احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
هناك 23 زوجًا من الكروموسومات البشرية. قد لا يساوي فك شفرتها أكثر من 40 سنتًا للسهم. كانت 23andMe ذات يوم شركة ناشئة رائدة في مجال الرعاية الصحية للمستهلك، وكان لديها حمض نووي مثير للإعجاب. المؤسسة، آن فوجسيكي، هي جزء من عائلة بارزة في وادي السيليكون وهي نفسها مستثمرة في الرعاية الصحية منذ فترة طويلة. ومن بين داعمي الشركة زوج فوجسيكي السابق، سيرجي برين، المؤسس المشارك لشركة جوجل. ومن المستثمرين الكبار الآخرين ريتشارد برانسون وGSK.
ولكن بعد إدراج أسهمها بقيمة 4.5 مليار دولار، من خلال شركة برانسون للاستحواذ على الاستحواذات ذات الأغراض الخاصة، أصبحت قيمتها السوقية الآن أقل من 180 مليون دولار. وتحاول فوجسكي تحويل 23andMe إلى شركة خاصة بسعر 40 سنتًا فقط للسهم. إنه إنجاز غير عادي أن يتم الآن تحويل عينة لعاب بسيطة يتم إرجاعها بالبريد إلى اختبار وراثي مفصل. ولكن الحاجز الذي لا يزال يتعين كسره هو حاجز العمل القابل للاستمرار.
وتنقسم شركة 23andMe إلى عدة أقسام. القسم الأول هو قسم الاختبارات الاستهلاكية، حيث يمكن للعملاء مقابل 99 دولاراً فقط تحليل الحمض النووي وأصولهم. ويتضمن قسم آخر بيع البيانات التي تجمعها الشركة للباحثين. ومع ذلك، فإن أعمال تطوير الأدوية الخاصة بها في طريقها إلى التصفية، في حين أعلنت الشركة مؤخراً أنها ستقدم خدمات إنقاص الوزن لأعضاء خدمة الاشتراك الخاصة بها.
في الوقت الحالي، تأتي كل إيرادات 23andMe تقريبًا من أعمال المستهلك. وهي ليست شركة عظيمة. في سنتها المالية التي انتهت مؤخرًا، حققت 220 مليون دولار فقط من إجمالي الإيرادات. عندما أدرجت أسهمها في عام 2021، توقعت ضعف هذا الرقم تقريبًا. علاوة على ذلك، ارتفعت تكاليف اكتساب العملاء وبلغت خسائرها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في السنة المالية 2024 176 مليون دولار.
وترغب فوجسكي في شراء 80% من الشركة التي لا تملكها. وقد تركت صفقة Spac ما يقرب من مليار دولار نقدًا في الميزانية العمومية لشركة 23andMe. وانخفض هذا الرقم إلى 170 مليون دولار فقط في نهاية يونيو. وانتقد المديرون العرض لأنه يفتقر إلى التفاصيل حول التمويل الذي حصلت عليه فوجسكي، إلى جانب السعر الذي لا يقدم أي علاوة على سعر التداول.
ولكن ما أصبح واضحاً الآن هو أن مجرد التكنولوجيا المثيرة للاهتمام كانت كافية لإدراج الشركة في البورصة في عصر أكثر تساهلا. أما الجوانب التجارية فلم تكن متطورة بعد. وربما تحصل شركة 23andMe على المساحة اللازمة لفهم هذه العناصر بعيداً عن الأسواق العامة، بل وربما تكون في وضع أفضل داخل شركة أكبر. أما بالنسبة للمساهمين المتبقين، فقد لا يحصلون على عرض أعلى من 40 سنتاً لأن الشركة تحرق الأموال. والأمل هو تجنب تحديد سعر الاستحواذ عند 23 سنتاً أو أقل.
سوجيت.إنداب@ft.com