يمكن أن يحدث شيئان متناقضان في نفس الوقت. ولكن ربما ليس إلى أجل غير مسمى.
يفكر المستثمرون في ما يبدو أنه اتجاهات متناقضة في الأسواق المالية ويتساءلون عن المدة التي يمكن أن تستمر فيها. بدأت تعريفة الرئيس ترامب في التسبب في هزات في الاقتصاد الحقيقي. لكن سوق الأوراق المالية يبقى انجرافًا أعلى ، كما لو كانت أوقات الازدهار قريبة. هل من المنطقي؟
يجب أن يفكر المستثمرون ذلك ، في الوقت الحالي ، على أي حال.
يستمر المشترون في الشراء ، مع فهرس S&P 500 (^GSPC) العريض الذي يتسكع بالقرب من أعلى مستوى في السجلات ومؤشر DOW (DOW) الأضيق بالقرب من سجله الأول منذ ديسمبر الماضي. كانت الأسهم على تمزق منذ أن تراجع ترامب عن التعريفة الجمركية الحادة في أوائل أبريل وبدلاً من ذلك ، تابعت نهجًا أكثر تواضعًا لكل بلد على حدة الصفقات التجارية.
لكن كل شيء ليس على ما يرام. أخبرت عنوان New York Times في 15 أغسطس القراء ، “سوق الأوراق المالية يصبح مخيفًا”. أشار الخبير الاقتصادي بيرتون مالكيل إلى أن تقييمات الأسهم تقترب من أعلى المستويات منذ 230 عامًا ، محذراً من أن “هناك علامات مقلقة على أن تفاؤل المستثمر قد يكون بعيدًا عن السيطرة”.
إنها ليست فقط الصحافة السائدة التي تشعر بالقلق. يقوم مديرو الأموال في Morgan Stanley و Deutsche Bank و Evercore بإعداد العملاء بانخفاض قيم الأسهم بنسبة 10 ٪ إلى 15 ٪ ، وفقًا لـ Bloomberg. يرى جولدمان ساكس “خطرًا كامنًا للاسترخاء” إذا كان أي شيء يزعج إعداد “Goldilocks” الهش. في مقطع فيديو في 14 أغسطس للعملاء ، أبرز توم لي ، المؤسس المشارك لشركة الاستثمار في FundStrat ، القفزة الأخيرة في التضخم بالجملة وقال: “ومع ذلك ، فإن سوق الأسهم بالكاد يهتم”.
ما يبدو أنه يحدث هو أن سوق الأوراق المالية يتباعد عن الاقتصاد الحقيقي. تشمل علامات التباطؤ الاقتصادي إبطاء نمو الوظائف بشكل حاد وزيادة في التضخم بالجملة التي تسببت فيها إلى حد كبير في جميع ضرائب ترامب الجديدة على الواردات. يتوقع المستهلكون أن يؤدي ارتفاع تكاليف المنتجين إلى زيادة تكاليف البيع بالتجزئة في الأشهر المقبلة ، مما يدفع التضخم بشكل عام من 2.7 ٪ الآن إلى حوالي 4.5 ٪. هذا هو محبط المشاعر الاستهلاكية بشكل عام.
إسقاط ريك نيومان ملاحظة، خذ له اختبار التضخم، أو اشترك في رسالته الإخبارية.
ليس من المثير للقلق أن يذهب سوق الأوراق المالية والاقتصاد في اتجاهات مختلفة قليلاً. كما يشير Sam Ro في النشرة الإخبارية Tker الخاصة به ، غالبًا ما يعمل سوق الأوراق المالية كـ “آلية خصم” لتقييم النمو والأرباح المستقبلية. ويعتقد بعض محللي وول ستريت أن إغماء عام 2025 – مع انخفاض S&P بنسبة 21 ٪ من أواخر فبراير إلى أوائل أبريل – يمثل أسعار الأسهم في التباطؤ الذي نمر به الآن. إذا كان الأمر كذلك ، فقد يخبرنا التحديث الحالي أن الاقتصاد سيحقق أداءً أفضل بحلول نهاية العام من نمو الناتج المحلي الإجمالي الوديع بنسبة 1 ٪ يتوقع العديد من الاقتصاديين.
سأل الخبير الاقتصادي إد يارديني من يارديني أبحاث ، “لماذا لا تزال أسعار الأسهم ترتفع؟” في رسائله الإخبارية 11 أغسطس. ثم أجاب على السؤال ، حيث قدم أربعة أسباب للتفاؤل حول قيم الأسهم.
أحدهما هو احتمالية متزايدة أن يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ، وهو العلاج الطبيعي للاقتصاد البطيء. انخفاض الأسعار تجعل الاقتراض أرخص ويساعد على زيادة أرباح الشركات. وضع المستثمرون ما يقرب من 90 ٪ احتمالات على خفض سعر الربع في سبتمبر ، وفقا لأداة FedWatch Group CME.
كيف ترتبط الوظائف والتضخم و FED
يعتقد Yardeni أيضًا أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال مرنًا ، حيث يعوض نمو الإنتاجية القوي وتيرة نمو الوظائف. وهناك أدلة متزايدة على أن الذكاء الاصطناعي والتقدم الرقمي الأخرى هي محركات حقيقية لنمو الأرباح بدلاً من بدعة عابرة. يتنبأ بزيادة بنسبة 55 ٪ أخرى في S&P بحلول نهاية العقد.
إذا كان هناك تصحيح على المدى القريب ، فمن الواضح أنه سيقوض ادعاء ترامب بأن “العصر الذهبي” الجديد قد وصل إلى أمريكا. يتشكك الناخبون بالفعل في اقتصاد ترامب ، حيث انخفض معدل موافقته على القضية من 42 ٪ في فبراير إلى 37 ٪ الآن. تعريفةه غير شعبية ، والمخاوف بشأن سوق العمل ترتفع.
لكن تصحيح سوق الأوراق المالية لن يكون غير مسبوق ، وسيقوم معظم المستثمرين ببساطة بركوبه. تعد محاولة شراء وبيع الأسهم إلى الصعود والهبوط في السوق ، استراتيجية استثمار سيئة السمعة ، لأن الأسواق غالباً ما تتحرك بشكل غير متوقع. حتى صحيفة نيويورك تايمز ، في حين أن تحذير سوق مخيف ، قالت إن الشيء الوحيد الذي يمكن للمستثمر النموذجي فعله حيال ذلك هو إعادة التوازن في بعض الأحيان ، وهي نصيحة دائمة الخضرة.
هذا هو: استثمر بذكاء ، ثم ابحث عن شيء آخر يدعو للقلق.
ريك نيومان هو كاتب عمود كبير ل ياهو التمويل. اتبعه بلوزكي و x: @Rickjnewman.
انقر هنا للحصول على الأخبار السياسية المتعلقة بالسياسات التجارية والمال التي ستشكل أسعار الأسهم غد.
اقرأ آخر أخبار مالية وتجارية من ياهو تمويل