مغرفة واحدة للبدء: بلاك روك في مناقشات مبكرة مع إدارة الألفية حول شراكة استراتيجية يمكن أن تؤدي إلى حصول أكبر مدير للأصول في العالم على حصة في أحد أكثر مديري صناديق التحوط ربحية.
وحدث واحد: أتمنى أن أرى الكثير منكم هذا الأسبوع في فعالية مستقبل إدارة الأصول في أوروبا في فندق كارلتون تاور جميرا، لندن. تتضمن المجموعة الرائعة من المتحدثين باتريك طومسون، الرئيس التنفيذي لشركة Emea of جي بي مورغان لإدارة الأصول, مجموعة مان المدير التنفيذي روبين جرو، و مارك فيتزباتريك، الرئيس التنفيذي لشركة مكان سانت جيمس. سجل هنا
في نشرة اليوم :
-
أسبوع دائخ في وول ستريت
-
هل شيكاغو دون ويلسون هو أذكى رجل في التداول؟
-
فوز ترامب يمنح صناديق التحوط فوزًا بقيمة 1.2 مليار دولار من الرهان ضد مصادر الطاقة المتجددة
أسبوع دائخ في وول ستريت
الأسبوع الماضي دونالد ترامب هزم كامالا هاريس في الانتخابات الرئاسية الأميركية، تختم عودة غير محتملة من المتوقع أن تضع الديمقراطية الأميركية والتحالفات الأميركية والأسواق العالمية في عصر من الاضطرابات.
لقد كان أسبوعًا حافلًا في وول ستريت. كتب: إن فوز ترامب الساحق جعل المصرفيين وعمالقة الأسهم الخاصة يحلمون بأنه سيخفف من القيود التنظيمية بينما يزيد الطلب على إبرام الصفقات والتمويل من أنواع عديدة. بروك ماسترز في نيويورك.
يمكنك تقريبًا سماع عبارة “ding-dong the witch is dead” وهي تعزف في الخلفية بينما يتحمس المسؤولون التنفيذيون لتوديع الساحرة. غاري جينسلر كرئيس لل هيئة الأوراق المالية والبورصة و مايكل بار كرئيس للرقابة في الاحتياطي الفيدرالي.
إن شركات الأسهم الخاصة ومديري الأموال التقليديين لا يرحبون بنهاية حملة جينسلر التنظيمية التي دامت عدة سنوات فحسب، بل يأملون أيضاً أن تعطي هيئة الأوراق المالية والبورصة الصديقة الضوء الأخضر للمنتجات المالية الجديدة بسهولة أكبر. قد تجد الأصول البديلة، بما في ذلك العملات المشفرة والائتمان غير المُدرج والأسهم الخاصة، طريقها قريبًا إلى الحسابات الفردية.
وفي يوم الأحد، وصل سعر عملة البيتكوين إلى 80 ألف دولار للمرة الأولى، حيث حقق ترامب اكتساحًا نظيفًا للولايات السبع المتأرجحة للرئيس المنتخب، مما يمهد الطريق لإدارة أكثر تأييدًا للعملات المشفرة.
سكوت بيسنتويعتبر على نطاق واسع، الذي عمل مستشارا اقتصاديا للرئيس السابق، مرشحا بارزا لمنصب الرئيس الخزانة سكرتيرة في إدارة ترامب الجديدة.
ولكن وسط هذه الروح الحيوانية، أبدى المخضرمون في وول ستريت ملاحظة تحذيرية.
قال مسؤول تنفيذي مخضرم لبروك: “الكثير من الحماس يرتكز على فرضية خاطئة”. “نحن الآن نخاطر بالتوجه إلى الفقاعة التالية مهما كانت. من المؤكد أنه قادم.” وحذر خبير آخر قائلاً: “إذا قمت بإلغاء الكثير من التنظيم، فإن المزيد من البنوك ستفشل”، وهذا من شأنه أن يعيد البندول إلى الاتجاه الآخر.
بيمكووحذر أحد أكبر مديري صناديق السندات في العالم من أن خطط ترامب الاقتصادية يمكن أن تؤدي إلى “سخونة” الاقتصاد ويمكن أن توقف تخفيضات أسعار الفائدة، مما يشكل خطراً على الأسهم التي ارتفعت في أعقاب فوزه.
دان إيفاسكينوقال كبير مسؤولي الاستثمار في شركة بيمكو إن أسواق الأسهم الأمريكية يمكن أن تعاني من انعكاس بعد ارتفاعها بشكل حاد على خلفية الفوز الساحق للمرشح الجمهوري. وارتفع مؤشرا ستاندرد آند بورز وناسداك المركب إلى مستويات قياسية جديدة هذا الأسبوع تحسبا لتخفيضات ضريبية وتخفيف القيود التنظيمية والتعريفات التجارية.
وحذر من أن مثل هذه السياسات “الانكماشية”، في الاقتصاد الأمريكي الذي يتمتع بالفعل “بزخم كبير”، لديها القدرة على التسبب في التضخم.
وقال إيفاسكين لصحيفة “فاينانشيال تايمز”: “الأمر ليس بهذه البساطة والسهولة مثل مجرد تداول انكماشي في اتجاه واحد، حيث ينبغي أن تفرح الأصول الخطرة”.
