إن الاقتصاد “على شكل حرف K”، الذي توصف به الصحافة المالية على نطاق واسع، هو أحدث تعبير عن التفاوت في الثروة. ويشهد الاقتصاد الأمريكي فجوة متزايدة الاتساع بين أصحاب الدخول الأعلى والشركات الأكثر ثراء، الذين ينفقون ويوسعون ثرواتهم، والأسر ذات الدخل الأدنى والشركات الصغيرة، الذين يكافحون من أجل دفع فواتيرهم يوما بعد يوم.
وبعد الخفض الثاني لسعر الفائدة على المدى القصير في 29 أكتوبر، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول: “إن المزيد من التخفيض في سعر الفائدة في اجتماع ديسمبر ليس نتيجة ضائعة – بل هو أبعد ما يكون عن ذلك”.
واستشهد بمخاوف بنك الاحتياطي الفيدرالي المستمرة بشأن التضخم، والتوظيف، وارتفاع حالات التخلف عن السداد في الائتمان العقاري، وتسريح العمال، و”الاقتصاد المنقسم”.
وقال باول: “إذا استمعت إلى مكالمات الأرباح أو تقارير الشركات الكبرى العامة التي تتعامل مع المستهلكين، فإن الكثير منهم يقولون إن هناك اقتصادًا متشعبًا وأن المستهلكين في الطرف الأدنى يكافحون ويشترون أقل ويتحولون إلى منتجات أقل تكلفة، ولكن في الأعلى، ينفق الناس على الدخل والثروة الأعلى”.
وهذا باختصار هو الاقتصاد على شكل حرف K.
هل يستطيع الاقتصاد الأمريكي المنقسم تجنب الركود؟ وكيف يمكن لاقتصاد ساخن من جهة وبارد من جهة أخرى أن يلبي احتياجات الملايين في الوسط؟
يظهر الاقتصاد “على شكل حرف K” في درجات الائتمان
هذا المحتوى المضمن غير متوفر في منطقتك.
يتميز الاقتصاد على شكل حرف K بالنمو القوي، وتوسيع الثروة، والاقتصاد النابض بالحياة في الجزء العلوي من حرف K.
أرجل K هي المكان الذي يستمر فيه أصحاب الدخل المنخفض والشركات الصغيرة في النضال.
وقال كريستيان دي ريتيس، المدير الأول ونائب كبير الاقتصاديين في شركة Moody’s Analytics، إن الفصل بين الاثنين آخذ في التزايد.
وقال دي ريتيس لموقع Yahoo Finance: “إن أعلى 10% من الأسر من حيث الدخل يمثلون حوالي نصف إجمالي الإنفاق في الاقتصاد الأمريكي، لذا فإن هذا يوضح نوعًا ما عدم المساواة، ليس فقط في الدخل، ولكن أيضًا في الإنفاق الذي يحدث في الاقتصاد”.
وفي عام 2019، بلغت حصة إنفاق الأسر التي تمثل أعلى 10% دخلاً 44.6%. ومع ذلك، فإن فجوة الثروة تتجاوز الإنفاق الاستهلاكي.
وأضاف دي ريتيس: “عندما نفكر في الشركات وسوق الأوراق المالية أو نفكر في سوق العمل، فإن بعض الصناعات تقوم بالتوظيف، والبعض الآخر يقوم بتسريح العمال”. “لذلك، أرى أن الشكل K ليس فقط في المستهلك – أعتقد أن هذا هو المكان الذي يحظى فيه بالكثير من الاهتمام – ولكنه في الواقع في كثير من الأجزاء المختلفة من الاقتصاد حيث يمكنك رؤية هذا النوع من التشعب في النشاط.”
يعتقد DeRitis أن الفصل المتزايد بين من يملكون ومن لا يملكون يعود إلى التخفيف التحفيزي للوباء.
وقال دي ريتيس: “حصلت الأسر في القاع على وجه الخصوص على قدر كبير من الدعم الذي ساعدها على استعادة أوضاعها المالية”. “لقد انخفضت معدلات التأخر في السداد. ولكن الآن بعد أن نفد المال بسبب ارتفاع التضخم، يتباطأ سوق العمل – لذلك ليس لديك نفس القدر من النمو في الأجور”.
وفي الوقت نفسه، استفادت الطبقة العليا من الأسر والشركات الأكثر ثراءً في كوريا الجنوبية من ارتفاع سوق الأسهم وارتفاع أسعار الأصول، بما في ذلك الإسكان والعملات المشفرة.
في حين أن سوق الأوراق المالية قد سجل ارتفاعات قياسية في الآونة الأخيرة، إلا أنه كان على ظهور أكبر الشركات. وهذا يضيف إلى ثروات الأثرياء، الذين لديهم أكبر حصة فردية في الأسهم.
