احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ولن يكون أندرو ليفت أول رجل مالي في منتصف العمر يتوقف عن العمل الشاق. ففي يوم الجمعة، وجهت وزارة العدل الأميركية إلى البائع المكشوف المعروف الذي يقف وراء شركة سيترون للأبحاث 17 تهمة بالاحتيال في الأوراق المالية، وهي الجرائم التي يقول المدعون إنها بلغت أرباحها 16 مليون دولار أميركي. كما يواجه ليفت شكوى مدنية من لجنة الأوراق المالية والبورصة.
كانت أكبر نتيجة حققها ليفت قبل عقد من الزمان، عندما اتهم شركة الأدوية الكندية فالينت، بدعم من بيل أكمان، بارتكاب مخالفات محاسبية. وقد تأكدت هذه الادعاءات في نهاية المطاف.
ولكن وفقاً للسلطات الأميركية، فقد تضمنت حملاته في السنوات الأخيرة مواقف سارع فيها إلى شراء أو بيع الأسهم بعد الكشف عن موقف ما من أجل تحقيق أرباح فورية ــ عندما أشار علناً إلى أنه يخطط للاستمرار في هذه الصفقات لفترة أطول. وبطبيعة الحال، جاءت التحركات الفورية في هذه الأسهم لأنه اكتسب مصداقية بعد أن أطاح بشركة فالينت.
إن البائعين على المكشوف يتمتعون بسمعة سيئة في العديد من الأوساط. ويصفهم أسوأ منتقديهم بالتلاعب؛ بل إن بعضهم يدعو إلى حظر هذه الممارسة المتمثلة في المراهنة ضد الشركات. ولكن البيع على المكشوف يشكل أيضاً شكلاً من أشكال المساءلة السوقية عندما لا يكون المنظمون والمبلغون عن المخالفات ومحامو المدعين كافيين. وسوف يعتمد اليسار على هذه الدفاعات، إلى جانب الادعاء بأن الحكومة لا تضع معايير محددة تحدد الكيفية التي ينبغي للبائعين على المكشوف أن يمارسوا بها تجارتهم.
من جانبهم، يعتقد المسؤولون الفيدراليون أن لديهم قضية واضحة. على سبيل المثال، نشر ليفتي أسعارًا مستهدفة للمواقف، لكنه خرج من الصفقات بسرعة أكبر بكثير – غالبًا في غضون دقائق من نشر التقرير – مما جعل الجمهور يعتقد. ظهر في برامج إخبارية وكشف عن مواقفه التي يُزعم أنها كانت غير صحيحة في ذلك الوقت.
إن إثبات صحة ادعاءات البائع على المكشوف يستغرق شهوراً أو حتى سنوات. وفي بعض الأحيان قد يكون البائع على المكشوف على حق في انتقاداته لشركة ما، ولكن السهم نفسه لا يتفاعل أبداً بنفس القدر. إن أرباح البائعين على المكشوف محدودة، حيث لا يمكن للسهم أن ينخفض إلى الصفر. ومع ذلك فإن خسائرهم المحتملة لا حصر لها من الناحية النظرية: لتغطية مراكزهم، يجب عليهم إعادة شراء السهم بسعر السوق.
إنها حياة صعبة. ومن المفهوم أن العديد من البائعين على المكشوف قد انسحبوا في خضم سوق صاعدة لا هوادة فيها. ولكن النتيجة الأسوأ ربما تكون أن هناك صناديق لا ترغب في القيام بالعمل الشاق بعد الآن ــ ولكنها لا تزال ترغب في الظهور على شاشات التلفزيون وتحاول تحقيق الأرباح.
سوجيت.إنداب@ft.com