افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ربما تطمح شركة OpenAI إلى أن تكون شركة Green Bay Packers التابعة لشركات التكنولوجيا الكبرى؟ إن الاقتصادات الشاهقة التي يتمتع بها الدوري الوطني لكرة القدم الأمريكية على وشك أن تصبح واضحة مرة أخرى. سمح الاتحاد الرياضي مؤخرًا لمجموعات الأسهم الخاصة بشراء حصص أقلية سلبية.
في هذا الجنون تكمن المفارقة التاريخية الواضحة المعروفة باسم Green Bay Packers. تم تنظيم الفريق الريفي الذي يتخذ من ولاية ويسكونسن مقراً له منذ قرن من الزمان باعتباره “شركة مساهمة غير ربحية”. لقد باعت أسهمها ست مرات للجمهور على مر السنين، وجمعت مؤخرًا 66 مليون دولار في عام 2022 لتحسين ملعبها التاريخي، لامبو فيلد.
لكن المساهمين الحاليين الذين يزيد عددهم عن 500 ألف ليس لهم الحق في توزيعات الأرباح ولا القدرة على بيع أسهمهم لتحقيق مكاسب رأسمالية. إن مشترياتهم هي في الواقع تبرع مقابل فوائد نفسية، وشهادة أسهم تذكارية وكتالوج بضائع خاص للمساهمين. لقد نجح نموذج الملكية المدنية هذا بشكل جيد بالنسبة للفريق الذي كان دائمًا في صدارة ترتيب اتحاد كرة القدم الأميركي.
أحد أسباب النجاح هو اشتراكية اتحاد كرة القدم الأميركي. تقوم The Packers بإصدار البيانات المالية كجزء من وضعها شبه العام. في عامها الأخير، جاءت 400 مليون دولار من أصل 650 مليون دولار من الإيرادات من مصادر “وطنية” – أي قطعها من عقود التلفزيون التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات والتي تتقاسمها الرابطة بالتساوي بين 32 امتيازا. بالإضافة إلى ذلك، يفرض الدوري حدًا أقصى صارمًا لرواتب اللاعبين (تم تحديده هذا العام بحوالي 250 مليون دولار).
وفي السنوات الأخيرة، تراوحت الأرباح التشغيلية لشركة باكرز بين 60 مليون دولار و80 مليون دولار. وفقًا لآخر ميزانية عمومية تمت مشاركتها في عام 2023، يمتلك الفريق محفظة نقدية واستثمارات كبيرة تبلغ حوالي 600 مليون دولار إلى جانب قيمة دفترية تبلغ حوالي 900 مليون دولار.
في العام الماضي، باعت مجموعة واشنطن كوماندرز بالكامل مقابل 6 مليارات دولار. ومن المتوقع أن تتضمن مبيعات حصص الأقلية القادمة للأسهم الخاصة تقييمات أكثر إثارة. وقد قدرت مجلة فوربس قيمة امتياز باكرز نفسه بمبلغ 5.6 مليار دولار.
حتى مع استمرار اتحاد كرة القدم الأميركي في السيطرة على المشهد الرياضي الأمريكي، تظهر نتائج باكرز أنه على الأقل فيما يتعلق بالأرباح التقليدية ومضاعفات التدفق النقدي، فإن هذه التقييمات مرتفعة. ويضمن للاعبي اتحاد كرة القدم الأميركي حصولهم على 48 في المائة من إيرادات الدوري، وهو سقف متأصل لهوامش الربح المتاحة لأصحاب الفرق.
ينص النظام الأساسي لشركة Packers على أنه في حالة “حل” الفريق، “يجب أن تذهب أرباح وأصول الشركة إلى البرامج المجتمعية والقضايا الخيرية وغيرها من الأسباب المماثلة”. إن أصحاب الأصول “المتبقين” بدافع الربح هم أساس الرأسمالية الحديثة. لقد تمكن The Packers من تحقيق نجاح تنافسي ومالي مع المساهمين الذين يسعدهم أن يحصلوا بدلاً من ذلك على أجرهم في أفراح القاعدة الجماهيرية.
sujeet.indap@ft.com