افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ويمكننا أن نشكر عوامل عديدة على عوائد السوق الغنية التي شهدها عام 2024. فقد تراجعت أسعار الفائدة وبدا الاقتصاد العالمي أكثر مرونة مما توقعه البعض. وقد ساعد أحد موضوعات الاستثمار المحددة، وهو الذكاء الاصطناعي، في تعزيز أداء الشركات العملاقة في الولايات المتحدة، والأسهم من بين أمور أخرى.
وهذا يذكرنا بقوة السرد السوقي، فضلا عن حقيقة أن المسرحيات التكنولوجية وأسهم النمو المفعمة بالحيوية لا يزال بإمكانها تحقيق مكاسب ضخمة حتى في الوقت الذي بدت فيه باهظة الثمن بالفعل على مجموعة متنوعة من التدابير. كما أن له تأثيرًا ضارًا على المحافظ: فهو يجبرنا على التفكير في جني الأرباح في أماكن معينة، على سبيل المثال.
هذا بالتأكيد هو الحال بالنسبة لبعض الصناديق المواضيعية المتداولة في البورصة، والتي تركز على جميع أنواع المفاهيم، من رقمنة المجتمع إلى التجارة الإلكترونية، والتحولات الديموغرافية، وإزالة الكربون. بعد أن أثبتت شعبيتها الكبيرة في الفترة التي هيمن عليها تفشي فيروس كورونا، فقد كان أداءها أكثر تباينًا منذ ذلك الحين، لكنها لا تزال باقية في العديد من المحافظ.
ومع ذلك، فإن الكثير من هذه الصناديق موجهة نحو التكنولوجيا، وتتميز بأسماء مثل لعبة Nvidia التي تعمل بتقنية الذكاء الاصطناعي. مع ارتفاع أسعار المحافظ السبعة الرائعة، حققت العديد من هذه المحافظ عوائد مرتفعة مرة أخرى هذا العام.
يُظهر تحليل مجموعة مختارة من صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية الشائعة، كما هو متوقع بما فيه الكفاية، أن العديد من الصناديق ذات التوجه التكنولوجي قد حققت مكاسب هائلة في عامي 2024 و2023 بعد عام 2022 الرهيب. وقد شهدت صناديق VanEck Crypto وBlockChain Innovators ETF (DAGB) تقلبات هائلة مع خسارة 84 في المائة في عام 2022 ومكسب يزيد عن 250 في المائة في العام التالي.
صندوق يعمل في مساحة مماثلة، وهو صندوق Invesco CoinShares Global Blockchain ETF (BCHS)، الذي تضم حيازاته الخمس الكبرى MicroStrategy، وشركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات، ومجموعة Monex، وSBI، وPayPal، قد حقق عائدًا ضخمًا بنسبة 31 في المائة لعام 2024 بحلول 18 نوفمبر. ، بعد أن حققت بالفعل مكاسب بنسبة 50 في المائة تقريبًا في عام 2023. ويأتي هذا بالطبع بعد فترة كارثية شهدت خسارة 45 في المائة في عام 2023. 2022.
هناك اتجاه مماثل يمكن رؤيته بين بعض أكبر الناهضين الآخرين لعام 2024 حتى الآن. سجلت أسماء مثل iShares Digitalisation (DGIT)، وVanEck Semiconductor (SMGB)، وL&G Artificial Intelligence (AIAG) بعض المكاسب الكبيرة هذا العام والعام الماضي، لكنها خسرت أكثر بكثير مما فعله متتبع MSCI World البسيط في عمليات بيع النمو في عام 2022. يتضمن جدولنا صندوق SPDR MSCI World ETF (SWLD)، وهو صندوق مدرج في قائمة أفضل 50 صندوق استثمار متداول لدينا، لأغراض المقارنة.
لقد أمضينا الكثير من الوقت في الماضي في تحديد فشل صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية. لقد اجتذبت قدرًا كبيرًا من الاهتمام في خضم الوباء بعد بعض العوائد القوية، لكن الأداء غالبًا ما يكون غير مكتمل في أحسن الأحوال.
