قلصت شركة ستاربكس استخدامها للتحوط ضد صدمات أسعار القهوة حتى مع ارتفاع أسعار الحبوب، مما أثار مخاوف من أنها قد تكون معرضة بشكل غير عادي لتقلبات السوق.
كانت أكبر سلسلة مقاهي في العالم تمتلك عقودًا ذات أسعار ثابتة بقيمة أقل من 200 مليون دولار لما يسمى بالقهوة الخضراء أو غير المحمصة في نهاية سنتها المالية في سبتمبر، وفقًا لتقريرها السنوي المقدم حديثًا، بانخفاض من مليار دولار في الآونة الأخيرة. كما 2019.
حدث هذا الانخفاض في الوقت الذي تواجه فيه المحامص عجزًا في العرض بعد استمرار ضعف المحاصيل في المصدرين الرئيسيين مثل البرازيل. ارتفعت أسعار العقود الآجلة للقهوة فوق 3 دولارات للرطل في نيويورك يوم الجمعة لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ 13 عاما، بعد مكاسب تزيد على 70 في المائة في الأشهر الـ 12 الماضية.
تشتري ستاربكس 3 في المائة من القهوة العالمية لتزويدها بـ 40 ألف مقهى وشركات البيع بالتجزئة. يقوم فريق مقره في لوزان بسويسرا بإدارة شراء حبوب أرابيكا عالية الجودة في إطار شركة فرعية تدعى شركة ستاربكس لتجارة القهوة. وقد اجتذب الانخفاض في قيمة عقودها ذات الأسعار الثابتة الاهتمام في وول ستريت.
“إنهم أقل تحوطًا إلى حد كبير مما كانوا عليه من قبل. وقال جريجوري فرانكفورت، محلل المطاعم في شركة جوجنهايم للأوراق المالية، إن هذا يجعل أسعار القهوة للأشهر الـ 12 المقبلة أكثر أهمية من أي وقت مضى.
الرئيس التنفيذي لشركة نيو ستاربكس، بريان نيكول، هو في المراحل الأولى من خطة لإنعاش المبيعات المتدهورة في المقاهي. أحد أهدافه هو استعادة جاذبيته كمقهى مجتمعي. وقال في تصريحات بالفيديو الشهر الماضي: “في ستاربكس، القهوة تأتي أولاً”.
الشركة ليست الوحيدة بين المحامص التي تركت غطاء الأسعار يتراجع خلال ارتفاع السوق المتفجر. تظهر البيانات الصادرة عن هيئة تنظيم العقود الآجلة للسلع الأساسية في الولايات المتحدة أن التجار التجاريين خفضوا بشكل حاد عقودهم لشراء أرابيكا.
يقول أحد تجار القهوة المطلعين على عمليات ستاربكس إن غالبية مشترياتها تتم من خلال ما يسمى بعقود “السعر الثابت”، التي تحدد الكمية وشهر التسليم ومقدار علاوة السعر لسوق العقود الآجلة في نيويورك. ويتم الاتفاق على سعر الشراء النهائي لاحقا.
وقال التاجر: “عندما يرتفع السوق بشكل كبير وسريع، كما فعلت القهوة، فإن مجتمع التحميص بشكل عام يميل إلى السماح بتراجع التغطية”.
ويتراوح موردو ستاربكس البالغ عددهم 56 من “المستوى الأول” بين دور تجارة السلع العالمية مثل لويس دريفوس وأولام وتعاونيات المزارعين. وقالت الشركة في عام 2021 إنها اشترت 800 مليون رطل من القهوة سنويا – وهو مبلغ سيكلف 2.4 مليار دولار بالأسعار القياسية الحالية.
كان لدى شركة ستاربكس التزامات شراء للقهوة الخضراء بقيمة 1.1 مليار دولار في دفاترها اعتبارا من أيلول (سبتمبر) الماضي، وفقا لتقريرها السنوي.
وتشتري الشركة القهوة الخضراء بنوعين من العقود: سعر ثابت وسعر ثابت، بحسب تقريرها السنوي. بالنسبة للأخير، تستخدم الشركة أيضًا عقود المشتقات للتأمين ضد تقلبات السوق.
