يؤكد استثمار صندوق الثروة السيادية السعودي في صندوق متداول في البورصة تم إطلاقه مؤخرًا على اهتمام المملكة المتزايد باستخدام هيكل صندوق السوق الشامل لتطوير أسواق رأس المال لديها.
ضخ صندوق الاستثمارات العامة السعودي 200 مليون دولار كمستثمر أولي في صندوق SPDR JPMorgan Arabia Aggregate Bond Ucits ETF المدرج في أوروبا التابع لشركة State Street Global Advisors، والذي تم إطلاقه في ديسمبر.
يوفر صندوق الاستثمار المتداول (ETF) التعرض للسندات السعودية السيادية وشبه السيادية المقومة بالدولار الأمريكي بمتوسط استحقاق يبلغ حوالي 10 سنوات. ويُعتقد أنه أول صندوق استثماري متداول للسندات السعودية يتم إدراجه في أوروبا أو الولايات المتحدة.
وفقًا لأحدث تقرير استراتيجي له، فإن تفويض صندوق الاستثمارات العامة هو العمل “كمحفز اقتصادي” للمملكة العربية السعودية في الوقت الذي تهدف فيه المملكة إلى تنويع الاقتصاد بعيدًا عن النفط وتطوير أسواق رأس المال من خلال برنامج التنمية الطموح رؤية 2030.
وفي حين أن صندوق السندات يعد عرضًا جديدًا للمستثمرين الأجانب، فقد تمكن المستثمرون الأمريكيون والأوروبيون من الوصول إلى صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم السعودية لسنوات. تم إطلاق صندوق iShares MSCI السعودية المتداول في المملكة العربية السعودية بقيمة 634 مليون دولار في عام 2015، وتبعه صندوق فرانكلين FTSE السعودية بقيمة 18 مليون دولار في عام 2018.
يحتوي كل صندوق على نسخة أوروبية: صندوق iShares MSCI Arabia Capped Ucits ETF بقيمة 414 مليون دولار، والذي تم إطلاقه في عام 2019، وصندوق Franklin FTSE UK Ucits بقيمة 1.3 مليون دولار، والذي تم الكشف عنه في أكتوبر 2024.
ولكن ربما مستوحاة من النمو السريع لصناعة صناديق الاستثمار المتداولة العالمية التي تبلغ قيمتها 15 تريليون دولار، كثفت المملكة العربية السعودية مؤخرًا جهودها لتشجيع المستثمرين في الصين واليابان على ضخ الأموال في سوق الأسهم لديها عبر صناديق الاستثمار المتداولة.
كان صندوق الاستثمارات العامة مستثمرًا أساسيًا في صندوق One ETF FTSE المملكة العربية السعودية التابع لمجموعة Mizuho Financial Group، حيث ضخ 100 مليون دولار في الأداة التي تم إدراجها في بورصة طوكيو في 12 ديسمبر.
كان صندوق الاستثمارات العامة أيضًا مستثمرًا أساسيًا لأول صندوق استثمار متداول في المملكة العربية السعودية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ – صندوق CSOP السعودية المتداول في البورصة، والذي تم إطلاقه في هونغ كونغ في نوفمبر 2023.
هناك صندوقان متداولان في البورصة مدرجان في الصين يتتبعان الأسهم السعودية، وتم إطلاقهما في يوليو من العام الماضي، وهما صناديق استثمار متداولة مغذية لمركبة هونج كونج.
كما أدرجت المملكة العربية السعودية صناديق الاستثمار المتداولة في جهودها لزيادة استثماراتها في محفظتها الخارجية. وظهرت صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في السعودية والتي تتتبع الشركات المدرجة في هونج كونج لأول مرة في أكتوبر من العام الماضي.
وقال إيمانويل لورينا، رئيس قسم الشرق الأوسط وإفريقيا والمؤسسات الرسمية في SSGA، إن صندوق السندات السعودية التابع لها يستهدف “المستثمرين من المؤسسات والوسطاء والأفراد” الذين يرغبون في “التعرض على المدى المتوسط أو الطويل” لأداء الولايات المتحدة. السندات السيادية أو شبه السيادية المقومة بالدولار.
