في صيف شهد انخفاضاً في إنفاق المستهلكين، نبهت شركة الألعاب الصينية بوب مارت المستثمرين إلى نمو مزدوج الرقم في النصف الأول من العام: فهي تتوقع الآن ارتفاع الإيرادات بنسبة 55% على الأقل ونمو الأرباح بنسبة 90% أو أكثر. ورفعت مورجان ستانلي وشركات استثمارية أخرى أهدافها السعرية على السهم المتداول في بورصة هونج كونج بعد أن أصدرت بوب مارت تنبيهاً بالأرباح في 18 يوليو/تموز. وارتفعت الأسهم في البداية، لكنها تذبذبت منذ ذلك الحين وسط انخفاض واسع النطاق في الأسهم الآسيوية. وقال محللو مورجان ستانلي الشهر الماضي: “نعتقد أن توسع بوب مارت لا يزال في مراحله الأولى، مع مبيعات بقيمة 7 مليارات رنمينبي (970 مليون دولار) من الصين و3 مليارات رنمينبي من السوق الخارجية”، مشيرين إلى أن “الممر طويل” حيث تبلغ مبيعات ليغو العالمية السنوية 70 مليار يوان. تبيع بوب مارت التي تتخذ من بكين مقراً لها تماثيل تذكارية تعتمد إلى حد كبير على ملكيتها الفكرية الخاصة، إلى جانب مجموعات تضم شخصيات مينيونز أو أفينجرز أو ديزني. تبلغ تكلفة كل لعبة حوالي 10 دولارات، وتُباع في صندوق “أعمى” حتى لا يجهل العملاء الشخصية التي اشتروها. “الطلب الأساسي” كتب محللو CLSA في مذكرة الشهر الماضي، “نعتقد أن القيمة العاطفية مع حساسية السعر المنخفضة التي تقدمها منتجات IP الخاصة بـ Pop Mart توفر دعمًا قويًا للطلب الأساسي في السوق الصينية”، “نتوقع افتتاح 30 متجرًا للبيع بالتجزئة هذا العام في الصين ونمو مبيعات السوق الصينية بنسبة 21٪ على أساس سنوي في عام 2024”. رفع محللو CLSA هدفهم السعري إلى 45 دولارًا هونج كونج (5.76 دولارًا)، ارتفاعًا من 37 سابقًا. ويتوقعون نموًا أحادي الرقم في مبيعات متاجر Pop Mart في البر الرئيسي للصين هذا العام. نمت مبيعات التجزئة في الصين بنسبة 2٪ في يونيو مقارنة بالعام الماضي، وأعلنت العلامات التجارية الغربية الكبرى مثل Apple وStarbucks عن انخفاض مبيعات الربع الثاني في الصين. عندما تم إدراج Pop Mart في هونغ كونغ في ديسمبر 2020، تضاعف سعر الأسهم على الفور واستمرت في تسجيل أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 105.21 دولار هونج كونج في فبراير 2021. ثم انخفض السهم مع سوق هونغ كونغ، قبل أن يبدأ التعافي هذا العام. وعلى الرغم من التراجع الأخير، فقد حققت أسهم Pop Mart مكاسب تزيد عن 90٪ لهذا العام حتى الآن – متجاوزة مؤقتًا علامة 100٪ مع ارتفاع بلغ 41.75 دولار هونج كونج يوم الأربعاء. ولكن حتى ذلك ظل أقل بعدة دولارات هونج كونج من أحدث أهداف الأسعار للمحللين. رفع مورجان ستانلي هدفه السعري إلى 52 دولارًا هونج كونجًا، ارتفاعًا من 45 دولارًا هونج كونجًا سابقًا، بعد تنبيه أرباح Pop Mart. لدى بنك الاستثمار في وول ستريت تصنيف “زيادة الوزن” على السهم. وقال مورجان ستانلي: “حسب السوق، نقدر أن نمو الصين تسارع من 20٪ في الربع الأول إلى 40٪ في الربع الثاني”. “كان التحسن القوي في القنوات عبر الإنترنت وPop Land من المحركات الرئيسية، في حين تسارع نمو المبيعات غير المتصلة بالإنترنت أيضًا (مدفوعًا بنسبة المراهقين٪ (نمو مبيعات نفس المتجر)).” Pop Land هو منتزه ترفيهي افتتحته Pop