بدأنا في شراء أسهم Home Depot الأسبوع الماضي كنوع من المراهنة على الإسكان وأسعار الفائدة. كان شراؤنا الأولي لـ 50 سهمًا حوالي 362 دولارًا. اشترينا 50 سهمًا آخر يوم الأربعاء ببضعة دولارات أعلى. يمر سهم داو جونز بعام مختلط – حيث ارتفع بنحو 7٪ مقارنة بمكاسب S & P 500 بأكثر من 16٪. بعد الارتفاع إلى 395 دولارًا في مارس عندما توقع السوق ما يصل إلى ستة تخفيضات في أسعار الفائدة الفيدرالية هذا العام، تم تداول Home Depot عند أدنى مستوى عند 325 دولارًا في مايو حيث أعاد المستثمرون ضبط توقعاتهم إلى الأسفل. بدأت Home Depot أخيرًا في العمل مرة أخرى على مدار الأشهر القليلة الماضية بعد انخفاض عائدات السندات على سلسلة من المطبوعات التضخمية الأضعف مع البيانات الاقتصادية المرنة. ومع ذلك، فإن السهم أقل بكثير من أعلى إغلاق له في أواخر عام 2021 عند 415 دولارًا للسهم عندما كان الجميع يعششون أثناء كوفيد. تم الوصول إلى الذروة قبل بضعة أشهر فقط من بدء دورة رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في مارس 2022 لمكافحة التضخم المتزايد. مع التوقعات الواسعة النطاق بخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في اجتماعه القادم في سبتمبر، أردنا الحصول على التعرض لشركات ذات جودة عالية مثل Home Depot التي تم تقييدها في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة هذه ولكنها سترى تحسنًا في صناعاتها مع انخفاض تكاليف الاقتراض. تدور أطروحتنا الاستثمارية في Home Depot حول انتعاش معدل دوران الإسكان، المحرك الرئيسي لمبيعات بائع التجزئة لتحسين المساكن. في الدورات السابقة، كان نطاق سعر الرهن العقاري حيث تبدأ عادةً في رؤية الزيادة الكبيرة في معدل الدوران حوالي 5٪ إلى 6.5٪. يجب ألا تكون الدورة التالية مختلفة. قال الرئيس التنفيذي تيد ديكر في مكالمة أرباح الربع الثاني للشركة في أغسطس، لقد رأينا بالفعل بعض التأكيد على أن الرهن العقاري أقل من مستوى 6.5٪ هو المكان الذي ينتعش فيه النشاط. عندما انخفضت الأسعار إلى ما دون 6.5٪ نحو نهاية العام الماضي، كما أوضح، كان هناك زيادة فورية في نشاط الإسكان، وتطبيقات الرهن العقاري، وتطبيقات إعادة تمويل الرهن العقاري. HD YTD mountain Home Depot YTD إذن أين نحن اليوم؟ انخفضت أسعار الرهن العقاري للأسبوع السادس على التوالي الأسبوع الماضي إلى 6.29% من 6.43%. وماذا رأينا؟ زيادة أسبوعية بنسبة 1.4% في إجمالي الطلب على الرهن العقاري وزيادة بنسبة 1% في طلبات إعادة التمويل. هذا ليس نشاطًا كبيرًا، لكنه يُظهر أن الاتجاه يسير في الاتجاه الصحيح. لا تزال أسعار الرهن العقاري عند الطرف العلوي من النطاق المذكور أعلاه. ينتظر الناس الانخفاض الأكبر. قد لا نكون بعيدين جدًا. قد تكون أسعار الرهن العقاري عند مستوى 5% في الأفق، على الأقل هذا ما يعتقده الرئيس التنفيذي لشركة Toll Brothers دوج ييرلي. قال يوم الأربعاء في برنامج “Squawk on the Street” على قناة CNBC أن الرهن العقاري ذو السعر الثابت لمدة 30 عامًا قد ينخفض إلى أقل من 6% إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات في الخريف. بمجرد أن تصل أسعار الرهن العقاري إلى مستوى 5%، يمكن أن تنطلق سوق الإسكان. من المؤكد أن انخفاض أسعار الرهن العقاري لن يحسن أعمال Home Depot بين عشية وضحاها. إن التأثير المتأخر عادة