يجادل النقاد بأنهم غالبًا ما يصلون إلى اتجاه ما متأخرًا (وغالبًا ما تكون الأسعار قد بلغت ذروتها)، وأن المواضيع غالبًا ما تأخذ رهانًا شديد التركيز على عدد قليل من الأسماء البارزة داخل الموضوع، أو على العكس من ذلك، فإنها تلعب دوراً آمنًا وتضعف النهج بشكل كبير. .
لتوضيح النقطة الثانية، فإن بعض صناديق الاستثمار المتداولة التي تم وصفها على أنها تستثمر في أسهم استكشاف الفضاء كانت في الماضي تحتفظ بأمثال Netflix، ويفترض أن ذلك يهدف إلى توفير السيولة للمحفظة وليس بسبب ملاءمتها الموضوعية.
وبالعودة إلى الأداء، غالبًا ما وقع المستثمرون ضحية لشكل من أشكال توقيت السوق من خلال تكديس هذه الصناديق قبل أن تتحول الأمور مباشرة – مع أمثلة تشمل تناوب الأسلوب من النمو إلى القيمة في أواخر عام 2020، أو عمليات بيع النمو التي ترسخت في عام 2022. من المهم أن تكون على دراية بمخاطر مثل هذه الخسائر الكبيرة، نظرًا لأنها قد تستغرق وقتًا طويلاً للتعافي منها.
لتوظيف بعض التوقيت الانتقائي واختبار هذه النظرية، نظرنا في المبلغ الذي كان سيحققه المستثمر أو يخسره، لو استثمر مبلغًا مقطوعًا في أحد الأسماء المدرجة في القائمة في البداية في عام 2022 واحتفظ به بإصرار حتى الآن. .
من المحتمل أن يكون معجبو شركة MSCI العالمية المتواضعة سعداء، مع ارتفاع صندوق SPDR بنحو الثلث خلال هذه الفترة. لكن صندوق إنفيسكو المتداول في أعلى القائمة، بخسائره المروعة في عام 2022 ومكاسبه الهائلة اللاحقة، يوضح عملية التعافي المؤلمة، بعد أن حقق مكاسب بنسبة 6.9 في المائة خلال تلك الفترة.
يمكن للمستثمرين أن يجادلوا بأنهم سيعوضون تأثير هذا الأداء الضعيف النسبي إما عن طريق القيام باستثمارات منتظمة أو الشراء عند الانخفاض عندما تكون التقييمات منخفضة. ولكن تجدر الإشارة إلى أن بعض الأموال تعافت بشكل جيد حتى في الفترة الزمنية الانتقائية.
ارتفع صندوق VanEck في الواقع بنسبة 50 في المائة تقريبًا خلال هذا الإطار الزمني، على الرغم من خسارته أكثر من ربع قيمته في عام 2022.
نظرًا لاختصاصها ومكاسبها الضخمة الأخيرة، قد لا يتفاجأ المستثمرون برؤية أنها تتمتع بمراكز كبيرة في Nvidia (11.2 في المائة من الأصول)، وTSMC (11.1 في المائة)، وBroadcom (10.6 في المائة)، وASML (8.3 في المائة). .
الصندوق لديه 25 حيازة فقط. وبالنظر إلى نقاطنا حول التركيز في مثل هذه الصناديق، فقد يكون من المفيد دائمًا التحقق من مدى ضخامة المراكز الكبيرة وعدد الحيازات الموجودة: 30 أو أقل سوف تميل إلى الإشارة إلى أنها مركزة إلى حد كبير. يجب أن يتذكر المستثمرون أيضًا أن الإفصاح عن محفظة ETF يميل إلى أن يكون دقيقًا جدًا، ويمكنك العثور على قائمة كاملة بالممتلكات على الموقع الإلكتروني للصندوق.
*تقدم مجلة Investors' Chronicle نظرة خبيرة ومستقلة لسوق الاستثمار في المملكة المتحدة. لمعرفة المزيد، قم بزيارة المستثمرينchronicle.co.uk