من أن الانزلاق الحاد الذي شهدته الشركة خلال الأسبوع الماضي يشير إلى أولى رعشة الانهيار العصبي.
لكن السؤال الأكبر بالنسبة لسوق الأوراق المالية والاقتصاد هو من سيستفيد أكثر من الذكاء الاصطناعي، ومتى ستتحقق الثمار المالية لهذه التكنولوجيا بشكل كامل.
يقول المحللون إن طفرة التكنولوجيا تمر بدورة، حيث تكون شركات البنية الأساسية، مثل إنفيديا، أول المستفيدين، تليها منصات مثل مزودي الخدمات السحابية مايكروسوفت وأمازون وألفابت، ثم شركات التطبيقات، مثل أوبر وأير بي إن بي في ثورة الإنترنت السابقة، في المؤخرة. حتى الآن، لم تبتكر أي شركة “تطبيقًا مميزًا” للذكاء الاصطناعي التوليدي، على الرغم من أن عشرات الشركات الناشئة نجحت في بيع هذا الحلم لمستثمري رأس المال الاستثماري.
هناك وجهات نظر متباينة بشكل كبير حول مدى سرعة تبني مثل هذه التطبيقات وما سيكون تأثيرها الاقتصادي. في ورقة بحثية نوقشت كثيرًا من قبل جولدمان ساكس، قدم الخبير الاقتصادي في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا دارون أسيموجلو حجة قوية مفادها أن الفوائد المحتملة للذكاء الاصطناعي ستكون أصغر كثيرًا مما افترضه المستثمرون وسوف يستغرق إدراكها وقتًا أطول بكثير. في غضون ذلك، كان هناك خطر غير متكافئ يتمثل في أن الجوانب السلبية للتكنولوجيا، مثل التزييف العميق، قد تصل بشكل أسرع من المكافآت.
وتوقع أكيموغلو أن الذكاء الاصطناعي لن يعزز إنتاجية الولايات المتحدة إلا بنحو 0.5% والناتج المحلي الإجمالي بنحو 1% على مدى العقد المقبل. وهذا أقل كثيرا من توقعات جولدمان ساكس التي بلغت 9% و6.1% على التوالي. وإذا كان تحليل أكيموغلو صحيحا، فإن سوق الأسهم الأميركية ــ بما في ذلك إنفيديا ــ تتجه نحو حساب فوضوي.
ولكن كبير خبراء الاقتصاد في جولدمان ساكس جوزيف بريجز رد بأن الذكاء الاصطناعي من شأنه أن يعمل على أتمتة عدد أكبر كثيراً من عمليات العمل مما افترضه أسيموجلو. وزعم بريجز أنه كما حدث في الدورات السابقة، سوف يجد العمال المهجرون أدواراً جديدة تفتحها لهم إمكانيات أحدث التقنيات، وهو ما من شأنه أن يعزز الإنتاجية. وكان الخبير الاقتصادي ديفيد أوتور قد قدر أن 60% من العمال اليوم يعملون في مهن لم تكن موجودة في عام 1940.
ولكن كما أشار أحد المحللين في جولدمان ساكس في نفس التقرير، فإن الإنفاق الضخم على التكنولوجيا في الماضي لم يسفر دائما عن عائدات ضخمة. وما زال المستثمرون ينتظرون ثمار الواقع الافتراضي، والواقع الافتراضي، وسلسلة الكتل.
فضلاً عن ذلك، فمن المرجح أن تضرب رياح معاكسة أخرى قوية قطاع الشركات على مدى السنوات القليلة المقبلة. فقد اقتربت أرباح الشركات الأميركية كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي بالفعل من أعلى مستوياتها بعد الحرب العالمية الثانية، في حين اقتربت حصة العمالة من أدنى مستوياتها على الإطلاق. وقد يؤدي أي ارتفاع آخر في ربحية الشركات ــ وهو أمر ضروري لتبرير هذه الاستثمارات الرأسمالية الضخمة ــ إلى المزيد من الاضطرابات المجتمعية.
حتى أن أندرسون المتفائل لا ينسب سوى احتمالات تتراوح بين 10 و15% لاستمرار طفرة الاستثمار في مراكز البيانات ووصول قيمة إنفيديا إلى 49 تريليون دولار. وينبغي للمستثمرين أن يتحوطوا ضد الاحتمالات الأخرى.
جون ثورنهيل@ft.com