افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
صافي القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية لشركة تسلا أقل بنسبة 7.8 في المائة اليوم عن أمس.
وذلك بعد أن استضافت شركة تصنيع السيارات رقم 14 في العالم من حيث الحجم عرضًا توضيحيًا للمنتج في بوربانك، كاليفورنيا. وفقًا للتقارير، كانت المنتجات المفاهيمية التي عرضتها الشركة عبارة عن سيارة ذات مقعدين، وشاحنة صغيرة، وعارضة أزياء.
أخبر الرئيس التنفيذي الحالي لشركة Tesla Elon Musk الجمهور أن السيارة ذات المقعدين قد يتم بيعها لشركات إرسال سيارات الأجرة عندما تكون متاحة للبيع “قبل عام 2027”.
وارتفعت القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية لشركة أوبر، وهي شركة توصيل سيارات الأجرة، بنسبة 8.1 في المائة استجابة لذلك.
وقال ماسك إنه يتوقع أن تقود سيارات تسلا نفسها في تكساس وكاليفورنيا بحلول العام المقبل، وهو تأخير لهدف الإطلاق الأولي في أغسطس 2018. ولم يتم توضيح ما إذا كانت المركبات المعروضة تعمل بشكل مستقل بالكامل في المسار المغلق. ولم يتم توضيح ما إذا كان ” ماسك ” يتحدث عن السيارات الخاصة أو خدمة سيارات الأجرة الآلية.
كان معجبو تسلا يشعرون بالذهول. “هذا كل شيء؟” سأل آدم جوناس، المحلل المالي المقيم في نيويورك والذي يعمل لدى مورجان ستانلي:
بالتوجه إلى ما يمكن القول أنه المنتج الأكثر انتظارًا الذي تم الكشف عنه في تاريخ Tesla، كان لدينا عدد من التوقعات حول ما قد يتعلمه السوق والذي شعرنا أنه كان مترتبًا على الاتجاه والنقاش حول السهم. إلى جانب اختبار القيادة في المسار المغلق في “سيارات الأجرة السيبرانية” المستقلة وأحدث أوبتيموس، كنا نتوقع على الأقل بعض المعلومات الإضافية حول “معدل التغيير” لنظام FSD (أي التحسين الكمي لأحدث تكرارات FSD من حيث الأميال بدون فك الارتباط، وما إلى ذلك)، نقل مدروس لاستراتيجية الذهاب إلى السوق لخدمة مشاركة الرحلات الخاضعة للإشراف وغير الخاضعة للإشراف بما في ذلك المدخلات الاقتصادية وتحليل TAM، أو توضيح محتمل للعلاقة بين Tesla وxAI، أو مناقشة محتملة لـ “الخطة الرئيسية 4.” لقد شعرنا بخيبة أمل بشكل عام إزاء جوهر العرض التقديمي وتفاصيله.
ووصف أليخاندرو نونو، المحلل المالي المقيم في نيويورك لدى بنك الاستثمار UBS، رحلته في Cybercab. قال: “كان الأمر على ما يرام”.
السيارة صغيرة ولكنها تتسع لشخصين. ومع ذلك، فقد دارت السيارة للتو حول المنطقة المنظمة. ليست معقدة للغاية، لذلك ليس هناك الكثير لقراءته. في الواقع، عندما وصلت رحلتنا إلى محطتنا المحددة، لم تتمكن من العثور على مكان (لم يكن هناك مكان متاح)، لذا واصلت القيادة إلى المحطة التالية في حلقة متكررة بدلاً من انتظار مكان ما.
شعر جوناس بخيبة أمل لأن العارضات في هذا الحدث – التي تؤدي مهام مثل ملء الأكواب البلاستيكية بالبيرة والرقص في شرفة المراقبة – كانت تحت رعاية البشر عن كثب. قال:
نحن نفهم أن هذه الروبوتات لم تكن تعمل بشكل مستقل تمامًا – ولكنها اعتمدت على العمليات عن بعد (التدخل البشري)، لذلك كان الأمر بمثابة عرض لدرجات الحرية وخفة الحركة. بشكل عام، لم نلتقط أي شيء جديد/رواية حول Optimus والتي أظهرت بوضوح تقدمًا كبيرًا بما في ذلك القليل من التفاصيل الإضافية من الشركة التي لم يكن السوق على علم بها من قبل.
وأضاف نونو:
متى سيحدث هذا المستقبل لا يزال غير واضح، ونحن نعتقد أبعد مما هو مذكور. وفي الوقت نفسه، نعتقد أن هناك توقعات عالية لأن ستعرض تسلا الطراز 2.5، والذي لم يتم عرضه (تماشيًا مع توقعاتنا). يعد هذا أمرًا مهمًا نظرًا لأن النموذج الجديد من المرجح أن يكون محركًا لتقديرات 2025/2026، من وجهة نظرنا، أكثر من المنتجات المعروضة في هذا الحدث.
