حذر مسؤولون تنفيذيون في شركات الاستثمار الخاص من أن اتخاذ إجراء جذري لإصلاح نظام ضريبة مكاسب رأس المال في المملكة المتحدة قد يكون محوريا في إشعال شرارة هجرة صناع الصفقات من بريطانيا.
أثار خطاب رئيس الوزراء السير كير ستارمر يوم الثلاثاء، والذي حذر فيه من أن أولئك الذين “لديهم أكتاف أوسع يجب أن يتحملوا العبء الأثقل”، حالة من التوتر في صناعة الأسهم الخاصة في المملكة المتحدة.
كانت حكومة حزب العمال المنتخبة حديثا قد حذرت الصناعة بالفعل من خلال المشاورات التي انتهت يوم الجمعة بشأن خطط لتغيير المعاملة الضريبية للفائدة المحمولة، ورسوم الأداء التي يتلقاها مديرو الصناديق من مبيعات الأصول.
ويتعرض العديد من المسؤولين التنفيذيين في شركات الاستثمار الخاص أيضًا للتغييرات في وضع “غير المقيمين” الملائم الذي سمح للأجانب الأثرياء بتجنب دفع الضرائب على دخلهم في الخارج.
وقال أحد الشركاء في إحدى أكبر عشرين شركة استثمار خاص في العالم: “إذا فعلت الحكومة شيئا قويا حقا (في الميزانية الشهر المقبل) فإن ذلك سيكون نقطة التحول التي يدفع الناس إلى تسريع خططهم للمغادرة”.
وأضاف مسؤول تنفيذي ثان في مجموعة رائدة في مجال الاستثمار الخاص: “إذا أصبحت الأمور غير جذابة بشكل كبير مقارنة بالدول الأخرى وأنت لست من المملكة المتحدة، فلماذا تبقى؟”
لقد استفاد المسؤولون التنفيذيون في شركات الأسهم الخاصة منذ فترة طويلة من الترتيب الذي يعني أن الفائدة المحمولة تخضع للضريبة باعتبارها مكسبًا رأسماليًا بمعدل 28%، بدلاً من أعلى شريحة من ضريبة الدخل، والتي تبلغ 45% بالإضافة إلى التأمين الوطني.
وكانت الصناعة تستعد منذ أشهر لقيام حزب العمال بتشديد النظام.
ومع ذلك، نظر المطلعون إلى المشاورات التي أجرتها وزارة الخزانة لمدة شهر باعتبارها خطوة عدوانية تشير إلى أن الحكومة ليست مستعدة لإعطاء اعتبار مفصل لمقترحاتها.
وقال أحد كبار المحامين في مجال الضرائب إن توقيت المشاورات، التي جرت خلال شهر أغسطس/آب عندما كان كثير من الناس في إجازة، يشير إلى أن الحكومة “تكتفي بالكلام فقط” لهذه الصناعة.
وقال “إن هذا الأمر مسألة مبدئية بالنسبة للحكومة، وسيكون قرارا سياسيا بالدرجة الأولى”.
وقالت وزارة الخزانة: “بعد مراجعة الإنفاق، أوضح المستشار أن هناك قرارات صعبة تنتظرنا بشأن الإنفاق والرعاية الاجتماعية والضرائب لإصلاح أسس اقتصادنا ومعالجة الفجوة البالغة 22 مليار جنيه إسترليني في المالية العامة التي خلفتها الحكومة الأخيرة”.
“نحن ملتزمون بإصلاح المعاملة الضريبية للفائدة المحمولة، وتحقيق العدالة في هذا المجال من النظام الضريبي مع الاعتراف بالدور الحيوي الذي تلعبه صناعة إدارة الأصول الرائدة عالميًا في توجيه الاستثمار عبر المملكة المتحدة. لقد أطلقنا دعوة لتقديم الأدلة حتى تتمكن مجموعة واسعة من أصحاب المصلحة من تقديم آرائهم كجزء من هذا.”
في شهر مارس/آذار، حذر أحد كبار المحامين المتخصصين في الاستثمار الخاص في لندن من أن خطط حزب العمال لرفع الضريبة على الفائدة المحمولة قد تكون أكثر ضررا لمكانة العاصمة كمركز لعقد الصفقات من خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.
