فورد وجنرال موتورز وستيلانتس يواجهون النصف الثاني من عام 2024

ديترويت – آخر مرة تم فيها تداول أسهم شركة فورد للسيارات انخفضت مبيعات السيارات في الولايات المتحدة بأكثر من 18% في يوم واحد، كما حدث الأسبوع الماضي، وكانت صناعة السيارات في الولايات المتحدة على وشك الإفلاس خلال فترة الركود الكبير.

إن شركة فورد، التي تجنبت الإفلاس في عامي 2008 و2009، بعيدة كل البعد عن أي نوع من الكوارث، ولكن الهبوط السريع في أسهمها بعد فشل الشركة في تحقيق توقعات أرباح وول ستريت هو المثال الرائد للمعركة الشاقة التي تواجهها شركات صناعة السيارات في بقية العام.

إن السوق الأميركية ــ المحرك الرئيسي للربح بالنسبة لمعظم شركات صناعة السيارات ــ بدأت تعود إلى وضعها الطبيعي بعد سنوات من الأسعار المرتفعة القياسية، ومخزونات السيارات المنخفضة، والطلب المرن. وتشهد المخزونات، وخاصة بالنسبة لشركات صناعة السيارات في ديترويت، ارتفاعاً، كما تتراجع أسعار السيارات ببطء.

لقد كانت وول ستريت تنتظر هذه الظروف منذ بعض الوقت، حيث أن الطبيعة الدورية لصناعة السيارات تؤدي إلى فترة من التراجع.

وقال آدم جوناس المحلل في مورجان ستانلي في مذكرة للمستثمرين يوم الجمعة “المستثمرون الذين يعتقدون أن أداء السيارات قد يتفوق على أداء الشركات التي تحقق أرباحا أعلى من المتوقع وعمليات إعادة الشراء يجب أن يعيدوا النظر في هذا الأمر. ربما تكون أساسيات صناعة السيارات في ذروتها (انظر الحوافز المتزايدة والتخلف عن السداد). وفي نهاية المطاف قد يحفز هذا خفض الإنفاق وعمليات الاندماج والاستحواذ”.

وتأتي تعليقات جوناس بعد أن خفضت الشركة تصنيف جنرال موتورز من “ذو وزن زائد” إلى “ذو وزن متساو” الأسبوع الماضي، مضيفة أن “صناعة السيارات تظل واحدة من أكثر الصناعات تحديا في العالم من حيث المنافسة والقدرة الفائضة والمخاطر الدورية والمستدامة”.

وتضاف تحديات الصناعة إلى القضايا الفردية لكل شركة صناعة سيارات، فضلاً عن حالة عدم اليقين بشأن اعتماد المركبات الكهربائية بالكامل، والتي استثمرت شركات صناعة السيارات مليارات الدولارات فيها والتي تظل غير مربحة إلى حد كبير.

سجلت أسهم شركة فورد أسوأ أسبوع لها منذ مارس 2020، حيث انخفضت بنسبة 20% لتغلق يوم الجمعة عند 11.19 دولارًا. وانخفضت أسهم شركة جنرال موتورز بنسبة 8.7% الأسبوع الماضي إلى 44.12 دولارًا. وانخفضت أسهم شركة ستيلانتيس بنسبة 12.6% الأسبوع الماضي إلى 17.66 دولارًا.

ل المحركات العامةقال محللون في وول ستريت إن المستثمرين يخشون تراجع أعمال النمو، وتراجع الاتجاه الصعودي خلال النصف الثاني من العام، والخوف من أن تكون قوة أرباح شركة صناعة السيارات قد بلغت ذروتها.

إن بيع المزيد من السيارات الكهربائية هو أحد الأسباب التي تجعل شركة جنرال موتورز، التي رفعت إرشاداتها المالية السنوية مرتين هذا العام، تتوقع أن يكون أداء النصف الثاني من العام أقل من أداء النصف الأول. وتتوقع الشركة أن تتراوح أرباحها المعدلة في النصف الثاني بين 4.7 مليار دولار و6.7 مليار دولار، أو 3.82 دولار و4.82 دولار للسهم المعدل. ويقارن هذا مع 8.3 مليار دولار، أو 5.68 دولار للسهم المعدل، خلال النصف الأول من العام.

وتتوقع شركة صناعة السيارات أيضًا انخفاضًا بنسبة 1% إلى 1.5% في أسعار المركبات بالإضافة إلى مليار دولار من النفقات الإضافية – بما في ذلك 400 مليون دولار من تكاليف التسويق الإضافية لدعم إطلاق المركبات. وتتطلع جنرال موتورز إلى زيادة إنتاج المركبات الكهربائية الخاسرة، حيث تهدف إلى جعل المركبات مربحة على أساس الإنتاج أو هامش المساهمة بحلول نهاية العام.

كما أعرب المحللون عن مخاوفهم بشأن استمرار خسائر جنرال موتورز في الصين، والتي كانت تاريخيًا محركًا للربح للشركة. سجلت العمليات الصينية لشركة صناعة السيارات خسارة في حقوق الملكية بلغت 104 ملايين دولار – وهي الخسارة الفصلية الثانية على التوالي للوحدة بعد أن بلغت أدنى مستوى لها منذ حوالي 20 عامًا في عام 2023.

قالت الرئيسة التنفيذية لشركة جنرال موتورز ماري بارا يوم الثلاثاء خلال مكالمة الأرباح التي عقدتها الشركة: “لقد اتخذنا خطوات لتقليص مخزوناتنا، ومواءمة إنتاجنا مع الطلب، وحماية أسعارنا، وخفض التكاليف الثابتة. لكن من الواضح أن الخطوات التي اتخذناها، على الرغم من أهميتها، لم تكن كافية. نتوقع أن يظل بقية العام مليئًا بالتحديات”.