ما يكون لعدة أشهر لأن الأمر يستغرق وقتًا لإغلاق المنزل ثم معرفة المشاريع التي تريد القيام بها. ومع ذلك، إذا كان ييرلي على حق، فلن يمر وقت طويل حتى تصل أسعار الرهن العقاري إلى نقطة مثالية حيث يبدأ معدل دوران الإسكان في الارتفاع حقًا، مما يجعل الآن الوقت المناسب لبدء شراء Home Depot. إن الضربة الموجهة إلى تجارة التجزئة الآن هي أن المستهلك الأمريكي على أرض مهتزة، لكن الإسكان حيوان مختلف لأن ارتفاع قيم المساكن يميل إلى قيادة مبيعات Home Depot. وكما أشار ديكر في مؤتمر للمستثمرين الأسبوع الماضي، فقد ارتفعت قيم حقوق الملكية في المساكن بنحو 18 تريليون دولار منذ نهاية عام 2019 وأن حقوق الملكية القابلة للاستغلال لخط ائتمان حقوق الملكية في المساكن، حوالي 11 تريليون دولار. مع هذه الأرقام، من السهل أن نرى لماذا ديكر متفائل بأن النشاط سوف يعود إلى طبيعته، وأن معدل دوران الإسكان ونشاط إعادة التشكيل سوف ينتعش مرة أخرى. ولكن في الوقت الحالي، لا تزال Home Depot تتوقع انخفاضات مماثلة في المبيعات، ولا يتوقع الشارع العودة إلى النمو حتى منتصف العام المقبل. ولكننا نريد أن نسبق التحول. إنه مشابه لما نشهده حاليًا مع اسم النادي Best Buy، والذي ارتفع الآن بشكل كبير في تقارير ربع سنوية متتالية تحسبًا لعودته إلى نمو المبيعات السنوية. أحد الأسئلة التي قد تطرحها هو لماذا Home Depot على منافستها الرئيسية Lowe's. نعتقد أن كلا السهمين يمكن أن يعملوا بموجب هذه الأطروحة، لكننا نحب Home Depot لأنها تتمتع بمزيد من التعرض للعملاء المحترفين وأقل للمتسوقين الذين يقومون بذلك بأنفسهم. في وقت سابق من هذا العام، عززت Home Depot أعمالها الاحترافية من خلال الاستحواذ على SRS Distribution بأكثر من 18.25 مليار دولار، وهي شركة توريد مواد بناء احترافية متخصصة في حمامات السباحة والمناظر الطبيعية وخاصة التسقيف. تعتقد الإدارة أن هذه الصفقة زادت إجمالي سوقها القابل للعنونة بمقدار 50 مليار دولار إلى 1 تريليون دولار. سبب آخر لمشترياتنا من أسهم Home Depot: من شأن انخفاض أسعار الفائدة أن يجعل أسهم نمو الأرباح مثل Home Depot تبدو أكثر جاذبية للمستثمرين المتعطشين للدخل. يبلغ عائد السهم حاليًا حوالي 2.4٪، وهذا يؤتي ثماره أيضًا بينما ننتظر انخفاض أسعار الرهن العقاري. كانت الشركة تاريخيًا مشتريًا نشطًا لأسهمها الخاصة، لكن إعادة الشراء متوقفة حتى عام 2026 لأنها مولت استحواذ SRS بإصدارات سندات بقيمة 10 مليارات دولار. لدينا هدف سعر 420 دولارًا للسهم وتصنيفنا المكافئ للشراء 1. (صندوق جيم كرامر الخيري طويل الأجل في HD، BBY. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) بصفتك مشتركًا في CNBC Investing Club مع جيم كرامر، ستتلقى تنبيهًا بالتداول قبل أن يقوم جيم بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه بالتداول قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم على قناة CNBC TV، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية الخاصة بنا، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أي التزام أو واجب ائتماني، ولا يتم إنشاؤه، بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بنادي الاستثمار. لا يتم ضمان أي نتيجة أو ربح محدد.
لماذا بدأنا في إنشاء مركز مرتبط بالإسكان وإلى أين نرى هذا السهم يتجه
