تجري حرب أسعار غير عادية في عالم منصات الاستثمار ، مع دفع الفوائد على كل من النقود غير المستثمرة ، ونقدًا لايزاس والمعاشات الشخصية المستثمر ذاتيًا حيث يسعى مقدمو الخدمات إلى ميزة في سوق تنافسية بشكل متزايد.
منذ وقت ليس ببعيد ، كنت أشتكي بانتظام من أن نقودي غير المستثمر المكتسبة بجوار لا شيء ، على الرغم من أن تكون عادلة ، فقد كان عصرًا من أسعار الفائدة على قاع الصخور. الآن ، على الرغم من ذلك ، فإن إعلانات مقدمي الخدمات تفتخر أسعار فائدة شمالًا بنسبة 4 في المائة على الأسهم والأسهم غير المستثمرة.
هل من الجيد جدًا أن تكون صحيحًا ، أو أن تكون منصات الاستثمار قد أدركت أخيرًا أن تداول الأسهم منخفض التكلفة لا يكفي لجذب عملاء جدد؟
إن تشغيل ثورة أسعار الفائدة هذه هي الاحتضان السريع لهيكل مالي مجرب وموثوق به: صندوق سوق المال. تجمع MMFS أموال من المستثمرين لشراء ديون قصيرة الأجل منخفضة المخاطر مثل السندات الحكومية وتستخدم كأداة للسيولة قصيرة الأجل. يمكن استخدام ما يسمى بـ “التأهيل” MMF (QMMF) في ISA النقدي. وهن
خذ تطبيق Trading Trading Trading الشهير منخفض التكلفة 212. تقدم أسهمها وسمات أسهمها معدلات رئيسية قدرها 4.6 في المائة مقابل النقد غير المستثمر ، المدفوع شهريًا. وفي الوقت نفسه ، تتمتع محفظة محميات NetWealth السائلة بنسبة 4.5 في المائة وتتكون من MMFs منخفضة الخطورة والسندات المطلقة الفائقة. وبالمقارنة ، يدفع Hargreaves Lansdown ما بين 2.3 و 3.15 في المائة مقابل النقود غير المستثمرة في مختلف ISAs وأقل لحسابات التعامل العامة.
يتوافق MMFS للوائح الأوروبية الصارمة ، والتي تضمن السيولة الوافعة وانخفاض المخاطر. إنهم يهدفون إلى سداد كل 1 جنيه إسترليني مستثمر ويعتبرون استثمارات ملاذ يمكن تصفية بسرعة.
من الأهمية بمكان ، توفر MMFs المؤهلة على وجه الخصوص نقاط وصول متعددة داخل اليوم ويتم تنظيمها للحفاظ على السيولة اليومية ، حتى تحت الضغط ، في حين أن MMFs التقليدية قد تفرض بوابات السيولة ، أو الرسوم ، أثناء الأزمات.
يلاحظ روبرتو روسينيولي ، مدير الحافظة ورئيس الأبحاث في MoneyFarm ، والذي يستخدم QMMFs في منتجاتها ، أن هذه الأموال يجب أن “يجب أن تستثمر بشكل حصري في أدوات سوق المال عالية الجودة مع استحقاق ما لا يزيد عن 397 يومًا ومتوسط استحقاق مرجح لا يزيد عن 60 يومًا” ، وتوفير السيولة من خلال التسوية في نفس اليوم.
ويضيف أن مراقبة التكاليف أمر بالغ الأهمية و “كل نقطة أساس مهمة”.
تم تصنيف صندوق سيولة ICS من BlackRock-الذي يحتوي على أكثر من 42 مليار جنيه إسترليني تحت الإدارة ويستخدمه العديد من منصات الاستثمار-ويستثمر في مجموعة واسعة من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت عالية الجودة وأوراق المالية قصيرة الأجل ، ولديها رسوم إدارية قدرها 0.10 في المائة. إنه يعطي أقل من 4.5 في المائة.
ما يزيد قليلاً عن 30 في المائة من أصول الصندوق تنضج يوميًا ولديه متوسط مرجح لمدة 54 يومًا. مثل العديد من أقرانها ، فإنها تستثمر في مختلف الأصول ، بما في ذلك 43 في المائة في شهادات الودائع ، حيث يقوم المستثمرون بإيداع مبلغ مقطوع مع بنك لفترة محددة مسبقًا ، أقل بقليل من 20 في المائة من اتفاقيات إعادة الشراء وحوالي 10 في المائة في الورق التجاري.