تعد المملكة المتحدة أكبر مركز لاستثمار رأس المال الخاص خارج الولايات المتحدة، حيث تمثل الصناديق التي تديرها المملكة المتحدة ما يزيد قليلاً على نصف إجمالي رأس المال الخاص ورأس المال الاستثماري الذي تم جمعه في أوروبا في عام 2023، وفقًا لجمعية رأس المال الخاص ورأس المال الاستثماري البريطانية.
في حين يستفيد عدد قليل نسبيا من الأفراد بشكل مباشر من نظام الفائدة المحمولة ــ حوالي 3000 شخص في المملكة المتحدة ــ فإن العديد من الوظائف في القطاع المصرفي والقانون والاستشارات تعتمد على صناعة الأسهم الخاصة.
وحذرت الصناعة من أن التشديد المالي العدواني قد يلحق الضرر بمكانة بريطانيا كمركز لإدارة الأصول في وقت تتنافس فيه ولايات قضائية أخرى على استقطاب أصحاب الدخول المرتفعة. وتتراوح الفائدة الضريبية في فرنسا وإيطاليا وألمانيا بين 26 و34 في المائة.
إن العديد من أكبر شركات الاستثمار الخاص في المملكة المتحدة هي فروع أوروبية لشركات أميركية، وهذا يعني أن موظفيها غالباً ما يكونون كثيري التنقل ولديهم روابط محدودة مع بريطانيا. وتتخذ شركات KKR وBlackstone وApollo Global Management من لندن مقراً لها في أوروبا.
وقال الشريك الأول في الاستثمار الخاص: “المجموعات الأميركية لها الصوت الأعلى هنا. كثير من الناس الذين يقيمون في مقارهم الأوروبية في لندن ــ الفرنسيون أو الألمان أو الإيطاليون ــ ليس لديهم أي ولاء للمملكة المتحدة على الإطلاق”، وبعضهم غادر بالفعل منذ خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.
وقالت فيكتوريا برايس، رئيسة رأس المال الخاص في شركة ألفاريز آند مارسال الاستشارية، إن ستة من محترفي رأس المال الخاص من بين عملائها الثمانين ينتقلون إلى الخارج بسبب التغييرات الضريبية المتوقعة.
وكانت المستشارة راشيل ريفز قد اقترحت في وقت سابق أن المسؤولين التنفيذيين في شركات الاستحواذ الذين يستثمرون في صناديقها إلى جانب مستثمريها سوف يستمرون في التمتع بمعاملة تفضيلية.
وقد سعى جماعات الضغط إلى ضمان اعتبار الأموال المقترضة بمثابة “حصة في اللعبة”. كما حذروا الحكومة من تبني نهج رجعي في فرض الضرائب وتجنب تبني قواعد جديدة معقدة.
وقال العديد من المسؤولين التنفيذيين في مجال الاستثمار الخاص إنهم يتوقعون زيادة ضريبة مكاسب رأس المال بما لا يقل عن خمس نقاط مئوية، على الرغم من أنهم لم يستبعدوا تماما خطوة أكبر لمواءمة مكاسب رأس المال بشكل أوثق مع ضريبة الدخل.
وقال مسؤول تنفيذي ثالث: “لن يتخذ أحد قرارات مختلفة في حياته إذا ارتفع معدل الضريبة بنسبة بضعة في المائة. وآمل وأثق في أن المخاوف بشأن توقف النظر إلى هذا الأمر من منظور تجاري… ليست مبررة”.
أعرب بعض المسؤولين التنفيذيين في شركات الاستثمار الخاصة في لندن عن تشككهم في إمكانية حدوث انتقال جماعي خارج المملكة المتحدة بغض النظر عن التغييرات التي تطرأ على النظام الضريبي. وقال أحد الشركاء في شركة دولية، حتى لو تم فرض ضريبة بنسبة 45% على الفائدة المحمولة، “فسوف يكون من الصعب التغلب على الراحة التي توفرها لندن”.
“لن يتغير الكثير، مهما كان الأمر”، قالوا.
تقرير إضافي بقلم جيم بيكارد في لندن