واصل المستثمرون ضخ الأموال في صناديق الأسهم الأوروبية المتداولة في يونيو/حزيران على الرغم من التقلبات الناجمة عن الانتخابات في المملكة المتحدة وفرنسا.
كان المستثمرون المقيمون في الولايات المتحدة مرتاحين للغاية بشأن الخلفية السياسية لدرجة أن صافي 1.3 مليار دولار الذي ضخوه في صناديق المؤشرات المتداولة في الأسهم الأوروبية كان الأعلى منذ فبراير 2023، وفقًا لبيانات بلاك روك.
ومع قيام المستثمرين الأوروبيين أيضًا بشراء ما قيمته 910 ملايين دولار صافية، كان شهر يونيو هو الشهر الرابع على التوالي الذي تتخطى فيه قيمة الأسهم المتداولة 2 مليار دولار في القارة التي كانت بورصاتها خارج دائرة الاهتمام منذ فترة طويلة.
وقال كريم شديد، رئيس استراتيجية الاستثمار في آي شيرز في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا لدى بلاك روك: “أصبح المستثمرون الأميركيون أكثر شراءً. وكانت أوروبا تحتل العناوين الرئيسية بسبب السياسة. كنا نعلم أن الانتخابات ستُجرى في يونيو/حزيران، لكن عمليات الشراء استمرت رغم ذلك”.
ورغم أنه من السابق لأوانه للغاية أن نقول ما إذا كانت الأسهم الأوروبية ستظل في رواج الآن بعد أن أصبحت نتائج الانتخابات في المملكة المتحدة وفرنسا معروفة، قال شديد إن هناك أسبابا للتفاؤل.
وقال إن “الأرباح تحسنت في الأسهم الأوروبية وأنهت 10 سنوات من الركود”، مضيفا أن بلاك روك شهدت “بيانات اقتصادية أفضل في أوروبا، خاصة وأن البيانات الاقتصادية تدهورت أكثر من الولايات المتحدة”.
أما بالنسبة للمملكة المتحدة، فقد ارتفع الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم التي تركز على لندن إلى أعلى مستوى في أربع سنوات، مع تدفقات صافية بلغت 1.9 مليار دولار حتى الآن، في حين يظهر التحسن في المشاعر أيضاً في السندات الحكومية.
وقال شديد “لقد شهدنا انتعاشا في التدفقات إلى كل من السندات البريطانية والأسهم”، حيث استفادت السندات البريطانية من “توقعات بأن بنك إنجلترا من المرجح أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة في الربع الثالث”.
وأضاف “هناك قصة تتعلق بالتقرب من المملكة المتحدة، لكن من السابق لأوانه معرفة حجم ذلك”.
وبشكل عام، بلغت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة العالمية 128.1 مليار دولار في يونيو/حزيران، ارتفاعا من 116.4 مليار دولار في مايو/أيار، وهو ثاني أعلى رقم هذا العام، حيث تمثل صناديق الأسهم 90 مليار دولار من هذا.
ولكن كما جرت العادة، استحوذت سوق الأسهم الأميركية على الجزء الأكبر من الطلب على الأسهم، حتى مع انخفاض حصتها من الإجمالي العالمي إلى 57%، من 80% في مايو/أيار.
وتشير بيانات منفصلة من شركة ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز، تغطي صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة فقط، إلى أن هذا الشراء كان مدفوعًا بالطلب على صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على أسهم “النمو”، والتي جمعت رقمًا قياسيًا قدره 15 مليار دولار.
وقال ماثيو بارتوليني، رئيس أبحاث SPDR Americas في SSGA، إن أسهم النمو الأميركية ارتفعت بنسبة 23% في النصف الأول من العام، متجاوزة عائد أسهم القيمة البالغ 4.6%، وهي فجوة واسعة بشكل غير عادي.
وأضاف أن “الفارق بين النمو والقيمة يقع في النسبة المئوية التاسعة والتسعين ويعود تاريخه إلى عام 1979 وهو الرابع على الإطلاق، ويتأخر فقط عن أشهر فقاعة الدوت كوم”.
وقال بارتوليني إن صناديق النمو المدرجة في الولايات المتحدة شهدت الآن 16 شهرا متتاليا من التدفقات وهو رقم قياسي، مع ارتفاع أسهم النمو بنسبة 61% خلال هذه الفترة، مقارنة بنحو 17% لأسهم القيمة.