خلال مكالمة أرباح Ford (F) الأخيرة، سلطت الشركة الضوء على الأرباح المدفوعة بنماذجها الأفضل، بما في ذلك F-150، وبرونكو، وإكسبلورر، وإكسبيديشن. وقالت الشركة: “تتميز إكسبيديشن الجديدة كلياً بأنها جذابة للغاية، حيث اكتسبت أكثر من ثلاث نقاط من حصة فئتها، حيث اختار 75% من العملاء الطرازات الراقية مثل تريمور”.
تعتبر المقاعد ذات الأسعار المميزة لشركة Delta Air Lines (DAL) والهواتف الذكية iPhone 17 Pro التي يزيد سعرها عن 1000 دولار من الأمثلة الأخرى.
خفضت شركة Chipotle (CMG) توقعات مبيعاتها للعام بأكمله للربع الثالث على التوالي، حيث أشار الرئيس التنفيذي سكوت بواترايت إلى “ضغوط الاقتصاد الكلي المستمرة” والعملاء الأفقر الذين لا يتناولون الطعام هناك كثيرًا.
مؤشر شيبوتل: هل يتأرجح الاقتصاد على الركود أم لا؟
في أحد التحليلات، يكشف تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في شركة Apollo، أن توقعات الأرباح لعام 2026 قد ارتفعت لأسهم Magnificent 7 وانخفضت بالنسبة لبقية أسهم S&P 500 (^GSPC). (الإفصاح: شركة Yahoo Finance مملوكة لشركة Apollo Global Management.)
قال أنتوني تشان، الخبير الاقتصادي السابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي وجي بي مورجان تشيس، لموقع Yahoo Finance إن الانتعاش الاقتصادي على شكل حرف K هو أحدث تجسيد لعدم المساواة في الثروة.
“إنه يظهر لك أن عدم المساواة أصبح سيئا للغاية لدرجة أنه يؤثر الآن على كيفية سير الاقتصاد. كل ما عليك فعله هو النظر إلى الأدلة المتناقلة عن مخازن الطعام. إنهم يجذبون المزيد والمزيد من الناس لزيارة مخازن الطعام. لماذا؟ لأن الناس في الطرف الأدنى يعانون”.
ويستشهد أيضًا بشعبية الشراء الآن والدفع لاحقًا.
“يمكنني أن أؤكد لكم أن أعلى 1% – أعلى 10% من الناس – ليسوا مهتمين بالشراء الآن والدفع لاحقًا. إنهم يشترونه ويدفعون ثمنه فقط ولا يفكرون في الأمر حتى. ولكنك في الواقع ترى بعض الأشخاص ذوي الدخل المنخفض يشترون بقالة السوبر ماركت بنظام الشراء الآن والدفع لاحقًا.”
اشتر الآن وادفع لاحقًا مقابل بطاقات الائتمان: ما هي البطاقات التي يجب أن تستخدمها في عملية الشراء التالية؟
تشان ليس سريعا في التنبؤ بالركود. وأشار إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا يتوقع نموًا بنسبة 4٪ في الربع الثالث، بعد مكاسب بنسبة 3.8٪ في الربع الثاني.
وأضاف تشان: “لم أشهد قط ركودًا طوال حياتي حيث كان لديك نمو بنسبة 3.8% في ربع واحد و4% في الربع الآخر”. “النمو المحتمل يبلغ حوالي 2%، وربما أقل قليلاً من ذلك. لذلك، إذا كان نموك أسرع بمرتين من النمو الاقتصادي المحتمل، أعتقد حقًا أنه من سوء الممارسة الاقتصادية القول إننا ندخل أو نقترب من الركود”.
ومع ذلك، أشار كل من تشان وديريتس إلى وجود مخاطر غير متوقعة في التوقعات الاقتصادية، وأشار ديريتيس إلى إحداها على وجه الخصوص.
وقال دي ريتيس: “أظن أن الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي ربما تتقدم بشكل أسرع، وقد لا ترقى إلى مستوى التوقعات القصوى التي لدينا”. “من المحتمل أن يكون هناك نوع من التصحيح في سوق الأسهم في المستقبل حيث يستوعب المستثمرون الواقع.”
في سيناريو السوق الهابطة الممتد، قد تخفض الطبقة العليا من الأسر الثرية إنفاقها، وسوف تعاني مجموعة من شركات التكنولوجيا الكبرى التي كانت تقود مكاسب الأسهم.
وأضاف: “إذا واجهنا انتكاسة في مجال الذكاء الاصطناعي، فمن المؤكد أنها قد تكون ركوداً”.
ما هو الركود؟
1. افتح حساب توفير عالي العائد وشاهد رصيد مدخراتك ينمو بشكل أسرع.
2. فكر في الحصول على قرض شخصي لسداد الديون والحصول على المال بسرعة وبأقل الأسعار.
3. استخدم بطاقة ائتمان تحويل الرصيد للمساعدة في سداد الديون دون تراكم المزيد من الفوائد.
4. افتح خط ائتمان ملكية المنزل (HELOC) إذا كنت بحاجة إلى المال لإجراء عملية شراء كبيرة.