افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تولد صناعة المقامرة الإثارة من خلال الإعلان عن احتمالات بعيدة المدى بدلاً من النتائج المتوقعة. على سبيل المثال:
يفكر الوزراء في فرض غارة ضريبية تصل إلى 3 مليارات جنيه إسترليني على قطاع القمار، بينما تبحث راشيل ريفز عن أموال لدعم المالية العامة.
ومن المفهوم أن مسؤولي الخزانة يدرسون المقترحات التي قدمها اثنان من مراكز الأبحاث المؤثرة وبدعم من أحد أكبر خمسة مانحين فرديين للحزب، لمضاعفة بعض الضرائب المفروضة على الكازينوهات على الإنترنت ووكلاء المراهنات.
ومن الممكن أن يتم تضمين التدابير في ميزانية هذا الشهر، وهي الأولى لحزب العمال منذ 14 عامًا، حيث تحاول المستشارة سد “الثقب الأسود” الذي تبلغ قيمته 22 مليار جنيه إسترليني والذي زعمت أنها وجدته في مالية البلاد بعد توليها منصبها.
وقالت مصادر مطلعة على المناقشات إن وزارة الخزانة لم تتخذ قرارًا بعد، لكنها بدت متقبلة لتعديل نظام المملكة المتحدة المعقد لرسوم المراهنة والألعاب لجمع أموال إضافية تتراوح بين 900 مليون جنيه إسترليني و3 مليارات جنيه إسترليني، على الرغم من معارضة جماعات الضغط في الصناعة.
قصة The Guardian المذكورة أعلاه كتبها روب ديفيز، مؤلف كتاب ممتاز وعدة مئات من القصص عن المقامرة في المملكة المتحدة. من الآمن أن نفترض أن مصادره مطلعة جيدًا.
ومع ذلك، يبدو أن وجهات النظر قد تحولت بين تقرير صحيفة الجارديان في وقت متأخر من يوم الجمعة وفتح سوق لندن يوم الاثنين. وفقًا لصحيفة فايننشال تايمز اليوم:
(O) صرحت شخصية حكومية لصحيفة فاينانشيال تايمز أن الوزراء لا يخططون لمثل هذه الغارة الضريبية على صناعة القمار في الميزانية في 30 أكتوبر.
وذلك بعد أن احتشدت أنواع صناعة القمار خلال عطلة نهاية الأسبوع للتعبير عن حججهم التي تم التدريب عليها جيدًا حول كيف يمكن للرسوم الأعلى أن تقتل الإوزة الذهبية لـ HMRC، أو تدفع الصناعة إلى العمل السري و/أو نحو أسواق غير منظمة، أو تثير استياء القصر، وما إلى ذلك. هناك صحافة مجلس الرهان والألعاب بيان من يوم الجمعة يسرد جميع نقاط الحديث الرئيسية، مما يعني أننا لسنا مضطرين إلى ذلك.
وكانت ردود الفعل من جانب البيع محمومة بالمثل. إليكم محلل جيفريز جيمس ويتكروفت:
يبدو أن المقترحات التي يتم النظر فيها من شأنها أن تقضي على ربحية المراهنات في المملكة المتحدة، وفقًا لتقديراتنا. تسلط العناوين الرئيسية الضوء على أن تغيير الضرائب (والتنظيمات) يشكل مصدر قلق مشروع عند الاستثمار في شركات الألعاب، ولكن نطاق هذه المقترحات يبدو غير واقعي.
وهنا براندت مونتور من باركليز:
في حين أن المقالة تبدو ذات مصداقية، فإن التغييرات المقترحة (مضاعفة معظم معدلات الضرائب ضمن أحد المقترحات) تبدو فظيعة بالنسبة لنا، ومن المرجح أن تثير مخاوف واقعية بشأن التأثيرات غير التنافسية (من المرجح أن يغلق معظم المشغلين الصغار أبوابهم) أيضًا كما يعطي دفعة كبيرة للسوق السوداء.
يشير تقرير صحيفة الغارديان إلى ورقتين بحثيتين. اقترح معهد أبحاث السياسة العامة مضاعفة رسوم الرهان العامة المفروضة على وكلاء المراهنات في الشوارع الرئيسية من 15 في المائة إلى 30 في المائة، ورفع رسوم الألعاب عبر الإنترنت إلى 50 في المائة. تقترح مؤسسة السوق الاجتماعية فرض رسوم ثابتة بنسبة 42 في المائة على الرهانات عبر الإنترنت، والتي يتم فرضها حاليًا بنسبة 21 في المائة على ألعاب الكازينو و15 في المائة على المراهنات الرياضية.