ولا يزال من المتوقع أن تسجل شركة صناعة السيارات نتائج قوية خلال النصف الثاني من العام، وأن تبني على موقفها القوي من التدفقات النقدية وتقوم بعمليات إعادة شراء أسهم بمليارات الدولارات لإعادة الأموال إلى المستثمرين.

ولكن لا يمكن قول الشيء نفسه من جانب واحد عن شركة فورد، أقرب منافس لشركة جنرال موتورز، والتي قاومت أي إعادة شراء للأسهم، واعتمدت بدلاً من ذلك على أرباح الشركة لمكافأة المستثمرين.

وأشار العديد من المحللين في وول ستريت إلى الفارق في إعادة شراء الأسهم بين الشركات، مشيرين إلى سيطرة عائلة فورد على التصويت في مجلس الإدارة والأسهم الخاصة.

وقال جوزيف سباك المحلل لدى يو بي إس في مذكرة للمستثمرين يوم الخميس “نظرا لارتفاع الرصيد النقدي، كان هناك أمل في توزيع أرباح خاصة أو حتى إعادة شراء. وفي ضوء ذلك، ربما كان هذا مجرد ضغط من جانب المستثمرين مقارنة بسياسة جنرال موتورز. ولكن لا يبدو أن فورد ستتراجع عن موقفها”.

وتتوقع شركة فورد أن تبلغ الأرباح المعدلة خلال النصف الثاني من العام ما بين 2 و3 مليارات دولار، انخفاضا من 5.5 مليار دولار خلال النصف الأول من العام.

أعادت الشركة تأكيد توقعاتها لعام 2024 على الرغم من انخفاض أرباحها المعدلة للسهم بمقدار 21 سنتًا عن توقعات الربع الثاني. أعلنت شركة صناعة السيارات عن تكاليف ضمان غير متوقعة إضافية بقيمة 800 مليون دولار مقارنة بالربع السابق.

لتحقيق نتائج النصف الثاني، قام المدير المالي لشركة فورد جون لولر بتعديل إرشادات الشركة للأشهر الستة الأخيرة من العام لعمليات فورد بلو التقليدية وفورد برو التجارية. ارتفعت التوقعات لأرباح ما قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للعام بأكمله لشركة فورد برو، إلى نطاق يتراوح بين 9 مليارات دولار و10 مليارات دولار، مع المزيد من النمو ومزيج المنتجات المواتي. ومع ذلك، انخفضت الإرشادات لشريحة فورد بلو في الشركة، إلى نطاق يتراوح بين 6 مليارات دولار و6.5 مليار دولار، مما يعكس ارتفاع تكاليف الضمان.

وقال لولر للمستثمرين يوم الأربعاء: “نحن منضبطون في التعامل مع رأس المال، ولدينا مجموعة المنتجات المناسبة، ونحن نحقق توليدًا نقديًا ثابتًا لمكافأة مساهمينا”. “نحن نبحث بلا هوادة عن طرق جديدة لتحسين أعمالنا ونظل مركزين على دفع التحسينات في كل من الجودة والتكلفة”.

ربما تواجه شركة صناعة السيارات عبر الأطلسي ستيلانتيس النصف الثاني من العام الأكثر تحديًا، وخاصة فيما يتعلق بعملياتها في الولايات المتحدة.

وفي حديثه لوسائل الإعلام، قال الرئيس التنفيذي لشركة ستيلانتيس كارلوس تافاريس إن العديد من مشاكل الشركة تنبع من عملياتها في الولايات المتحدة، والتي قال في وقت سابق إنها تتأثر بـ “أخطاء متغطرسة” حول مستويات مخزون المركبات واستراتيجيات التصنيع والمبيعات.

وفي العام الماضي، كانت شركة ستيلانتيس هي شركة صناعة السيارات الكبرى الوحيدة في الولايات المتحدة التي أعلنت عن انخفاض في المبيعات مقارنة بعام 2022.

خلال النصف الأول من هذا العام، انخفضت مبيعات الشركة في الولايات المتحدة بنحو 16%. وبلغت حصتها في السوق في أمريكا الشمالية 8.2%، بانخفاض 1.8 نقطة مئوية.

وعلى الرغم من المشاكل المستمرة، أعادت شركة ستيلانتيس تأكيد توجيهاتها لعام 2024 بشأن هامش الدخل التشغيلي المعدل المكون من رقمين، والتدفق النقدي الحر الصناعي الإيجابي، وما لا يقل عن 7.7 مليار يورو في عائد رأس المال للمستثمرين في شكل أرباح وإعادة شراء.

خلال النصف الأول من العام، بلغ هامش التشغيل المعدل لشركة ستيلانتيس 10%. وكان التدفق النقدي الحر للشركة سلبيًا بمقدار 392 مليون يورو، وبلغ عائد رأس المال 6.65 مليار يورو.

ويتوقع تافاريس أن يتمكن من تحقيق هذه الأهداف بمساعدة إطلاق 20 طرازًا جديدًا هذا العام، وتصحيح المشكلات في الولايات المتحدة وخفض الأسعار بشكل إضافي لزيادة المبيعات. كما لم يستبعد خفض الوظائف بشكل إضافي.

وقال تافاريس “إنها صناعة صعبة للغاية، وفترة صعبة للغاية، ويتعين على الجميع النضال من أجل الأداء. وسيتعين علينا العمل بجد لتحقيق هذا الأداء”.

– قناة سي إن بي سي مايكل بلوم ساهم في هذا التقرير.