وقال إن قرار الإدراج في أوروبا – عبر بورصة لندن وبورصة “زيترا” في فرانكفورت – كان مدفوعا بطلب العملاء.
وقالت SSGA إن صندوق الاستثمار المتداول سيخدم المستثمرين العالميين الذين يتطلعون إلى الوصول إلى سوق السندات المحلية، والتي كانت “مستمرة في النضج” بسبب احتياجات البنية التحتية الضخمة لرؤية المملكة العربية السعودية 2030.
وهي تحمل نسبة إجمالية للنفقات تبلغ 0.37 في المائة، مما يجعلها أرخص من صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم iShares وFranklin التي يتراوح سعرها بين 0.39 في المائة و0.75 في المائة. وقالت لورينا إن الصندوق لن يسمح فقط بالوصول إلى السندات المحلية بشكل أسهل من شرائها مباشرة، ولكنه سيوفر أيضًا التنويع بين المصدرين ومنحنيات العائد.
ويشير تقرير بنك HSBC، الذي ينظر في توقعات التجارة الدولية للمملكة العربية السعودية، والذي نُشر في أكتوبر من العام الماضي، إلى عدد من الإيجابيات بما في ذلك أن الأنشطة غير النفطية للمملكة العربية السعودية ساهمت بأكثر من 50 في المائة في الناتج المحلي الإجمالي لأول مرة في العصر الحديث في عام 2023، مما يشير إلى النجاح في التنويع. الاقتصاد ما بعد النفط.
ومع ذلك، مع تخلف الاستثمار الأجنبي المباشر عن التطلعات السعودية، اضطرت المملكة إلى تقليص بعض خططها.
وقال كينيث لامونت، مدير شركة Morningstar، إن ضخ صندوق الاستثمارات العامة لرأس المال الأولي من شأنه أن يرفع صندوق الاستثمار المتداول فوق معايير الحد الأدنى لحجم معظم محددي الصناديق.
وقال: “هذه خطوة تهدف أكثر من أي شيء آخر إلى تعزيز المصداقية وجذب الاهتمام”.
ولكن، في إشارة إلى إطلاق SSGA، أضاف أن مؤسسة التدريب الأوروبية لن تكون ناجحة إلا إذا كان الأساس المنطقي للاستثمار في الديون السعودية مقنعًا بدرجة كافية.
وعلى النقيض من قرار اليابان بدعم سوق الأسهم لديها من خلال شراء صناديق الاستثمار المتداولة، قال إن المملكة العربية السعودية تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة كجزء من هدفها الاستراتيجي طويل المدى المتمثل في تطوير أسواقها المالية وتنويع اقتصادها بعيدًا عن النفط.
لكنه أضاف أن مثل هذه الطموحات النبيلة لا تنتهي دائمًا بشكل إيجابي. تم إغلاق صندوق KMEFIC FTSE للأسهم الكويتية، الذي تم إطلاقه في أوروبا عبر منصة العلامة البيضاء HANetf في عام 2019 لجذب الاستثمار الأجنبي حيث بذلت الدولة الخليجية جهودًا لتنويع اقتصادها، بعد أقل من عامين بعد فشله في جذب استثمارات كافية.
وقال يزيد الحميد، نائب المحافظ ورئيس استثمارات منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في صندوق الاستثمارات العامة: “يواصل صندوق الاستثمارات العامة خلق الفرص وفتح البوابات وتمكين الوصول إلى سوق رأس المال المتنوع والديناميكي في المملكة العربية السعودية”.
وأضاف: “إن استثمار صندوق الاستثمارات العامة في صندوق الاستثمار المتداول السعودي الجديد يزيد من تعميق السوق السعودية، مع جذب المستثمرين من جميع أنحاء أوروبا وتعزيز الشراكات عبر الجغرافيا، وزيادة الاستثمار الدولي في المملكة العربية السعودية”.