مع توقع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة لأول مرة منذ أربع سنوات يوم الأربعاء، فقد حان الوقت لإلقاء نظرة على أداء الأسهم في بداية دورات التيسير السابقة. تتزايد التوقعات باستمرار الأداء القوي للسوق هذا العام بعد أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. لامس مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أعلى مستوى قياسي يوم الثلاثاء، مما رفع مكاسبه منذ بداية العام إلى أكثر من 18٪. لكن كيف سيعمل من هنا يعتمد إلى حد كبير على الاقتصاد، كما تظهر البيانات التاريخية. في المجموع، عبر جميع الدورات، كان أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في أعقاب الخفض الأول إيجابيًا إلى حد كبير ولكن مع بعض الإخفاقات الكبيرة عندما انحدر الاقتصاد. وبشكل عام، كان المؤشر الأوسع أعلى بنسبة 70% من الوقت بعد ثلاثة وستة أشهر، و80% من الوقت بعد عام واحد، وفقًا لشركة كاناكورد جينويتي، التي استعرضت آخر 10 دورات تخفيف منذ عام 1970. حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في المتوسط مكسبًا بنسبة 5.5% في الأشهر الثلاثة الأولى بعد الخفض الأولي، و10.6% بعد ستة أشهر و11.3% بعد عام واحد. ولكن استبعد الأوقات التي أعقبت الركود واحسب فقط باستخدام سيناريوهات الهبوط الناعم – وهو الإجماع هذه المرة – ويصبح الأداء أفضل. وقد عرّفت شركة كاناكورد سيناريو الركود على أنه سيناريو يكون فيه الاقتصاد بالفعل في حالة ركود أو دخل في حالة ركود في غضون 12 شهرًا من الخفض الأول. في السنوات التي لم يشهد فيها مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أي ركود أثناء أو بعد التخفيض الأول بفترة وجيزة – مثل عام 1984 و 1989 و 1995 و 1998 – كان المؤشر المرجعي أعلى بنسبة 100٪ من الوقت بعد ثلاثة وستة واثني عشر شهرًا. في المتوسط، قفز المؤشر الأوسع بنسبة 10.2٪ بعد ثلاثة أشهر، و 14.7٪ بعد ستة أشهر و 18.6٪ بعد عام واحد. .SPX YTD mountain S & P 500، ytd وقد لاحظت بنوك استثمارية أخرى هذا التناقض، حيث سلط بنك أوف أمريكا للأوراق المالية الضوء أيضًا على النمط في مذكرة حديثة. كتب أوسونج كوون من الشركة يوم الاثنين: “دورة التيسير في حد ذاتها ليست إيجابية بالضرورة. في الواقع، (مؤشر ستاندرد آند بورز 500) سجل عوائد أضعف بعد أول تخفيضات في أسعار الفائدة في المتوسط، ولكن مع تباعد واضح بناءً على الاقتصاد”. وقالت إن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 “ارتفع بنسبة 20% فقط من الوقت في 100 يوم تداول بعد التخفيضات الأولى عندما كان هناك ركود في غضون ستة أشهر، ولكن بنسبة 100% من الوقت عندما لم يكن هناك ركود (+8% في المتوسط)”. وبحسب القطاع، لاحظت كاناكورد جينويتي أن القطاعات الثلاثة التي حققت أفضل العائدات بعد عام واحد كانت خدمات الاتصالات وتكنولوجيا المعلومات والرعاية الصحية. وكانت القطاعات الأسوأ أداءً بعد 12 شهرًا من خفض أسعار الفائدة هي المواد والمرافق والسلع الاستهلاكية التقديرية. – ساهم غابرييل كورتيس من سي إن بي سي في هذا التقرير.
ما الذي يفعله سوق الأوراق المالية تاريخيًا بعد أول خفض لأسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي
