افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
اقتصاد الإنترنت يدور حول العمل الحر. يتواجد Facebook وSnap وPinterest والأقران في المنتديات والألعاب ومقاطع الفيديو دون أي تكلفة. في المقابل، يساهم مليارات المستخدمين بالمنشورات والإعجابات والصور والاتصالات الاجتماعية، والتي تستخدمها مجموعات التكنولوجيا بعد ذلك لبيع الإعلانات. المعزوفة: يتم تحويل الأشياء المجانية إلى ذهب.
قد يكون موقع Reddit هو الحدث الأكثر إثارة حول هذا الموضوع. تعد شركة لوحة الرسائل المواضيعية التي شارك في تأسيسها ستيف هوفمان واحدة من أفضل العروض العامة الأولية أداءً لعام 2024. وقد تضاعفت أسهمها أربع مرات منذ طرحها للاكتتاب العام في مارس. يبلغ عمر Reddit ما يقرب من 20 عامًا، لكن الإثارة جديدة: منذ أن أعلنت في أكتوبر أنها حققت أرباحًا، مدفوعة بارتفاع النشاط الإعلاني، ارتفعت الأسهم بمقدار الثلثين.
أكثر من معظم مجموعات الإنترنت، العنصر السري لـ Reddit هو الأشخاص الذين يعملون من أجل الحب وليس المال. يتم إنشاء “المجموعات الفرعية” المشاكسة، أو المجتمعات المتخصصة، وتنظيمها بواسطة مشرفي المحتوى غير المدفوعين – أو التعديلات – الذين يشجعون المساهمات، ويتأكدون من التزام المشاركين بالقواعد. قد لا ينظرون إلى هذا على أنه عمل ولكن من وجهة نظر المستثمر هذا هو الحال.
إن القيمة التي يخلقها هذا الجهد تتصاعد بشكل حاد. ارتفعت إيرادات Reddit بنسبة 68 في المائة في الربع الثالث، على أساس سنوي، وحققت ما يعادل 4 سنتات لكل مستخدم يوميًا. تحصل شركة Meta Platforms المالكة لفيسبوك على 13 سنتًا لكل مستخدم يوميًا، مما يشير إلى أن Reddit لديها المزيد من النمو في المستقبل. وتقوم الشركة باختبار الإعلانات التي تظهر بين تعليقات المستخدمين، والترجمة المدعومة بالذكاء الاصطناعي لفتح أسواق جديدة.
إن الحفاظ على سعادة عشرات الآلاف من التعديلات غير المدفوعة ليس أمرًا مجانيًا حقًا. يزودهم موقع Reddit بأدوات وتقنيات التحرير التي تكلف أموالاً لبنائها. ولم تكن العلاقة دائمًا تسير بسلاسة. أضربت العديد من التعديلات العام الماضي، قبل أشهر قليلة من الاكتتاب العام الأولي للشركة. مع انتشار الإعلانات، وزيادة ثراء المستثمرين، قد تصبح عملية الموازنة أكثر صعوبة.
وفي الوقت نفسه، يعتمد موقع Reddit أيضًا على سخاء من نوع آخر: حركة المرور من Google. أكثر من نصف زواره هم ممن يطلق عليهم “تسجيل الخروج”، وهو ما يعني عمومًا أنهم يأتون من محركات البحث. وإذا قررت شركة جوجل أن موقع ريديت يهدد خدمة البحث الخاصة بها بدلاً من أن يزينها ويقلل من أهميتها، فقد يتم تقليص هذا التدفق المستمر.
وهذا هو السبب وراء حفاظ هوفمان على سلامة أعظم أصوله، ألا وهي تلك التعديلات المخلصة وأتباعهم. إن الحفاظ على هذا الانسجام قد يؤدي إلى تقليص نمو إيرادات Reddit بمرور الوقت – ويعرض تقييم الشركة المرتفع للخطر بمقدار 13 ضعفًا للإيرادات المتوقعة. ومع ذلك، يبدو أن بعض العلاوة لها ما يبررها: فقد أثبت عدد قليل من أسهم الإنترنت مهارة كبيرة في جعل العمل المحبب يؤتي ثماره.
john.foley@ft.com