سوبر ماركت ألدي في ألامبرا، كاليفورنيا، في 27 يونيو 2024.
إريك ثاير | بلومبرج | صور جيتي
قد يعزز تقرير التضخم المتوقع على نطاق واسع يوم الخميس التوقعات بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.
من المقرر صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي. وقد أشارت البيانات الاقتصادية الأخيرة إلى أن التضخم والنمو الاقتصادي يتباطآن، بما في ذلك تقرير الأسبوع الماضي الذي أشار إلى ارتفاع معدل البطالة في يونيو إلى 4.1%.
يأتي تقرير يوم الخميس بعد أن أدلى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشهادته على مدى يومين في الكونجرس هذا الأسبوع. ولم يشر رئيس البنك المركزي إلى الموعد المحدد لبدء خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، قال باول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يرى أن المخاطر التي تهدد الاقتصاد أكثر توازناً بين التضخم والركود وأن البنك المركزي لا يحتاج إلى الانتظار حتى يصل التضخم إلى مستوى 2٪ لخفض أسعار الفائدة.
ما الذي يجب أن نراقبه
يتوقع خبراء الاقتصاد الذين استطلعت آراؤهم من قبل داو جونز ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.1% شهرياً، و3.1% سنوياً. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة الأكثر تقلباً، بنسبة 0.2% عن مايو/أيار و3.4% منذ يونيو/حزيران من العام الماضي.
في مايو، ظل مؤشر أسعار المستهلك دون تغيير على أساس شهري وارتفع بنسبة 3.3% على أساس سنوي.
وقال مات برينر، نائب الرئيس التنفيذي للاستثمارات وإدارة المنتجات في MissionSquare Retirement، إن التركيز على اتجاهات البطالة والتضخم قد يعزز الحجة لصالح خفض أسعار الفائدة.
وقال برينر “إن مستوى التضخم لا يزال مرتفعا نسبيا مقارنة بهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي (2%). ولا يزال مستوى البطالة منخفضا للغاية تاريخيا عند 4.1%. ولكن الاتجاه في كلا البلدين هو أن البطالة بدأت ترتفع تدريجيا وأن التضخم يواصل مساره النزولي”.
وأضاف برينر “منذ فترة من الوقت، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تركيزا على المستويات، والآن يبدو أنه قد بدأ يميل أكثر نحو التركيز على الاتجاه. وإذا كان الأمر كذلك، فإن فرص خفض أسعار الفائدة سترتفع”.
كما ستركز الأنظار يوم الخميس على التغيرات السعرية في المكونات التي تشكل مؤشر أسعار المستهلك، وخاصة إذا جاءت الأرقام مختلفة عن التوقعات. وقال توني روث، كبير مسؤولي الاستثمار في ويلمنجتون تراست، إن خدمات الإيواء والرعاية الطبية قد تكون من المجالات الرئيسية التي يجب مراقبتها.
ويشكل كل من المأوى والخدمات الطبية أيضًا أجزاء رئيسية من مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، وليس مؤشر أسعار المستهلك.
وقال روث “لقد رأينا أن الخدمات الطبية كانت متواضعة إلى حد ما، وهذا مهم لأن الخدمات الطبية تشكل نسبة أكبر بكثير من نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو الأكثر أهمية من بين مطبوعتي التضخم”.
تأثير السوق
يأتي تقرير مؤشر أسعار المستهلك في الوقت الذي تشهد فيه الأسواق ارتفاعًا.
ارتفعت أسعار الأسهم والسندات في يوليو/تموز مع تزايد ثقة المتداولين في خفض أسعار الفائدة في وقت ما من هذا العام. وتجاوز مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مستوى 5600 نقطة للمرة الأولى يوم الأربعاء.
ارتفعت سوق الأسهم في يوليو/تموز، حيث وصل مؤشر S&P 500 إلى مستوى قياسي مرتفع آخر يوم الأربعاء.
وتشير أسعار العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي إلى أن المتداولين يتوقعون أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه في وقت لاحق من هذا الشهر، ثم يخفضها في سبتمبر/أيلول، وفقًا لأداة CME FedWatch. وقبل شهر، كانت احتمالات حدوث توقف آخر في سبتمبر/أيلول قريبة من الصفر، وفقًا لنفس الأداة، التي تستخدم العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي لمدة 30 يومًا للتوصل إلى الاحتمالات الضمنية.
قالت ميجان سويبر، استراتيجية أسعار الفائدة في بنك أوف أميركا، في مذكرة للعملاء يوم الأربعاء، إن الإبقاء المتوقع على أسعار الفائدة في يوليو/تموز قد يمنع تقرير مؤشر أسعار المستهلك الصادر يوم الخميس من أن يكون محركا كبيرا للسوق.
وقال سويبر “إن تباطؤ النشاط والقيود المفروضة على خفض الأسعار في الأمد القريب من شأنها أن تحد من استجابة السوق في أي اتجاه”.
ومع ذلك، قال روث من ويلمنجتون تراست إن الأسهم قد ترتفع إذا جاءت قراءة التضخم أقل من المتوقع لأن بعض المستثمرين لم يتخلصوا من مخاوفهم التي انتابتهم في وقت سابق من هذا العام، عندما ارتفع التضخم لفترة وجيزة.
وقال روث “لا أعتقد أن السوق أدركت تماما الضعف في الاقتصاد، أو حقيقة أن التضخم أصبح في طي النسيان”.
— ساهم مايكل بلوم من CNBC في إعداد هذا التقرير.