كيف تعتقد أن انتخاب ترامب سيؤثر على صناعة إدارة الأصول العالمية؟ راسلني عبر البريد الإلكتروني: harriet.agnew@ft.com
كيف نمت DRW لتصبح عملاق الصناعة
دون ويلسونبدأ تدريبه على مسيرته التجارية بلعبة ورق عائلية. نشأ وهو يلعب نسخة سريعة الوتيرة من لعبة السوليتير التنافسية تسمى “الانقضاض”، حيث يتسابق اللاعبون بشكل محموم لوضع أوراقهم على مجموعة مؤهلة عبر الطاولة قبل خصومهم.
يتذكر ويلسون قائلاً: “عليك أن تستوعب قدرًا هائلاً من المعلومات وتتخذ قرارات تتعلق بالمخاطرة والمكافأة بشأن كيفية تخصيص تركيزك، لأنه لا يمكنك استيعاب كل ذلك”. “(لقد كان) تدريبًا رائعًا لحفرة التداول.”
حصل ويلسون على وظيفته الأولى في الحفرة بصفته أ جامعة شيكاغو تخرج عام 1989 من الشركة التجارية ليتكو. في ذلك الوقت، كانت الثقافة التجارية في شيكاغو من النوع الذي جعل الشركات تراهن على خريجي الجامعات الموهوبين، وتمنحهم تخصيصًا صغيرًا من رأس المال لمعرفة مدى نجاحهم – 100 ألف دولار في حالة ويلسون. وكما هو الحال مع صناديق التحوط متعددة المديرين اليوم، فإن النجاح سيكافأ بمزيد من رأس المال والفشل قد يعني خروجا سريعا.
بعد أسابيع قليلة من تخصيص ليتكو له رأس ماله للتداول، قام ويلسون برهان كبير على أن العقود الآجلة لليورو دولار ستنخفض – لكن انهيار الأسهم غير المتوقع أدى إلى ارتفاع الأسعار وتكبد ويلسون خسارة تبلغ نحو 30 ألف دولار.
وقال: “لقد كنت مريضاً في معدتي، كان الأمر مخيفاً للغاية”. “هناك الكثير من الأشخاص الذين يبدأون ويتمتعون بجولة جيدة ثم تصبح رؤوسهم كبيرة جدًا. . . لقد تأكد هذا الحدث بالتأكيد من عدم حدوث ذلك (بالنسبة لي).”
في الجزء الأخير من سلسلة فايننشال تايمز عن شركات التداول السرية التي تهيمن الآن على جزء رئيسي من وول ستريت، يقول زميلي: كوستاس مورسيلاس يلقي نظرة رائعة على دروالتي أنشأها ويلسون في عام 1992.
ومنذ ذلك الحين، أصبحت الغرائز التجارية الحادة للملياردير البالغ من العمر 56 عامًا تحظى بالاحترام في عالم العقود الآجلة الصاخب في شيكاغو، وتأكدت روحه التنافسية الشديدة من خلال نجاحه كبطل للإبحار بالقارب.
تعكس مسيرة ويلسون المهنية الاتجاهات التي أعادت تشكيل التداول على مدى العقود الأربعة الماضية، بدءًا من “حفر الصرخة المفتوحة” في شيكاغو في الثمانينيات، إلى التداول الإلكتروني في التسعينيات مع انفجار شبكات الاتصالات والحوسبة، إلى التفوق على البنوك الكبرى باستخدام الخوارزميات التي يمكنها تداول أحداث السوق. بالميكروثانية مقارنة بالثواني التي يستغرقها المنافسون.
وقال ويلسون لكوستاس: “الأسواق داروينية”. “إنهم يصبحون أكثر كفاءة باستمرار، وإذا لم تتمكن من التطور بمعدل يساوي على الأقل السوق، فإنك تصبح غير ذي صلة.”
اقرأ القصة كاملة هنا
الرسم البياني للأسبوع
حقق المستثمرون الذين يراهنون على أسهم الطاقة المتجددة أرباحًا تزيد عن 1.2 مليار دولار من عمليات البيع المكثفة التي اجتاحت القطاع في أعقاب دونالد ترامبفوز الانتخابات الرئاسية الأمريكية، والكتابة ماري نوفيك, رافع الدين و راشيل ميلارد في لندن.
أروستريت كابيتال و كيوب للأبحاث والتقنيات كانت من بين الشركات التي قامت ببناء مراكز قصيرة الأجل ضد شركات مثل شركة الهيدروجين النرويجية نيل وشركة تصنيع توربينات الرياح الألمانية نوردكسوفقا لمجموعة البيانات نقطة الاختراق.
وانخفضت أسهم هذه الشركات بشكل حاد يوم الأربعاء وسط مخاوف من أن الرئيس المنتخب “سيقيل” الرئيس جو بايدنقانون الحد من التضخم، وهي خطوة يمكن أن تؤدي إلى وقف الإعفاءات الضريبية، ووقف تطوير طاقة الرياح البحرية.
