مع تقدم مؤشر S&P 500 لتحقيق مكاسب سنوية بنسبة 16٪ بالفعل، يجد المستثمرون أنفسهم عند مفترق طرق مألوف: إما جني الأرباح بينما تكون ساخنة، أو البقاء جشعين والمراهنة على ارتفاع نموذجي في نهاية العام قد يدفع الأسهم إلى مستويات عالية جديدة.
تحدى مؤشر S&P 500 SPX للتو واحدة من الكليشيهات الموسمية الأكثر رسوخًا في وول ستريت – “بيع في مايو واذهب بعيدًا” – مع أقوى امتداد له من مايو إلى أكتوبر منذ عام 1950. تاريخيًا، يعد هذا الامتداد لمدة ستة أشهر أسوأ فترة موسمية للأسهم، حيث بلغ متوسط المكاسب 2.1٪ فقط، وفقًا للبيانات التي جمعتها LPL Financials. لكن هذه المرة، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 22.9% خلال هذه الفترة، في حين ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي DJIA بنسبة 17% تقريبًا وارتفع مؤشر Nasdaq المركب بنسبة 36%، وفقًا لبيانات FactSet.
يُظهر التاريخ أيضًا أنه عندما تقاوم الأسهم تراجع “البيع في مايو” بمكاسب صيفية مكونة من رقمين، غالبًا ما يكون للارتفاع مجال أكبر للاستمرار.
قال آدم تورنكويست، كبير الاستراتيجيين الفنيين في LPL Financial، إنه منذ عام 1950، بلغ متوسط مؤشر S&P 500 ما يقرب من 12٪ من نوفمبر حتى أبريل في مثل هذه الحالات، متجاوزًا عائد السوق المعتاد بنسبة 7٪ خلال فترة الستة أشهر الأكثر ملاءمة.
مع اقتراب شهر أكتوبر من نهايته، حول المستثمرون انتباههم إلى الشهرين الأخيرين من العام – وهي فترة صعودية تاريخياً – بينما يتساءلون عما إذا كان ارتفاع نهاية العام قد بدأ بالفعل.
يقول سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في CFRA Research، إن التاريخ يشير إلى أن مؤشر S&P 500 قد تألق بشكل مشرق في نوفمبر وديسمبر، حيث بلغ متوسط مكاسبه 3.1٪ خلال فترتي الشهرين منذ عام 1945، بينما سجل عوائد إيجابية بنسبة 76٪ من الوقت.
ومن المؤكد أن الاتجاهات الموسمية لا تترجم دائما إلى واقع، وينبغي دائما أن ينظر إليها في سياق ظروف السوق الحالية. وأشار Turnquist من LPL إلى أن الموسمية تعكس ببساطة مناخ السوق الأوسع نطاقًا بدلاً من الإعداد الفوري في وول ستريت – مما يعني أن أداء الأسهم حتى نهاية العام لا يجب أن يتبع أي نص موسمي.
وأضاف أن “الظروف الاقتصادية والأرباح والجغرافيا السياسية، إلى جانب السياسات المالية والنقدية والتجارية، هي محركات أكبر بكثير لحركة الأسعار” في سوق الأسهم هذا العام.
أخبر ستوفال MarketWatch أن القوى الكلية تدعم أيضًا حالة الارتفاع في نهاية العام. يواصل فريق CFRA الخاص به رؤية أسعار الأسهم تتقدم حتى نهاية عام 2025 بفضل “تحسن توقعات نمو الأرباح” جنبًا إلى جنب مع احتمال خفض آخر لسعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر.
وقال: “ما زلنا نتطلع إلى خفض أسعار الفائدة الفيدرالية مرتين في عام 2026، لذلك يمكن أن يساعد ذلك أيضًا في دعم أسعار الأسهم، على الأقل حتى نهاية أبريل”.
يرى: هل يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر؟ وهنا ما يقوله الخبراء.
صوت البنك المركزي الأمريكي الأسبوع الماضي لصالح خفض النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار ربع نقطة مئوية، إلى نطاق 3.75% و4%، وأعلن رسميًا عن خطته لوقف تقليص محفظته من الأصول اعتبارًا من الأول من ديسمبر. ومع ذلك، حذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول المستثمرين من افتراض حدوث تخفيض آخر في سعر الفائدة في ديسمبر، قائلاً إن ذلك “ليس نتيجة حتمية”.
نتيجة لذلك، قلص المستثمرون توقعاتهم لخفض سعر الفائدة في ديسمبر، مع توقع متداولي العقود الآجلة للصناديق الفيدرالية يوم الجمعة فقط فرصة بنسبة 69٪ لخفض سعر الفائدة في نهاية العام، بانخفاض من 90٪ قبل اجتماع السياسة في أكتوبر، وفقًا لأداة CME FedWatch.
يرى: إليك ما يعنيه إغلاق الحكومة للأسواق – ومحفظتك
بطبيعة الحال، لا يستطيع المستثمرون أن يتجاهلوا غيوم العاصفة السياسية التي تتجمع في واشنطن. بدأ الإغلاق الحكومي المستمر – الذي يمتد الآن إلى شهره الثاني – في التأثير على الاقتصاد ويجهد الأسر الأمريكية.
قالت ميليسا براون، المديرة الإدارية للأبحاث التطبيقية في شركة SimCorp، إنه كلما طال أمد الإغلاق الحكومي، زاد التأثير المحتمل على ثقة المستهلك. وقالت: “حتى الآن، لم نر التأثير، لكن علي أن أتخيل أننا سنرى التأثير في النهاية، حيث لا يحصل الناس على رواتبهم أو (يتلقون) فوائد غذائية”.
أغلقت الأسهم الأمريكية على ارتفاع يوم الجمعة، بينما سجلت أيضًا مكاسب أسبوعية وشهرية. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 2.3% في أكتوبر، بينما ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 2.5% وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 4.7% خلال الشهر، وفقًا لبيانات FactSet.
ساهمت جوي ويلترموث.