افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
في مثل هذا الأسبوع قبل سبعة عشر عاماً، كانت أسعار الأسهم الأمريكية مرتفعة إلى الحد الذي كانت ستصل إليه قبل أن تدفعها الأزمة المالية الكبرى (والعديد من الأصول العالمية الأخرى) إلى الهاوية.
وفي ظل الميزانيات العمومية المتناثرة، استنزفت أكبر خمسين بنكاً في العالم ثلثي قيمتها السوقية مجتمعة في الفترة من 2007 إلى 2009. واختفى ما يقرب من 90 بنكاً إلى الأبد.
خسرت البنوك أكثر من مجرد رأس المال. تم التقاط صورة القطاع. وحتى في أميركا المحبة للمال، حيث قمت بتغطية الأزمة في الوقت الحقيقي لهذه الصحيفة، كانت وال ستريت مكروهة. لقد قتلت الشارع الرئيسي – نقيضه الصحي – أيضًا.
والأسوأ من ذلك هو عمليات الإنقاذ، أو هذا ما شعر به الناس. فلماذا ينبغي منح هؤلاء الممولين المهملين أموالاً عامة في حين يخسر الباقون منا منازلنا، أو مدخراتنا التقاعدية، أو كليهما؟ ولن يحدث ذلك مرة أخرى، كما وعدت الحكومات وصناع السياسات.
وقد وجد البعض العزاء في الاندفاع نحو التنظيم. في الولايات المتحدة، من شأن قاعدة فولكر أن تمنع المتداولين من المراهنة على المزرعة – وكذلك الحد الأقصى للمكافآت في أوروبا. وفي الوقت نفسه، كان من المتوقع أن يؤدي قانون دود-فرانك لعام 2010 إلى عرقلة البنوك بحيث لا تتمكن من المشي، ناهيك عن التبختر.
كم كان الجميع مخطئين.
جلست بجوار بارني فرانك في عشاء مراسلي البيت الأبيض بعد عام. وكان سيبتلع ملعقة الحلوى الخاصة به لو كشف مستقبل الأعمال المصرفية عن نفسه. وهي مدى سرعة استئناف الحياة الطبيعية.
وفي الإجمال، عادت أكبر ثلاثين بنوكاً أميركية وأوروبية إلى القيمة السوقية التي كانت عليها قبل الأزمة في غضون عقد من الزمن. وكان لديهم عدد أكبر من الموظفين بعد أربع سنوات من ازدهار بنك ليمان براذرز عما كان عليه من قبل، وفقا لبيانات S&P Capital IQ.
فهل توقف المصرفيون، بعد أن تم إنقاذهم من قِبَل دافعي الضرائب، عن دفع رواتب ومكافآت مذهلة لأنفسهم؟ إيه، لا. بلغت التعويضات والمزايا 27 في المائة من إيرادات المقرضين أعلاه في عام 2007. وفي العام الماضي ارتفعت بالفعل إلى 31 في المائة.
وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر MSCI للبنوك العالمية بنسبة 300 في المائة تقريباً منذ أن وصل إلى أدنى مستوياته خلال الأزمة المالية، وهو حالياً عند مستويات قياسية. وبعيداً عن أن يكون معوقاً، فإن متوسط العائد على الأسهم للبنوك العالمية التي تبلغ قيمتها السوقية أكثر من 25 مليار دولار هو الأعلى منذ السنوات الفاصلة.
لكن لم يكن أي من ذلك ليفاجئ بارني بقدر ما كان الوضع المالي بارداً في الآونة الأخيرة. هنا في المملكة المتحدة، السلسلة الثالثة من المسلسل التلفزيوني العالمي المحطم صناعة بدأ البث الأسبوع الماضي. إنه يعظم بلا خجل المال – والجنس والمخدرات – في الأعمال المصرفية.
