افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
في الأعلى، مع دفع حقيبة ذات عجلات أو العمل في الموارد البشرية، فإن تذكر أعياد الميلاد (باستثناء الزوجة) ليس للرجال الحقيقيين. في الأسبوع الماضي احتفلت بابنتي آيفي يوم الخميس قبل أن أدرك أنه كان يوم الثلاثاء بالفعل. أُووبس.
أقرب الأصدقاء. أفضل رجل. أبناء معمدين. لا فكرة. لذلك لم أتفاجأ قبل أسبوعين بتلقي رسالة بريد إلكتروني غاضبة من أحد القراء يتهمني فيها بنسيان الذكرى السنوية الثانية لهذا العمود. وقال إنني فعلت ذلك لتجنب مراجعة المحفظة.
ولكن بعد ذلك بحثت عن أول مظهر في اللعبة وتم نشره في 19 نوفمبر. ولم أفتقده على الإطلاق. يبدو الأمر وكأنك تتصل بأمك بشكل عشوائي لتخبرها كم أنت جميل لتتذكر يومها الخاص.
وعلى النقيض من العديد من مديري الصناديق، فإنني لن أخفي أبداً سجلاً دام عامين. أرقامي موجودة هناك في الجدول. أحاول دائمًا أن أكون منفتحًا وصادقًا معك – وهي سمة أخرى من سمات الرجال الحقيقيين التي أفشل فيها للأسف في مناحي الحياة الأخرى.
لقد قمت بمراجعة أدائي بعد أول 12 شهرًا. ومن أجل تحقيق الاتساق، دعونا نستخدم هذا المعلم الثاني كذريعة لتقييم أي أحمق يشرف على محفظتي. أود بالتأكيد أن أعطيه قطعة من ذهني.
يتعلق الأمر في الغالب بالفجوة الكبيرة التي ينبغي أن تستقر فيها قطعة كبيرة من الأسهم الأمريكية. لقد كتبت عن هذا الغثيان خلال الأشهر القليلة الماضية. وجهة نظري بشأن المبالغة في تقييم الأسهم الأمريكية لم تتغير بعد فوز دونالد ترامب في الانتخابات.
والواقع أن الفارق بين نسبة السعر إلى الأرباح في الولايات المتحدة مقابل الأسواق العالمية أصبح الآن واسعاً كما كان منذ أن بدأت في إدارة الأموال في عام 1995 (إذا استبعدنا ارتفاعاً قصيراً في قمة فقاعة الدوت كوم).
ورغم أنني أوافق على أن أرض الأحرار تتمتع بخصائص تبرر علاوة تقييمية (وخاصة بالمقارنة مع أماكن مثل أوروبا)، إلا أن هذه هي الحال منذ فترة طويلة، وبالتالي فإن الوفرة التي نشهدها اليوم تبدو مبالغ فيها بالنسبة لي.
لكن كونها قصيرة الأمد، شعرت الولايات المتحدة وكأنها تضع أخطائي في عيدان تناول الطعام الخاصة بإيلون. ورغم أن محفظتي ارتفعت بشكل محترم بنسبة 9 في المائة منذ الأول من كانون الثاني (يناير)، و10 في المائة على مدار عام، فإن أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 كان أفضل بثلاث مرات من كليهما.
ربما جعلني هذا الأداء الرائع أشعر بالسوء تجاه أدائي أكثر مما هو عادل. لقد كان أداء جميع الصناديق الموجودة في محفظتي جيدًا منذ الذكرى السنوية الأولى لتأسيسها، إذا كنت صادقًا. لا يوجد شيء باللون الأحمر.
لقد عادت أسهمي في المملكة المتحدة بنسبة 13 في المائة، كما فعلت أسهمي الآسيوية بالجنيه الاسترليني. حتى بعد ضرب حصير في أغسطس، كان صندوق الأسهم اليابانية الخاص بي أيضًا مكونًا من رقمين – دومو أريجاتو جوزايماسو. إن مخزون طاقتي يساوي الخمس أكثر مما كان عليه قبل عام.
