افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد أرادت الصين الحصول على بنك جولدمان ساكس الخاص بها لأكثر من عقد من الزمان. تتمتع البلاد بحضور مهيمن في الصناعات العالمية من السيارات الكهربائية إلى الألواح الشمسية. لكنها لم تقم بعد بإنشاء دار وساطة قادرة على المنافسة عالميًا.
وكانت الآمال تركزت على الاستحواذ على شركة سي.إل.إس.إيه، المملوكة سابقا لبنك كريدي أجريكول الفرنسي، من قبل أكبر شركة للأوراق المالية في الصين سيتيك سيكيوريتيز في عام 2013. لكن ذلك لم يسفر عن النتيجة المرجوة. وربما توفر اتجاهات القطاع المتغيرة والاندماج الضخم إجابة مختلفة لإنشاء قوة الخدمات المصرفية الاستثمارية في الصين.
ارتفعت أسهم شركتي Guotai Junan Securities وHaitong Securities أكثر من 100 في المائة في التعاملات الصباحية في هونج كونج يوم الخميس بعد أن كشف الثنائي عن شروط الاندماج المقترحة. وستكون المجموعة المندمجة هي الأكبر في الصين، حيث تبلغ أصولها 226 مليار دولار.
وتهدف الصفقة إلى خلق حضور عالمي أكبر، مع تغطية في الأسواق بما في ذلك نيويورك ولندن وطوكيو. ولطالما أرادت بكين أن يتوسع الوسطاء المحليون على مستوى العالم بعد أن خسروا صفقات كبيرة من الشركات الصينية المدرجة في الخارج. منذ عام 2014، عندما جمعت شركة التجارة الإلكترونية العملاقة علي بابا 25 مليار دولار من إدراجها في الولايات المتحدة، جمعت الشركات الصينية مئات المليارات من الدولارات: جمعت الشركات المحلية 15 مليار دولار في الولايات المتحدة في عام 2020 وحده. كان المستثمرون الأجانب مشترين متعطشين لأسهم التكنولوجيا الصينية حتى عام 2020.
لقد تغيرت الأمور. تساهم الأسواق الأجنبية والمستثمرون بشكل أقل في السطر الأعلى من شركات الوساطة الصينية. ولم تجمع الشركات الصينية سوى 600 مليون دولار فقط في الولايات المتحدة في النصف الأول من هذا العام. عادت القوائم إلى أسواق البر الرئيسي الصيني. ولا يزال المستثمرون الأجانب حذرين بشأن الأسهم الصينية.
وهذا يعني المزيد من الصفقات في المنزل. وفي عام 2022، تجاوزت أسواق شنغهاي وشنتشن الولايات المتحدة من حيث عائدات الاكتتاب العام الأولي، مع تصدر الصين التصنيف العالمي للاكتتابات العامة الأولية. لقد شكل مستثمرو التجزئة هذا العام قاعدة عملاء مربحة مع عودتهم إلى الأسواق المحلية.
وارتفع مؤشر CSI 300 القياسي للشركات الكبيرة في البر الرئيسي بنسبة 25 في المائة في الشهر الماضي. بلغ حجم التداول في سوق الأسهم الصينية 3.4 تريليون رنمينبي (480 مليار دولار أمريكي)، وهو رقم قياسي جديد هذا الأسبوع. كما وصل عدد عمليات فتح الحسابات الجديدة لدى شركات الوساطة المحلية إلى مستوى قياسي هذا الشهر.
وهذا يعني أن الحجم هو الملك بالنسبة لشركات الوساطة المالية في الصين. هناك 140 شركة أوراق مالية محلية وأجنبية تعمل في الصين، 43 منها شركات محلية مدرجة، وتتنافس على نفس المستثمرين. سوف تحتاج شركات الوساطة إلى التوحيد.
ويظل الكيان المشترك بين جوتاي جونان وهايتونج صغيرا نسبيا مقارنة بالقوى الكبرى في وول ستريت. ولكن يجب أن تكتسب كفاءة تشغيلية وقوة تسعير أكبر. ويأتي الاندماج في الوقت المناسب للحصول على المزيد من الرسوم والصفقات من السوق المحلية لمنحها زيادة في الأرباح، حتى بدون التوسع في الخارج.
june.yoon@ft.com