ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية
ببساطة الاشتراك في العملات Myft Digest – يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
الكاتب رئيس البنك المركزي الأوروبي
نحن نشهد تحولًا عميقًا في الترتيب العالمي: الأسواق المفتوحة والقواعد متعددة الأطراف تكسر ، وحتى الدور المهيمن للدولار الأمريكي ، حجر الزاوية في النظام ، لم يعد مؤكدًا. الحماية ، والتفكير الصفر والمسرحيات الثنائية ، تأخذ مكانها. إن عدم اليقين يضر باقتصاد أوروبا ، الذي تم دمجه بعمق في نظام التداول العالمي ، مع وجود 30 مليون وظيفة على المحك.
لكن التحول الجاري يوفر أيضًا فرصًا لأوروبا لتحكم أكبر في مصيرها وللحصول على البروز العالمي. في الوقت الحاضر ، تعد اليورو ثاني أكثر العملة في العالم ، حيث تمثل 20 في المائة من احتياطيات العملات الأجنبية العالمية ، مقارنة بـ 58 في المائة للدولار الأمريكي.
إن زيادة الوضع العالمي لليورو من شأنها أن تجلب فوائد ملموسة: انخفاض تكاليف الاقتراض ، وتقليل التعرض لتقلبات العملة والعزل من العقوبات والتدابير القسرية.
لكن مثل هذه الخطوة نحو زيادة أهمية دولية لعملةنا لن تحدث افتراضيًا: يجب الحصول عليها. كما هو الحال في الفترات السابقة ، فإن مخاوف اليوم بشأن العملة المهيمنة لا تؤدي بعد إلى تحول كبير نحو البدائل. بدلاً من ذلك ، تنعكس في الطلب المتزايد على الذهب.
لكي تصل اليورو إلى إمكاناتها الكاملة ، يجب على أوروبا تعزيز ثلاثة أعمدة أساسية: المصداقية الجيوسياسية ، والمرونة الاقتصادية ، والنزاهة القانونية والمؤسسية.
أولاً ، يعتمد مكانة اليورو العالمية على دور أوروبا في التجارة. الاتحاد الأوروبي هو أكبر تاجر في العالم – وهو الشريك الأول لـ 72 دولة ، وهو ما يمثل حوالي 40 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي العالمي. ينعكس هذا في حصة اليورو كعملة فواتير ، والتي تبلغ حوالي 40 في المائة. يجب على الاتحاد الأوروبي استخدام هذا الموقف لصالحه من خلال تزوير اتفاقيات تجارية جديدة.
“الامتياز الباهظ” لعملة الاحتياطي الدولي ، المشار إليها من قبل Valéry Giscard D'Estaing في الستينيات ، يأتي مع المسؤوليات.
لتجنب نقص سيولة اليورو في الخارج ، يمتد البنك المركزي الأوروبي خطوط المبادلة والربط إلى الشركاء الرئيسيين لحماية النقل السلس لسياسته النقدية.
الثقة الحقيقية ، ومع ذلك ، تعتمد على الحقائق الصعبة. يبحث المستثمرون عن المناطق التي تكرم تحالفاتهم. وقد تبين أن هذه الضمانات تعزز حصة العملة في الاحتياطيات الأجنبية بنسبة تصل إلى 30 نقطة مئوية. تمر أوروبا بتحول كبير نحو إعادة بناء قوتها الصلبة ، والتي يجب أن تساعد أيضًا في تعزيز الثقة العالمية في اليورو.
ثانياً ، القوة الاقتصادية هي العمود الفقري لأي عملة دولية. يقدم المصدرون الناجحون عادةً الثلاثي من الميزات الرئيسية: نمو قوي ، لجذب الاستثمار ؛ أسواق رأس المال العميقة والسائلة ، لدعم المعاملات الكبيرة ؛ وتوريد كبير من الأصول الآمنة.
لكن أوروبا تواجه التحديات الهيكلية. لا يزال نموه منخفضًا بشكل مستمر ، ولا تزال أسواق رأس المال مجزأة-على الرغم من الموقف المالي الكلي القوي ، مع نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي البالغة 89 في المائة مقارنة بـ 124 في المائة في الولايات المتحدة-فإن توفير الأصول الآمنة عالية الجودة يتخلف. تشير التقديرات الحديثة إلى روابط ذات سيادة متميزة مع تصنيف AA على الأقل إلى أقل من 50 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في الاتحاد الأوروبي ، مقابل أكثر من 100 في المائة في الولايات المتحدة.
لكي يكتسب اليورو في الوضع ، يجب أن تتخذ أوروبا خطوات حاسمة من خلال إكمال السوق الموحدة ، مما يقلل من الأعباء التنظيمية وبناء اتحاد قوي لأسواق رأس المال. يجب دعم الصناعات الإستراتيجية ، مثل التقنيات الخضراء والدفاع ، من خلال سياسات منسقة على مستوى الاتحاد الأوروبي. يمكن أن يخلق التمويل المشترك للسلع العامة ، مثل الدفاع ، المزيد من الأصول الآمنة.
ثالثًا ، ترتبط ثقة المستثمر في العملة في نهاية المطاف بقوة المؤسسات التي تدعمها. من المسلم به أن الاتحاد الأوروبي ليس من السهل فهمه من الخارج. لكن صنع القرار المهيكلة والشامل يضمن الشيكات والتوازنات والاستقرار والسياسة اليقين. يعد احترام سيادة القانون واستقلال المؤسسات الرئيسية ، مثل البنك المركزي الأوروبي ، مزايا مقارنة حرجة يجب أن يستفيد منها الاتحاد الأوروبي.
لمواصلة قيادة هذه المزايا إلى الوطن ، يجب علينا إصلاح الهيكل المؤسسي لأوروبا. لا يجب السماح لحق النقض الفردي بالوقوف في طريق المصالح الجماعية للدولة الأعضاء الـ 26 الأخرى. سيمكن المزيد من التصويت الأغلبية المؤهلة في المناطق الحرجة أوروبا من التحدث بصوت واحد.
يعلمنا التاريخ أن الأنظمة تبدو دائمة – حتى لم تعد كذلك. حدثت نوبات في هيمنة العملة العالمية من قبل. هذه لحظة التغيير هي فرصة لأوروبا: إنها لحظة “اليورو العالمية”. للاستيلاء عليها وتعزيز دور اليورو في النظام النقدي الدولي ، يجب أن نتصرف بشكل حاسم كأوروبا المتحدة التي تسيطر على مصيرها.