حسنًا، كما يقول محللا جي بي مورجان، إستل وينجرود وكاران بوري:
نحن نعتبر هاتين التوصيتين مفرطتين وتضران بسوق الألعاب الخاضع للتنظيم بشكل عام في المملكة المتحدة. لن تؤدي التحركات بهذا الحجم إلى خروج المشغلين من سوق المملكة المتحدة (غير الجذابة) فحسب، بل ستؤدي أيضًا إلى شروط أقل مواتاة بشكل عام للاعبين حيث أن المشغلين المرخصين سوف (1) يقدمون أسعارًا/احتمالات أقل جاذبية و(2) يقللون ينفقون المكافآت/الترقيات من أجل الحفاظ على مستوى معين من الربحية لأعمالهم في المملكة المتحدة. وفي المقابل، فإن هذا من شأنه أن يدفع اللاعبين إلى السوق السوداء، وهو ما يتعارض إلى حد كبير مع الغرض المتمثل في وجود سوق منظمة في المقام الأول، نظرا لعدم القدرة على حماية اللاعبين الذين يختارون اللعب مع مشغلين خارجيين غير قانونيين، وخاصة في الخارج. الوقت الذي كانت فيه الورقة البيضاء الخاصة بالمقامرة في المملكة المتحدة على وشك التنفيذ أخيرًا (التوقعات في أوائل عام 25). تجدر الإشارة أيضًا إلى أن التنظيم الأكثر صرامة بشكل عام يوفر عادةً الفرصة للمشغلين على نطاق واسع لتعزيز الصناعة بشكل أكبر حيث يكافح المشغلون الصغار/دون الحجم للتخفيف من التأثير السلبي بشكل فعال، والخروج في النهاية من السوق.
تُعد Flutter وEntain وEvoc (المعروفة سابقًا باسم 888) من أسهم المراهنات الأكثر تعرضًا لسياسة المملكة المتحدة. تحصل شركة Flutter على 19 في المائة من إيراداتها من المملكة المتحدة، وجميعها تقريبًا يتم عبر الإنترنت. تبلغ حصة شركة Entain في المملكة المتحدة 29 في المائة من حيث الإيرادات، والأغلبية الصغيرة منها تأتي من ملكية Ladbrokes Coral. Evocation هو 68 في المائة من الإيرادات في المملكة المتحدة، منها 39 في المائة عبر الإنترنت.
يتوقع بنك جيه بي مورجان أنه بالنسبة لشركة فلوتر، فإن مضاعفة واجب الألعاب عن بعد ستخفض 62 في المائة من أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عبر الإنترنت في المملكة المتحدة. وتقول إنه على مستوى المجموعة، يتم خفض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بنسبة 18 في المائة.
إن انخفاض الإنفاق الإعلاني، وتفاقم الاحتمالات بالنسبة للمراهنين، وإغلاق المتاجر، وفقدان الوظائف، قد يخفف من التأثير، في حين أن إغلاق وكلاء المراهنات الصغار من شأنه أن يفيد في نهاية المطاف وكلاء المراهنات الكبار. يمكن لتدابير التخفيف هذه أن تخفض نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك السنوية إلى 10 في المائة لشركة فلوتر و17 في المائة لشركة إنتاين، كما يقول سيتي.
أرقام مورجان ستانلي متشابهة:
ومع ذلك، فإن معظم المحللين لا يكلفون أنفسهم عناء إجراء توقعات مفصلة، لأنهم لا يفهمون الهدف. إليكم محلل Goodbody ديفيد بروهان:
وفي حين أنه من الواضح أن التركيز سينصب الآن على الزيادات الضريبية للقطاع في الميزانية القادمة، فإننا نتوقع أن تكون أي زيادات معتدلة بما يتماشى مع الأهمية الاقتصادية لهذه الصناعة. كانت آخر زيادة ضريبية في المملكة المتحدة في عام 2019 عندما ارتفع معدل رسوم الألعاب عن بعد من 15% إلى 21%، وكانت معدلات الضرائب في المملكة المتحدة عند الحد الأدنى من نظيراتها الدولية. افتراضنا الأساسي هو أن واجب المراهنات الرياضية من المرجح أن يظل دون تغيير (بالنظر إلى القضية العاطفية المتمثلة في تمويل سباق الخيل، والتحديات المرتبطة بزيادة هذا الواجب). يبدو أن واجب اللعب عن بعد هو هدف أسهل، ولكننا نتوقع مستوى أكثر اعتدالًا من الزيادة (3-5٪) وهو توقع واقعي. فيما يتعلق بالتأثير على المشغلين ضمن تغطيتنا، فإننا نقدر كل زيادة بنسبة 1% في واجب اللعب عن بعد للتأثير على الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 0.6% لـ Flutter، و0.7% لـ Entain، و1.6% لـ Evoc، و2% لـ Rank. هذه التقديرات مبنية على أساس ما قبل التخفيف حيث يمتلك المشغلون العديد من أدوات الضغط التي يمكنهم سحبها بما في ذلك الترويج/التسويق المخفض للتخفيف من بعض التأثير.
إنها منطقة مألوفة. تم بث جميع الحجج نفسها حول حماية الوظائف وسباق الخيل بعد الضجة المصاحبة لبيان خريف 2023 الذي ذكر استشارة بشأن ضرائب الألعاب عن بعد. استمرت الجهود المبذولة لتقييد محطات المراهنة ذات الاحتمالات الثابتة في المملكة المتحدة لسنوات، وتضمنت العديد من المناشدات نفسها لتحقيق الصالح العام. وفي الآونة الأخيرة، انخفضت أسهم القمار الفرنسية بعد صدور تقرير عن إصلاحات الرسوم الجمركية المشابهة لهذه المقترحات الأخيرة في المملكة المتحدة والتي يبدو أنها قد تم نسيانها بهدوء.
إن تنظيمات المقامرة تتغير بالفعل، لكن قوة اللوبي تضمن أنها لن تتغير بسرعة أو بشكل غير متوقع. ويصب ذلك في مصلحة الصناعة مباشرة عندما يمكن تأطير كل اقتراح للإصلاح من البداية باعتباره تهديدا وجوديا.
مزيد من القراءة:
— لا تذرف الدموع على المراهنات الثغاء (FT)