احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ال كاتب هو أستاذ في جامعة كورنيل، وزميل أول في معهد بروكينجز ومؤلف كتاب مستقبل المال
انفتحت في تايلاند نافذة مثيرة للاهتمام على مستقبل النقود وكيف يمكن استخدام العملات الرقمية للبنوك المركزية. يحمل هذا المستقبل وعدًا ولكنه محفوف بالعديد من المخاطر أيضًا. يجب على البلدان التي تتجه نحوه، وخاصة مواطنيها، أن يفكروا فيه بعناية.
وفي إطار الوفاء بوعد انتخابي، أطلقت الحكومة التايلاندية برنامجا لتوزيع الأموال على الأسر ذات الدخل المنخفض من خلال المحافظ الرقمية. وسوف يحصل نحو 50 مليون تايلاندي ممن يقل دخلهم ومدخراتهم عن حد معين على نحو 280 دولارا لكل منهم، أي ما يقرب من نصف دخل الفرد الشهري. ومن شأن هذا أن يعزز مؤقتا استهلاك الأسر والناتج المحلي الإجمالي ولكن بتكلفة مالية كبيرة ودون بذل الكثير من الجهود لمعالجة المشاكل العميقة الجذور، بما في ذلك انخفاض الاستثمار الذي يعيق النمو.
أجرى بنك تايلاند، البنك المركزي التايلاندي، اختبارات تجريبية لعملة البات الرقمية لكنه لم يطرحها رسميًا. ومع ذلك، فإن المحافظ الرقمية لتخزين الأموال واستخدامها في المعاملات منتشرة على نطاق واسع في تايلاند. وإضافة عملة رقمية للبنك المركزي كخيار للدفع أمر بسيط.
ويؤكد بنك تايلاند وغيره من البنوك المركزية التي تجري تجارب على العملات الرقمية للبنوك المركزية أن هذه العملات سوف تتعايش مع العملات المادية. ولكن الراحة التي توفرها المدفوعات الرقمية، والتكاليف والمتاعب التي يتحملها المستهلكون والشركات في التعامل مع النقود الورقية والمعدنية، تنبئ بزوال النقود كوسيلة للدفع.
إن برنامج التحويل التايلاندي يتمتع بالفعل ببعض سمات العملة الرقمية للبنك المركزي. فهو يستهدف بشكل جيد، حيث يتم توجيه الأموال إلى الأفراد الأكثر فقراً الذين من المرجح أن يستفيدوا أكثر ومن المرجح أن ينفقوا الأموال بدلاً من ادخارها. وتذهب الأموال مباشرة إلى الأفراد، مما يقلل من الفساد الحتمي عندما يتم توجيه الأموال من خلال الهيئات العامة.
إن الأموال لابد وأن تنفق في غضون ستة أشهر، وهي وسيلة ممتازة لتحفيز الاستهلاك والحد من “التسرب” إلى المدخرات، وهو ما لن يؤدي إلى تعزيز النشاط الاقتصادي على الفور. ولا يجوز إنفاق الأموال إلا في المتاجر الصغيرة المرخصة داخل المنطقة المحلية للمستفيد.
وتقدم العملة الرقمية للبنك المركزي إمكانيات مماثلة، بما في ذلك استهداف التحويلات الحكومية، وأكثر من ذلك. وبالإضافة إلى تواريخ انتهاء الصلاحية، يمكن تحفيز الاستهلاك من خلال تعريض أرصدة العملة الرقمية للبنك المركزي لأسعار فائدة سلبية تثبط الادخار. ومن غير المرجح أن تنجح مثل هذه أسعار الفائدة السلبية، التي يسهل إدارتها باستخدام كود كمبيوتر يقلص الأرصدة بمعدل معلن مسبقًا، في اقتصاد يعتمد على النقد. ففي نهاية المطاف، يقدم النقد سعر فائدة صفري، وهو ما يتفوق بالتأكيد على سعر الفائدة السالب.
إن تحويل الأموال بموجب البرنامج التايلاندي انتقائي. ولا يحق للمجرمين وغيرهم ممن لديهم سجل في ارتكاب الاحتيال المشاركة في البرنامج، في حين لا يحق للتجار الذين لديهم سجلات مشبوهة المشاركة في البرنامج. ولا يجوز استخدام الأموال لشراء منتجات مثل الكحول والسجائر والماريجوانا أو التسوق عبر الإنترنت.
وتبدو هذه القيود قابلة للدفاع عنها بالكامل، ولكنها تظهر أيضًا مدى سهولة تقويض الأموال الرقمية لأغراض الهندسة الاجتماعية. فقد قررت الحكومة التايلاندية أن الأفراد الجديرين فقط هم من يمكنهم الاستفادة من البرنامج، ويجب عليهم إنفاق الأموال في مجالات محددة ولا يمكنهم شراء المنتجات التي تعتبر غير مرغوب فيها. وليس من الصعب أن نتخيل مستقبلًا يقتصر فيه استخدام العملة الرقمية للبنك المركزي على المواطنين “الصالحين” والنفقات “المقبولة”، وفقًا لتقدير الحكومة.
من حيث المبدأ، لا يمكن استبدال الأموال الرقمية بالنقود أو أنواع أخرى من الأموال. ولكن من الممكن أن نتخيل أسواقاً ثانوية حيث يمكن للأشخاص الذين لا يرغبون في إنفاق الأموال قبل تاريخ انتهاء صلاحيتها أن يستبدلوها، ربما بسعر مخفض، بأموال ذات عمر تخزين أطول. وعلى الرغم من رغبات الحكومة، فإن المستفيد من الأموال الذي يرغب حقاً في التدخين قد يشتري سلعاً معتمدة ويستبدلها بالسجائر.
وعلى نحو مماثل، تتيح العملات الرقمية للبنوك المركزية إمكانية إنشاء أنواع متعددة من الوحدات النقدية ذات الخصائص المختلفة، وهو ما قد يشكل في ظاهره وسيلة رائعة لتنفيذ سياسات مستهدفة بعناية ومثالية اجتماعيا. ولكن هذا من شأنه أن يدمر الثقة في سلامة أموال البنوك المركزية، التي تتمتع على الأقل بقيمة اسمية واضحة وثابتة على الرغم من كل عيوبها.
والأسوأ من ذلك هو أن البنوك المركزية، باعتبارها موردي العملات الرقمية للبنوك المركزية التي تتمتع بمثل هذه الميزات، سوف يُنظر إليها على أنها وكلاء للحكومة عندما يتعلق الأمر بالمراقبة وتنفيذ مجموعة واسعة من السياسات الاقتصادية والاجتماعية وليس مجرد السياسة النقدية.
الواقع أن الواقع الوشيك المتمثل في عالم العملات الرقمية للبنوك المركزية يحمل الكثير من الوعود. ولكنه قد يؤدي إلى تقويض الثقة في البنوك المركزية وأموال البنوك المركزية، وهو ما قد يشكل ثمناً باهظاً. وسوف تعلمنا التجربة التايلاندية الكثير عن ما يحمله المستقبل، كما تعمل كتحذير بشأن الكيفية التي قد تدفعنا بها التكنولوجيا نحو عالم بائس.