منتج الهيدروجين توصيل الطاقة ومطور الطاقة الشمسية Sunrunوانخفضت أسهم كلا الشركتين، اللتين تعرضتا على المكشوف بشكل كبير من قبل صناديق التحوط، بنسبة 22 في المائة و 30 في المائة على التوالي، مع فرار المستثمرين من الأسهم التي من المرجح أن تتأثر بخطط ترامب. حقق السهمان الأمريكيان معًا أرباحًا تبلغ نحو 350 مليون دولار للبائعين على المكشوف، وفقًا لحسابات مجموعة البيانات شركاء S3.
وفي أوروبا الدنمارك أورستيدوانخفض سهم شركة نوردكس، أكبر مطور لمزارع الرياح البحرية في العالم، نحو 13 في المائة يوم الأربعاء، في حين خسر سهم نوردكس ما يقرب من 8 في المائة.
في المجمل، حققت الصناديق أكثر من 1.2 مليار دولار من الرهانات ضد 20 من أكبر أسهم الطاقة المتجددة في الولايات المتحدة وأوروبا، وفقا لبيانات S3.
وكان قطاع الطاقة النظيفة هدفا شائعا للبائعين على المكشوف، حيث فرض ارتفاع التضخم وأسعار الفائدة ضغوطا على الشركات التي ارتفعت أسهمها في المراحل الأولى من جائحة كوفيد-19. وزاد الاحتمال المتزايد لرئاسة ترامب الثانية من تلك المخاوف هذا العام.
وقال: “كانت هناك مخاوف بشأن احتمالات نتيجة الانتخابات الأمريكية”. ديبا فينكاتيسواران، رئيس المرافق وأبحاث الطاقة النظيفة في برنشتاين. “لن نعرف ما هي السياسات الفعلية إلا في الأشهر المقبلة.”
خمس قصص لا تفوت هذا الأسبوع
بيتر هارجريفز شارك في تأسيسها هارجريفز لانسداون من غرفته الاحتياطية في بريستول منذ أكثر من 40 عامًا. في مقابلة الغداء مع صحيفة “فاينانشيال تايمز”، يتحدث عن بناء أكبر شركة استثمارية في المملكة المتحدة “افعلها بنفسك”، وهو رأيه في نيل وودفورد فضيحة – وأين يستثمر أمواله الخاصة.
وارن بافيت يقوم بتفكيك تجارته الأكثر ربحية في التاريخ، ملء بيركشاير هاثاوايخزائنها بالنقود. لكن من غير الواضح ما إذا كان كاهن أوماها مستعدًا لصيد الأفيال بمكافأته الأخيرة.
لا تفوت ملفنا الشخصي شرودرز“الرئيس التنفيذي الجديد ريتشارد أولدفيلد، المكلف باستعادة ثروات أحد أشهر مديري الأصول في بريطانيا. المالية الاحترازيةتعمل إدارة الأصول التابعة لشركة 1.4 تريليون دولار أيضًا على تغيير الرئيس التنفيذي: فقد قامت بتعيين موظفين جاك شابوي من مورجان ستانلي لتولي من ديفيد هانت الذي يتقاعد.
راشيل ريفز سوف يستخدم خطاب Mansion House هذا الأسبوع لتحديد خطط لاستخدام نظام معاشات التقاعد الحكومي المحلي بقيمة 354 مليار جنيه إسترليني لتعزيز اقتصاد المملكة المتحدة. وفيما يلي نظرة على السباق البطيء لبناء صندوق الثروة السيادية في المملكة المتحدة.
كيف مياه التايمز أصبحت ساحة معركة لصناديق التحوط، بما في ذلك المدير الناشط الأمريكي إدارة إليوت. وتتنافس المجموعات المتنافسة من حاملي السندات على تقديم القروض إلى المرافق المتعثرة في المملكة المتحدة.
وأخيرا
بالنسبة للفنان الذي تحول عمله إلى متابعة التأثيرات العابرة، كانت لندن نصف محجوبة بالضباب محيرة، كما كتب كبير ناقدي الفنون البصرية لدينا جاكي فولشلاجر. من ثلاث زيارات إلى لندن، كلود مونيه أخذت إلى المنزل حوالي 100 لوحة قماشية، وأمضت سنوات في جعلها مجموعة متماسكة، ثم اختارت 37 لوحة لمعرض باريس المنتصر في عام 1904. وفشلت خطط إقامة معرض في لندن. والآن، بعد مرور أكثر من قرن من الزمان، يتم عرضه على بعد أمتار قليلة من الموقع الذي رسم فيه: لوحة مونيه الهائلة في معرض كورتولد ولندن: مناظر على نهر التايمز تجمع 18 عملاً من العرض الأصلي – مستعارة من المتاحف على مستوى العالم – لتغمرنا في رؤيته المذهلة للمدينة. 27 سبتمبر – 19 يناير، Courtauld.ac.uk
ما هي الفرص والتحديات التي تواجه صانعي الصفقات في عام 2025؟ انضم إلينا في نوفمبر 20 ل ندوة مجانية عبر الإنترنت حول التوقعات العالمية لعمليات الاندماج والاستحواذ في الأمريكتين.