ومع ذلك ، يختلف مزيج الأصول في مثل هذه الأموال بشكل كبير ، ويتم “إدارتها بشكل كبير” ، كما يلاحظ Rossignoli.
يمتلك صندوق جولدمان ساكس على نطاق واسع من الجنيه الاسترليني سائل السائل – الذي يبلغ إجمالي أصوله 13 مليار جنيه إسترليني ، ويستحق 4.41 في المائة – أكثر من 30 في المائة في شهادات الإيداع ، و 24 في المائة في اتفاقيات إعادة الشراء ، و 12.8 في المائة في الديون السيادية ، و 12.3 في المائة في الورق المدعوم من الأصول.
ومع ذلك ، يميل معظمهم إلى التركيز على حفنة من الأدوات الرئيسية ، ولا سيما شهادات الودائع ، وكذلك اتفاقيات إعادة الشراء أو “الريبو”. يتضمن الريبو بيع الأوراق المالية إلى الطرف المقابل (بنك أو تاجر) مع اتفاق لإعادة شراءها لاحقًا بسعر أعلى قليلاً ، في الواقع بمثابة قرض قصير الأجل. يعكس الفرق بين أسعار البيع وإعادة الشراء الفائدة المكتسبة (معدل الريبو).
لماذا تحظى أموال سوق المال هذه بشعبية كبيرة؟ بعبارات بسيطة ، عادة ما يقدمون أسعار فائدة أعلى من المدخرات التقليدية أو هياكل الودائع مع توفير السيولة اليومية أيضًا. من الأهمية بمكان أن الأموال تحقق عادة الحفاظ على رأس المال المطلق من خلال مجموعة متنوعة من الأصول.
ولكن لا يوجد غداء مجاني في الاستثمار وهناك بعض المخاطر.
الكبير هو أنه لا يتم حماية صناديق سوق المال المؤهلة أو القياسية مباشرة من خلال نظام تعويضات الخدمات المالية. ومع ذلك ، عادة ما توفر منصات الاستثمار حماية FSCS تصل إلى 85000 جنيه إسترليني.
أيضا ، يمكن أن تحدث خسائر رأس المال – المعروفة في الولايات المتحدة باسم “كسر باك”. في عام 1978 ، على سبيل المثال ، قام صندوق واحد بتسديد 0.94 دولار فقط للسهم ، بينما في عام 1994 ، دفع آخر فقط 0.96 دولار. في الآونة الأخيرة ، في عام 2008 ، لم يدفع صندوق الاحتياطي الابتدائي سوى 0.97 دولار فقط بعد أن أثر انهيار الأخوة ليمان على حصصه التجارية.
على الرغم من أن خسارة رأس المال أمر نادر الحدوث ، إلا أنه لا تزال هناك فرصة في أزمة مالية عالمية كبيرة ، فقد لا تتمكن من الحصول على أموالك في لحظة. في MMF السائد ، قد يتم سدادك بالكامل بعد بضعة أيام.
تشكل أسعار الفائدة أيضًا خطرًا أكثر وضوحًا: مع تغير الأسعار ، وكذلك الدفع. بالإضافة إلى ذلك ، مع التسعير اليومي ، قد ترى اختلافات صغيرة بين صافي قيمة الأصول للصندوق وسعر العرض ، ولكن عادة لا تزيد عن 20 نقطة أساس بحوالي 1 جنيه إسترليني.
عند الاستثمار مباشرة في أي نوع من صناديق سوق المال ، يجب أن تركز على عوامل مثل قوة المصدرين الرئيسيين وسيولة الأدوات ، وفقًا لجاك ستوكديل في مدير الثروة Killik and Co. “على قدم المساواة ، فإن تصنيف الصندوق وتصنيف الائتمان وسمعة مدير الأصول هي أيضًا مؤشرات مفيدة”.
يقترح Stockdale أيضًا مقارنة غلة هذه الصناديق مع تلك الخاصة بالأدوات الآمنة فائقة مثل Gilts. يمكنك ، على سبيل المثال ، شراء مذهب منخفض (سعر الفائدة) بسعر أقل من المساواة ثم التمسك بالاسترداد ، وعندها تكون أي مكاسب رأسمالية خالية من الضرائب-ميزة مفيدة للغاية ، خاصة بالنسبة لدافعي الضرائب ذوي القيمة العليا والإضافية.
ديفيد ستيفنسون هو مستثمر خاص نشط. بريد إلكتروني: المغامرة adventurous@ft.com. x: AdvinVestor.