وعندما يتعلق الأمر بالدخل الثابت، تظهر بيانات صناديق الاستثمار المتداولة العالمية التابعة لشركة بلاك روك أن صناديق الاستثمار المتداولة في السندات الأميركية، استحوذت على الجزء الأكبر من التدفقات الواردة كما هي الحال عادة، في حين كانت سندات الخزانة الأميركية هي الأصول الأكثر مرغوبا.
ومع ذلك، كان الطلب على السندات الأوروبية وسندات الأسواق الناشئة قوياً أيضاً.
وارتفعت تدفقات السندات ذات الدرجة الاستثمارية في منطقة اليورو إلى أعلى مستوى لها منذ فبراير/شباط، عند 1.4 مليار دولار، مقارنة مع 5.4 مليار دولار في الولايات المتحدة، في حين استقطبت ديون الأسواق الناشئة تدفقات للشهر الثالث على التوالي، عند 1.6 مليار دولار.
سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب تدفقات للشهر الثاني على التوالي لأول مرة منذ عام. وجاء صافي الشراء البالغ 1.3 مليار دولار – والذي قاده بالكامل المستثمرون في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا – بعد صافي بيع تراكمي بلغ 24.1 مليار دولار بين يونيو 2023 وأبريل من هذا العام، وهو ما أثار الدهشة نظرًا لأنه تزامن مع ارتفاع بنسبة 20 في المائة بالدولار.
وقال شديد في إشارة إلى تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة: “استمر الذهب في تحقيق أداء جيد هذا العام والعام الماضي بسبب المخاطر الجيوسياسية وعمليات شراء البنوك المركزية، وخاصة في الأسواق الناشئة”.
وعلى صعيد مصدري صناديق الاستثمار المتداولة، حققت شركة iShares، وهي بالفعل الشركة الرائدة في السوق العالمية، أعلى تدفقات شهرية لها على الإطلاق في يونيو/حزيران، وذلك وفقًا لبيانات منفصلة من شركة Morningstar.
وحققت عائداتها الصافية 57 مليار دولار في الشهر، متجاوزة ذروتها السابقة البالغة 42.6 مليار دولار في نوفمبر/تشرين الثاني 2023.
وقال سيل فلود، مدير المنتجات الأول في مورنينج ستار: “حققت آي شيرز أكبر تدفقات شهرية لها على الإطلاق. ومن اللافت للنظر أنها لم تشهد سوى ربعين من العام 2008 تدفقات خارجة، وكانت تلك التدفقات الخارجة صغيرة للغاية”.
وعزا فلود النمو القوي الذي حققته شركة iShares، جزئيا، إلى انتشارها في محافظ النماذج التي يستخدمها المستشارون الماليون في الولايات المتحدة – بما في ذلك تلك التي تقوم ببنائها بنفسها.
كانت التدفقات الداخلة في يونيو بقيادة الطلب على صندوق iShares Core S&P 500 ETF (IVV) البالغ قيمته 503 مليار دولار وصندوق iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) البالغ قيمته 54 مليار دولار، لكن فلود قال إن الشراء كان “منتشرًا بشكل جيد إلى حد ما”.
وقال “هذا يشير إلى أن قوة iShares تكمن في محافظ النماذج، ليس فقط في محافظ النماذج الخاصة بها ولكن أيضًا في محافظ الطرف الثالث”.
ومع ذلك، في حين شهدت شركة فانغارد، التي تحتل المرتبة الثانية في السوق، تدفقات داخلية لائقة بلغت 16.2 مليار دولار في يونيو/حزيران، فإن الشركة التي تحتل المرتبة الثالثة في السوق، ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز، شهدت تدفقات خارجة بلغت 1.1 مليار دولار، وفقا لبيانات مورنينج ستار.
وشهد منتجها الرئيسي، صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)، وهو أكبر صندوق متداول في البورصة في العالم بقيمة 549 مليار دولار، تدفقات خارجية صافية بلغت 16.2 مليار دولار حتى الآن هذا العام، حتى مع إثبات صناديق S&P 500 المنافسة شعبيتها.
وقال فلود “إن ستيت ستريت تمر بوقت عصيب”، مشيرا إلى أن جزءا من السبب هو أن SPY، مع نسبة نفقات تبلغ 9.45 نقطة أساس، “أكثر تكلفة قليلا” من المنتجات المنافسة.