احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد أصبح المكتب العائلي، الذي يتولى إدارة استثمارات الأثرياء للغاية، أحد أسرع مولدات الثروة في العالم من الولايات المتحدة إلى هونج كونج وسنغافورة. لقد أصبحت المؤسسة التي يعود تاريخها إلى أكثر من 150 عامًا – عندما ابتكر الممول الأمريكي جون بيربونت مورجان لأول مرة المصطلح لوصف ذراع الاستثمار الشخصي لمجموعته الفنية المتنامية – حجر الزاوية في النظام المالي.
لقد توسع القطاع من عدد صغير من المجموعات في الثمانينيات إلى حوالي 15 ألف مكتب في جميع أنحاء العالم بأصول تقدر بنحو 5.9 تريليون دولار، وفقًا لتقرير صدر في يناير عن مجموعة فوربس الإعلامية الأمريكية، نقلاً عن وحدة الاستخبارات الاقتصادية وبنك دي بي إس الخاص.
ويتوقع بعض مديري الثروات أن ينمو عدد المكاتب بشكل أكبر، مما يثري الأفراد الأثرياء للغاية الذين يخدمونهم والاقتصاد العالمي. ويقول هانز هوفمان، رئيس مجموعة المكاتب العائلية في سيتي برايفت بنك: “نحن متفائلون للغاية بشأن المكاتب العائلية. إن ثروات القطاع (الأثرياء للغاية) تتولد بمعدل سريع للغاية وهذا أمر جيد للاقتصاد العالمي والنظام المالي”.
ومع اتساع نطاق هذه المكاتب وتطورها، امتد نطاقها إلى أركان الاقتصاد العالمي التي كانت في السابق مناطق محظورة لأنها كانت تفتقر إلى القوة المالية والخبرة. والآن تقدم هذه المكاتب خدماتها للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم في أسواق أميركا اللاتينية، مثل المكسيك وتشيلي، وآسيا، حيث تجعل أسعار الفائدة المرتفعة والقطاعات المالية غير المتطورة من الصعب جمع رأس المال من البنوك المحلية.
وعلى الرغم من تنوع الصناعة، بدءاً من وحدات عائلية واحدة تضم عدداً قليلاً من الموظفين إلى مجموعات متعددة المكاتب تمثل عدة عائلات وتدير مئات الملايين من الدولارات، فإنها تواجه عدداً من المخاطر التي قد تعيق النمو.
أولا، قد يتبين أن عملية نقل الثروة الضخمة إلى الجيل التالي ــ والتي تقدرها شركة ويلث إكس بنحو 18.3 تريليون دولار بحلول عام 2030 ــ ليست سلسة بالقدر الكافي. فقد تعاني بعض الأسر من ما يسمى بلعنة الجيل الثالث، حيث تضيع الأموال بسبب الصراعات الداخلية والقرارات السيئة، مع تقلص مشاركة المؤسس ومنشئ الثروة في العمل.
ثانياً، تستثمر مكاتب العائلات بشكل متزايد في الأسواق الخاصة الأكثر خطورة بحثاً عن عائدات أعلى، مبتعدة بذلك عن النهج التقليدي الأكثر أماناً الذي يعتمد على محافظ متوازنة. ووفقاً لتقرير سيتي عن مكاتب العائلات والاستثمار للربع الأول، كانت هناك تخصيصات أكبر للأسهم الخاصة في جميع المناطق.
كما أظهر استطلاع أجرته شركة إدارة الثروات المهنية في مارس/آذار وشمل 54 بنكاً خاصاً حول العالم أن 88% من البنوك تتوقع زيادة مستوى استثماراتها في الأسهم الخاصة لصالح عملائها هذا العام، في حين قال 90% إنها ستزيد أو تحافظ على مستويات استثماراتها في الديون الخاصة. وتظل الأسهم (94%) والدخل الثابت (91%) من البنوك تحظى بشعبية أيضاً، ولكن الشهية المتزايدة للاستثمار في الأسهم الخاصة والديون ذات العائد الأعلى تأتي مع المخاطر فضلاً عن المكافآت في الأسواق التي قد تقدم رابحين كباراً وخاسرين كباراً.
ثالثا، أصبح العالم مكانا أكثر خطورة وعدم يقين، مع الحروب في الشرق الأوسط وأوكرانيا، والتوترات المتصاعدة بين الصين وتايوان. ويشير تقرير يو بي إس العالمي لمكاتب العائلات لعام 2024 إلى أن خطر اندلاع صراع جيوسياسي كبير يشكل مصدر قلق كبير لمكاتب العائلات، سواء في الأمد القريب أو المتوسط. وفي مؤتمرين كبيرين لمكاتب العائلات في سنغافورة ولندن استضافهما بنك دويتشه بنك الخاص، قال الحاضرون إن الجغرافيا السياسية كانت الموضوع الأكثر تأثيرا على قرارات تخصيص الأصول. ومن الواضح أنها تهديد يمكن أن يعطل الأسواق ويقلب بعض المحافظ رأسا على عقب.
هناك مخاطر أخرى، مثل التضخم والهجمات الإلكترونية، لكن بعض مديري الثروات يتجاهلونها. ويقولون إن العائلات مجهزة بشكل أفضل للخلافة ونقل الثروة لأنها تحسنت في الحوكمة والإشراف ووضعت أهدافًا استثمارية محددة، والتي بدورها من شأنها أن تساعدهم في التنقل في الأسواق الخاصة الأكثر خطورة والتعامل مع المخاطر الجيوسياسية. يقول جيمس ويتاكر، رئيس دويتشه بنك برايفت في المملكة المتحدة: “كانت هناك دائمًا توترات جيوسياسية في العالم والمكاتب العائلية تعمل على تنويع استثماراتها إلى حد كبير لإدارة هذه المخاطر”.
ويؤكد جيرارد أكويلينا، مستشار أحد مكاتب العائلات، أن الاحترافية الأكبر والخبرة المالية تعني أن معظم المجموعات مجهزة لإجراء الاستثمارات الصحيحة، حيث قامت بتنويع ممتلكاتها وتوظيف كبار المصرفيين ومخصصي الأصول لإدارة محافظها.
ويضيف هوفمان من سيتي جروب: “أصبحت المكاتب العائلية أكثر ذكاءً. فهي توظف أشخاصًا جيدين وتعمل على تنويع استثماراتها. هناك دائمًا مخاطرة في أي استثمار، لكن المكاتب العائلية يمكن أن تستمر في كونها قصة نجاح وتفيد الاقتصاد العالمي”.
ويعترف مديرو الأصول والمستشارون بوجود مخاطر، ولكنهم يتوقعون في الأساس أن يستمر القطاع في النمو. وهم يعتقدون أن المكاتب العائلية سوف تلعب دوراً متزايد الأهمية في النظام المالي، وسوف تخلق المزيد من الثروات لأصحابها من الأثرياء للغاية، وفي الوقت نفسه تعمل على تعزيز الاقتصاد العالمي من خلال توفير رأس المال والتمويل للشركات والمؤسسات.
ديفيد أوكلي هو رئيس تحرير قسم الثروة في FT Wealth. يمكنك متابعته على إكس
هذه المقالة جزء من FT الثروة، قسم يوفر تغطية متعمقة للأعمال الخيرية، ورجال الأعمال، والمكاتب العائلية، بالإضافة إلى الاستثمار البديل والاستثمار المؤثر