Mart بالقرب من حديقة مدينة رئيسية في بكين في سبتمبر 2023. وقالت الشركة، التي تعتبر الملكية الفكرية أصلها الأساسي، في تقريرها السنوي في أبريل إنها افتتحت أيضًا معرضًا فنيًا، مع خطط لمنتجات الألعاب والرسوم المتحركة. قال محللو مورجان ستانلي: “كون Pop Land جزءًا من نبض الأرباح أمر مشجع – مثال آخر يوضح قيمة تصميم الإدارة على القيام بمشاريع جديدة عندما تعتبر” بعيدة المنال “. “كما أن سوء الأحوال الجوية وتباطؤ الاستهلاك في الصين لم يردعا زخم Pop Mart، وهو دليل على زيادة حصتها في السوق في قطاع منتجات الملكية الفكرية الصاعد”. لم تعلن Pop Mart بعد عن موعد إصدار النتائج الكاملة للنصف الأول من العام. في عام 2023، نشرت الشركة تقريرها المؤقت في أواخر أغسطس. شركات الاستثمار الأخرى أكثر حذرا بشأن أسهم Pop Mart. وتصنف شركة تشاينا رينيسانس السهم على أنه “احتفاظ”، مع هدف سعر أقل بكثير يبلغ 27.39 دولار هونج كونج. وقال محللو تشاينا رينيسانس في تقرير الشهر الماضي، في إشارة إلى عرض ترويجي في منتصف يونيو: “انخفضت مبيعات بوب مارت عبر الإنترنت في يونيو 2024 بنسبة 6٪ على أساس سنوي، ربما لأن بوب مارت لم تقدم الكثير من الخصومات خلال مهرجان التسوق 618، من وجهة نظرنا”. وفي منتصف يوليو أيضًا، رفع محللو نومورا وجهة نظرهم بشأن بوب مارت، ولكن فقط إلى “محايد” من “خفض”، وإن كان ذلك مع زيادة هدف السعر إلى 41 دولارًا هونج كونج. وقال محللو نومورا: “الشركة مستعدة جيدًا للحفاظ على زخم نمو مبيعاتها المرتفع في النصف الثاني من عام 2024، من وجهة نظرنا (نقدر نمو إجمالي مبيعات النصف الثاني من عام 2024 بنسبة 39٪ على أساس سنوي)”. نمو الأعمال الدولية في حين أن معظم متاجر Pop Mart موجودة في البر الرئيسي للصين، فإن الشركة لديها أعمال دولية متنامية مع متاجر في دول تتراوح من تايلاند إلى الولايات المتحدة بعد يوم واحد من حفل افتتاح أولمبياد باريس 2024، افتتحت Pop Mart متجرًا في متحف اللوفر. قال محللو Jefferies: “من الصعب جدًا التنبؤ بزخم مبيعات Pop Mart من عام 2025 فصاعدًا، حيث أن محرك نموها ليس افتتاح المتجر ولكن وتيرة إطلاق منتجات الملكية الفكرية”. قاموا بتقييم السهم على أنه شراء، بسعر مستهدف يبلغ 47.40 دولارًا هونج كونجًا. قال تقرير Jefferies: “نحن نحب استراتيجية الإدارة في التركيز على حقوق الملكية الفكرية الأساسية والاستثمار في هذه الحقوق الفكرية من خلال وسائل الإعلام المختلفة”. “يمكن أن تكون حقوق الملكية الفكرية لـ Pop Mart في شكل ليس فقط صناديق عمياء ولكن أيضًا ألعاب وأفلام وفئات منتجات أخرى. كما تتطلع إلى توسيع تنسيق البيع بالتجزئة الخاص بها باستخدام المتنزه الترفيهي كحاضنة. يمكن أن يؤدي هذا إلى إطالة دورة الملكية الفكرية إذا نجحت “. – ساهم مايكل بلوم من CNBC في هذا التقرير. الإفصاح: Comcast هي الشركة الأم لـ NBCUniversal وCNBC. تمتلك NBCUniversal، الشركة الأم لـ CNBC، NBC Sports وNBC Olympics. NBC Olympics هي صاحبة حقوق البث الأمريكية لجميع الألعاب الصيفية والشتوية حتى عام 2032.
لم يؤد تباطؤ النمو في الصين إلى انخفاض مخزون السلع الاستهلاكية. لماذا ارتفع بنسبة 90% هذا العام؟
