يقول المسؤولون التنفيذيون في الصناعة ، بعد أن تدخلت المنظمات في تك
أصيب مجلس الأوراق المالية والبورصة في الهند (SEBI) بالقلق العام الماضي حول ملايين الهنود الشباب في أسواق المشتقات لمحاولة الاستفادة بسرعة من سوق الأسهم المرتفع في البلاد. مع تسعة من أصل 10 أموال خاسرة ، كشفت النقاب عن خطط لرفع الحواجز التي تحول دون التداول وحظر بعض “أصحاب العمل” البارزين الذي كان الشباب يبحثون عنه للحصول على مشورة مالية.
انخفضت الكميات اليومية لخيارات الفهرس بنسبة 70 في المائة بين نوفمبر ويناير ، وفقًا لجيفريز ، على الرغم من أن القواعد لم يتم طرحها بعد تمامًا ، وبدأت في ضرب مجموعات الوساطة التي استفادت من طفرة التداول.
وقال سيدهارثا بهايا ، المدير الإداري لشركة Aequitas Investment Consultancy في مومباي: “الأشخاص الذين ليس لديهم عمل في سوق الأوراق المالية كانوا على مقامرة ، لأنه يمكنك التداول في الدولار”.
تعد الهند أكبر سوق لخيارات الأسهم في العالم ، حيث تمثل العام الماضي 89 في المائة من المجلدات على مستوى العالم ، وفقًا لبيانات هيئة الصناعة The FIA.
تقدر Bhaiya أن مستثمري التجزئة الهنود خسروا 20 مليار دولار في السنوات الثلاث حتى مارس 2024 ، ونفس الشيء مرة أخرى في الأشهر التسعة منذ ، مع استفادة تجار التردد العالي العالميين.
وقال: “بالنسبة للوسطاء ، لم تكن الأحجام غير مستدامة” ، مشيرًا إلى أحجام مشتقات الهند الضخمة مقارنة بالأسواق الأخرى. وأضاف “مع انخفاض معدل الدوران اليومي بشكل كبير ،” ستنخفض إيراداتك “، مما سيؤثر على ربحتها.
خلال مكالمة أرباح ربع سنوية في يناير ، قدرت دينيش ثاكار ، رئيسة شركة Angel One ، واحدة من أكبر دور السمسرة في البلاد ، بنسبة 13 إلى 14 في المائة إلى إجمالي الدخل الصافي “حتى تعديل سلوك العميل”.
انخفض إجمالي إيرادات الشركة بنسبة 17 في المائة إلى 146 مليون دولار في الربع المنتهي في ديسمبر ، مقارنة بالربع السابق.
وقال ثاكار: “سنعرف المزيد عن التأثير الحقيقي لهذه التدخلات بحلول نهاية شهر مارس”.
يتضمن حملة SEBI رفع الحد الأدنى لحجم العقد على مشتقات الفهرس بمقدار ثلاث مرات إلى 1.5 مليون روبية (17300 دولار) ، مما يحد من تداول عقود الخيارات الأسبوعية إلى واحد لكل بورصة ، وتحسين شفافية رسوم المعاملات.
جاءت خطوة بعد مراقبة الوكالة الدولية للطاقة وحذرت وزارة المالية في الهند مرارًا وتكرارًا من مخاطر أسواق المشتقات. يمكن للمستثمرين استخدام خيارات للاستفادة من رهاناتهم عن طريق الاقتراض عدة مرات المبلغ الذي لديهم على الإيداع ، ولكن هذا يمكن أن يضخّم الخسائر وكذلك المكاسب.
وقال Somnath Mukherjee ، نائب رئيس تنمية الشركات في Zerodha ، أحد أفضل منافسي Angel One ، لصحيفة Financial Times أن الإيرادات التشغيلية لأفضل اللاعبين قد تعاني بنسبة تصل إلى 40 في المائة بحلول شهر مارس ، وعدم حساب الإيرادات المضافة من خلال مصادر أخرى والعملاء الجدد. لم يشارك أرقام شركته.
شهدت HDFC Securities ، ذراع التداول لأكبر بنك خاص في الهند ، انخفاض إيراداتها الصافية بنسبة 13 في المائة لتصل إلى 91 مليون دولار في الربع الرابع من العام الماضي مقارنة بالربع السابق.
وقال أنانث نارايان جوبالاكريشنان ، عضو مجلس إدارة SEBI ، في محاضرة عامة الشهر الماضي إن تحليل المنظم في العام الماضي “أظهر أن الجزء الأكبر من خسائر المستثمرين الصغيرة كانت على وجه التحديد في التداول – في الواقع ، في خيارات الفهرس في يوم انتهاء الصلاحية ، عندما تكون الأقساط كبيرة للغاية. صغير”.
وقال إن سيبي قد تدخل مع الحفاظ على حماية المستثمرين واستقرار السوق في الاعتبار. وأضاف أنه كان من المبكر جدًا إصدار الحكم على التدابير ، لكن المنظم لاحظ انخفاضًا بنسبة 31 في المائة على أساس شهري في أحجام افتراضية وحوالي 13 في المائة في القسط الفعلي في ديسمبر.
وقال جوبالاكريشنان: “هذا يتماشى مع أهدافنا المتمثلة في تحسين جودة التداولات ، دون أن يعترض طريق التداول وإدارة المخاطر”.
وقال مسؤول كبير آخر في SEBI لـ FT أنه كان عليه أن يتدخل بسبب مقدار نشاط التداول. وقال المسؤول: “أصبح التهديد منهجيًا”.
وقال غوراف سيث ، الرئيس التنفيذي لشركة Broker 5PAISA Capital ، في مكالمتها الأرباح في أواخر شهر يناير إن إيرادات الشركة للوساطة انخفضت بنسبة 8 في المائة على مدار ربع 28 مليون دولار ، “بسبب اللوائح الجديدة المتعلقة بـ SEBI و (العقود الآجلة والخيارات ) القواعد “.
وقال إن التغييرات التنظيمية أثرت على مشاركة العميل ، ومع انخفاض أسواق رأس المال بحوالي 10 في المائة ، انخفض الاستحواذ على مستوى الصناعة لعملاء جدد بنسبة 24 في المائة إلى 9.9 مليون بين الربعين الثالث والرابع من عام 2024.
وقال موخيرجي من Zerodha إن التغييرات التنظيمية قد أسخرت خطط الوسطاء لتعزيز أرباحهم ، بما في ذلك تقديم المزيد من الخدمات وزيادة رسومهم على المدى الطويل ، وقد قام بعض الوسطاء بالفعل بمراجعة الأسعار في بعض القطاعات.
وقال: “ينتظر الوسطاء رؤية الآثار اللاحقة بأكملها”. “نظرًا لأنه لا يزال منذ شهر يناير ، فقد ظهرت هذه التغييرات. . . هناك مجال لزيادة الوساطة (الرسوم) ؛ سيحدث ذلك في النهاية “.