السبب الوحيد الذي يجعل الأداء العام في خانة الآحاد هو ترجيح سندات الخزانة الأمريكية بنسبة 27 في المائة – بزيادة 4.2 في المائة منذ بداية العام حتى تاريخه وأقل قليلاً على مدى 12 شهرًا (جميعها بالجنيه الاسترليني، الذي ارتفع مقابل الدولار من أبريل إلى أواخر أبريل). سبتمبر، مما قلل من عوائدي المحلية، قبل أن ينتعش الدولار الأمريكي).
لقد كتبت سابقًا عن عدم تقدير الآثار المترتبة على العملة إذا كنت على حق بشأن الواجهة الأمامية الأضعف لمنحنى العائد الأمريكي – بمعنى آخر، قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة. ولكن نظراً لقوة الأصول الخطرة، فأنا موافق على هذا العائد من السندات. أعني أنهم هناك كتحوط!
بشكل عام، لم يكن هذا عرضًا سيئًا من الصناديق الخمسة المتداولة في البورصة التي احتفظت بها طوال العام. آمل أن يكون بعضكم قد كسب المال أيضًا. لكن ما يجعلني أكثر سعادة هو معرفة أن القراء خرجوا واشتروا ما قلت إنني سأفعله ولكن بعد ذلك لم أفعل.
مثل الذهب الذي ارتفع سعر أونصته بمقدار الثلث منذ أن كتبت عمودًا طويلًا عن أفضل طريقة للاستثمار فيه. من المؤكد أن زوجتي، وهي من كبار صائغي المجوهرات، لديها سوار غريب ملقى حولها (سأبيعه قريبًا يا عزيزتي!) لكنني لم أشتريه أبدًا بأي رغبة.
اللعنة أيضًا، أن العنوان الرئيسي “قراري للعام الجديد هو البيتكوين” ذهب في طريق جميع وعودي الأخرى لعام 2024. لقد اشتريت ما قيمته 1000 جنيه إسترليني من أجل البحث في بورصات ومحافظ العملات المشفرة. لكنني فقدت بالفعل كلمة مرور Exodus الخاصة بي، لذا فهذه خسارة بنسبة 100%.
إنه أمر مزعج عندما يتضاعف السعر الفوري، تماما كما قال صديقي كريس – الذي اقتبست منه في المقال والذي يقضي الآن عطلته مع أسرته في بالي لمدة ثلاثة أشهر – أن الأمر سوف يحدث. يعتقد مدير صندوق النجوم كاثي وود أن عملة البيتكوين ستصل إلى 3.8 مليون دولار!
إذا كان الأمر كذلك، فإن المنظمين في المملكة المتحدة بحاجة إلى اتخاذ خطوة دموية والسماح بصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية كما فعلت لجنة الأمن والبورصة في يناير. في الواقع، منحت هيئة الأوراق المالية والبورصة الشهر الماضي “موافقة سريعة” على الخيارات التي سيتم إدراجها وتداولها على ثلاثة منها.
لا أستطيع دائمًا إلقاء اللوم على الافتقار إلى أدوات الاستثمار لإبقائي فقيرًا. خاصة فيما يتعلق بالأسهم الخاصة، والتي كتبت عن شرائها قبل ستة أشهر. ربما تتذكر أنه تم تقديم وجبة غداء مجانية للقارئ بأسهل طريقة لجذب الانتباه.
حسنًا، أرسل الفائز بريدًا إلكترونيًا مرة أخرى هذا الأسبوع – يذكرني بأن صندوق الأسهم الخاصة المدرج في iShares حقق عائدًا إجماليًا بنسبة 16 في المائة منذ ذلك الحين (أكثر من الأسهم الأمريكية السنوية!) – وطالب بوجبة.
أردت حقًا بعض الأسهم الخاصة. ولكن في كل مرة نظرت فيها إلى التقسيم العلوي لبعض أموالي الحالية، فضلت تقييماتها. لا شك أنني أعاني مما يسميه الخبراء السلوكيون “تأثير الوقف” – وهو التحيز المتمثل في المبالغة في تقدير قيمة ما تملكه.
ولكن بعد ذلك لم أكن لأبيع أسهمي الأمريكية العام الماضي. أفضل أن أعتقد أن الرجال الحقيقيين يتمسكون بأسلحتهم إذا لم تتغير الحقائق. على عكس تواريخ أعياد الميلاد، التي تبدو كذلك دائمًا.
المؤلف هو مدير محفظة سابق. بريد إلكتروني: stuart.kirk@ft.com; تغريد: @stuartkirk__