في الواقع كان الأمر كذلك في أيامي. لكن هذا لم يوقف الارتباك عندما كان عليك قبول وظيفة في المدينة في حفلات العشاء. ولم يحترم أحد المهنة على الإطلاق. لقد كذب الكثير من زملائي بدلاً من تحمل العار.
تقدم للأمام وكانت ابنتي البالغة من العمر 12 عامًا تغني أغنية TikTok التي انتشرت بسرعة “أنا أبحث عن رجل في مجال التمويل” طوال الصيف – ما يقرب من 60 مليون مشاهدة والعدد في ازدياد. كمهنة مرغوبة، قفز التمويل من المركز الخامس إلى الأول في استطلاع توقعات الخريجين العالمي السنوي الذي يجريه معهد المحللين الماليين المعتمدين (CFA)، متجاوزًا الطب والرعاية الصحية والتعليم.
وبهذا المعدل، قد أضع أدواري المالية في سيرتي الذاتية مرة أخرى. ما الذي يجري؟ ويلقي البعض اللوم على أزمة تكلفة المعيشة. البنوك هي حيث المال. تشير دراسة حديثة أخرى إلى أن الأوقات الصعبة تمنع الخريجين من بدء عمل تجاري أو العمل في مجال الفنون.
أو ربما يكون الأمر مجرد بندول الحرب الثقافية الذي يتأرجح في الاتجاه الآخر. بعد سنوات من فعل الخير وإنقاذ الكوكب، قرر الأطفال العصريون أن رأسمالية السوق الحرة غير المقيدة تبدو أكثر متعة. وقد يتمكنون من قيادة سيارة بورش.
وكل هذا مثير للسخرية بالنسبة لجماعتي المصرفية، التي كانت تأمل أن يكون التمويل المستدام أو الاستثمار البيئي والاجتماعي والقائم على الحوكمة هو الطريق إلى الاحترام، إن لم يكن الوصول إلى كبار الشخصيات. وكانت الفكرة أنه يمكن أن نتقاضى ثروات و نرفع رؤوسنا.
جاءت الثروات – في العام الماضي تجاوزت سوق التمويل الأخضر خمسة تريليونات دولار، وفقا لتقديرات عديدة. لكنها كانت مصحوبة بصيحات النفاق والجشع الأناني. ويبدو أن المصرفيين المستيقظين لم يكونوا عصريين أيضاً.
لذا فأنا سعيد لأن التمويل يتقدم ويحقق شروطه الخاصة. إن كونك الصبي الذي يجلد لم يكن يستحقه على أي حال. يمكنك القول بأن البنوك لم تكن السبب في الأزمة المالية، على سبيل المثال: أصحاب المنازل الوهميون الذين لم يقبلوا أنهم لا يستطيعون شراء العقارات هم من فعلوا ذلك.
إن التمويل يجعل العالم يتنقل – وهو حلقة وصل أساسية بين مقدمي رأس المال والمستفيدين منه. وفي العام الماضي ساهمت الصناعة بنسبة 12 في المائة من المالية العامة في المملكة المتحدة. وهذا يمثل نصف ميزانية هيئة الخدمات الصحية الوطنية. أين كان التصفيق على عتبات الأبواب في زمن كوفيد للخدمات المالية؟
لا، مشكلتي الوحيدة هي مستوى الراتب الجنوني. خاصة عندما يفشل العديد من المقرضين في تحقيق عائد على حقوق الملكية يتجاوز تكلفة رأس المال. وبعبارة أخرى، فإنهم يدمرون القيمة في حين أن مساعديهم الشخصيين يكسبون ستة أرقام ويتوقعون مكافأة.
لكن هذه مشكلة بالنسبة للمساهمين. إن السبب الذي يجعلهم يظلون صامتين بينما يأخذ رجال المال مثل هذه الشريحة الضخمة من فطيرتهم هو أحد أسرار الحياة العظيمة. ومع ذلك، فإن تناوله، أو الرغبة في أن تكون شخصًا يفعل ذلك، أمر رائع تمامًا.
stuart.kirk@ft.com