وقالت ستاربكس ردا على الأسئلة: “مثل الآخرين، نحافظ الآن على مرونة السوق في سوق ديناميكية للغاية”. “مثال على هذه المرونة هو أن تغطيتنا السعرية الحالية أقل قليلاً من نطاقنا النموذجي الذي يتراوح بين 9 إلى 18 شهرًا.”
نادرًا ما يناقش المسؤولون التنفيذيون في ستاربكس تحوط القهوة مع وول ستريت، ولكن في عام 2021 – وهي فترة أخرى من الارتفاع الشديد في الأسعار – أخبر الرئيس التنفيذي آنذاك كيفن جونسون المحللين أن الشركة اشترت ما بين 12 إلى 18 شهرًا مقدمًا، وفي ذلك الوقت قامت بتثبيت الأسعار على مدار الـ 14 يومًا التالية. شهور.
“قد نكون المشتري الكبير الوحيد للقهوة الخضراء الذي يستخدم هذا النهج، وهذا سيخدمنا جيدًا لأنه يمنحنا ميزة كبيرة مقارنة بمنافسينا الذين، إذا لم يشترو هذا مقدمًا، فلن يحصلوا بالتأكيد على قال: “هيكل التكلفة الذي وضعناه موضع التنفيذ”.
وتقلبت قيمة عقود الأسعار الثابتة لشركة ستاربكس، حيث أنهت السنة المالية في سبتمبر عند 929 مليون دولار، وفقا للتقرير السنوي.
كان هذا المبلغ قبل أكثر من عام، لكنه أقل بكثير من مستويات عامي 2021 و2022. وبلغت قيمة عقود مشتقات القهوة التي تحتفظ بها ستاربكس 154 مليون دولار، وهي أدنى قيمة في سبتمبر منذ عام 2020.
يرأس عملية تجارة القهوة في ستاربكس أندريس بيرون، وهو موظف في الشركة لمدة ثماني سنوات، وفقًا لصفحته على LinkedIn. ورفضت الشركة إتاحته للتعليق.
وقالت ستاربكس إن نهجها في شراء القهوة لم يتغير. وأشارت الشركة إلى أن مخزوناتها الحالية من القهوة المادية تشكل وسادة ضد التقلبات في السوق الفورية.
وبلغت قيمة مخزونات الفاصوليا غير المحمصة والمحمصة مجتمعة نحو 920 مليون دولار حتى سبتمبر/أيلول، وفقا للتقرير السنوي، وهو أدنى رقم لنهاية العام المالي منذ عام 2021.
وقالت ستاربكس: “إننا نحتفظ بمخزون صحي ووفير من القهوة الخضراء يفوق المحامص الأخرى”.
وقد هز سوء الأحوال الجوية الإنتاج العالمي من القهوة. وخفضت وزارة الزراعة الأمريكية الأسبوع الماضي توقعاتها لإنتاج البرازيل، أكبر مورد، مشيرة إلى هطول الأمطار غير المنتظمة ودرجات الحرارة المرتفعة التي يمكن أن تقلل من محصولها المقبل.
وقال كونا حق، محلل السلع الأولية في شركة ED&F Man في لندن: “يبدو أن سوق القهوة العالمية لا تستطيع أن تأخذ فترة راحة”. “فقط عندما تعتقد أننا ربما سنحصل هذا العام على محصول كبير ونعود أخيرًا إلى الفائض ونعيد بناء مخزوننا، فإنك تواجه حدثًا آخر للطقس المعاكس إما في البرازيل أو فيتنام، وتزداد الأمور صعوبة مرة أخرى.”
وأضافت: “نظراً لأن الأسواق الآن أكثر تشدداً من المعتاد، فإن هناك ضغوطاً تصاعدية على الأسعار”. “في بيئة ارتفاع الأسعار، من الواضح أنك تريد التحوط. أنت لا تريد أن تتعرض لارتفاع الأسعار الفورية.