اقترح ريان برينكمان، محلل الأسواق المالية من نيويورك والذي يعمل في بنك جيه بي مورجان، أنه من الأفضل السفر بواسطة Robotaxi بدلاً من الوصول بواسطة Robotaxi:
لاحظ أنه مع ارتفاع أسهم TSLA بنسبة +68% منذ 22 أبريل (مقابل S&P 500 +15%)، انخفض توقع بلومبرج للمركبات المباعة لعام 2024 بأكمله بنسبة -8% من 1.94 مليون في 22 أبريل إلى 1.79 مليون اليوم، الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة – 13% من 8.4 مليار دولار إلى 7.3 مليار دولار، والتدفق النقدي الحر بنسبة -49% من 3.9 مليار دولار إلى 1.9 مليار دولار. ولم تتحسن التوقعات للعام المقبل (أو العام الذي يليه) أيضًا، مع انخفاض توقعات بيع 2025 سيارة بنسبة -9% من 2.25 مليون في أبريل إلى 2.04 مليون اليوم، وفي 2025 الأرباح قبل الفوائد والضرائب بنسبة -11% من 12.8 مليار دولار إلى 11.2 مليار دولار والتدفق النقدي الحر في 2025 بنسبة -18% من 6.8 مليار دولار إلى 5.6 مليار دولار. المرشح الواضح لارتفاع السهم هذه المرة مع تدهور توقعات الأرباح هو ترقب المستثمرين ليوم Robotaxi
وأضاف برينكمان أنه ليس هناك الكثير مما يمكن قوله يمكن تفسيره من خلال اضطرار تسلا إلى متابعة تغريدة سيئة:
الدليل الأول على أن حماس المستثمرين ربما كان في غير محله هو الطريقة التي تم بها الإعلان عن الحدث في المقام الأول – ليس في بيان صحفي من الشركة، ولا في تغريدة من الشركة، ولا حتى في تغريدة من الرئيس التنفيذي لشركة Tesla، إيلون. Musk، ولكن بدلاً من ذلك ردًا على السيد Musk على تغريدة شخص آخر على منصة X والتي يبدو أنها تدعم إلى حد ما على الأقل تأكيده بأن رويترز قد أبلغت كذبًا أو خطأً في وقت سابق من ذلك اليوم أنها راجعت رسائل البريد الإلكتروني الداخلية لشركة Tesla التي توثق هذا العمل على تم إلغاء برنامج “النموذج 2” القادم المتوقع بقيمة 25 ألف دولار تقريبًا أو تأجيله إلى أجل غير مسمى. ادعى ذلك الشخص أن الطراز 2 لم يتم إلغاؤه بالضرورة في حد ذاته، ولكن تم إعادة استخدامه كسيارة أجرة آلية، وهو ما رد عليه السيد ماسك بأنه سيتم الكشف عن كل شيء في يوم Tesla Robotaxi (المعلن عنه حديثًا) في 8 أغسطس. أدى هذا التبادل إلى عكس الانخفاض خلال اليوم في أسهم Tesla في 8 أبريل والذي أثاره مقال رويترز الذي أعلن أن الطراز 2 قد تم إلغاؤه، ولكن ربما كان ينبغي على الأقل في وقت لاحق ألا يتم تعيينه من قبل المستثمرين بنفس الوزن تمامًا مثل السيارة بعناية. نشرة صحفية منسقة للشركات. الاقتراح الثاني الذي مفاده أنه كان ينبغي أن تكون التوقعات أكثر تخفيفًا مما كانت عليه هو الإعلان في 15 يوليو عن نقل يوم Robotaxi من 8/8 إلى 10/10 نظرًا لتغيير التصميم المطلوب. وبأخذ كل ذلك معًا، يبدو أن هناك على الأقل انطباعًا بأن الفريق ربما كان يسعى جاهداً للوفاء بموعد نهائي صعب كان يمكن أن يأتي في بعض الأحيان بمثابة مفاجأة.
قال توم نارايان، محلل الأسواق المالية من نيويورك والذي يعمل في RBC Capital Markets، إن زملائه من عشاق تسلا يجب أن يعرفوا ما يمكن توقعه الآن:
يعتقد المستثمرون الذين تحدثنا إليهم في هذا الحدث أن الحدث كان في ضوء الأرقام الحقيقية والجداول الزمنية. تأتي هذه عادةً في أحداث Tesla. يبدو أن هذا يركز على العلامة التجارية وتسويق رؤية تسلا، بدلاً من إعطاء أرقام محددة لنا لوضع نموذج لها. (…) كما توقع بعض المستثمرين إطلاق إعلان تشويقي للسيارة ذات السعر المنخفض في النصف الأول من عام 25، ولم نحصل عليه. من المسلم به أن هذا ربما كان مخيبا للآمال في سياق جميع العناصر التي رأيناها. ما زلنا متفائلين بشأن آفاق Tesla على المدى الطويل وبشأن الروبوتات بشكل عام. نعتقد أيضًا أن الروبوتات البشرية يمكن أن تكون الميزة التالية التي سيبدأ المحللون في تضمينها في أعدادهم.
إن صافي القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية لشركة تسلا تدعم قيمة سوقية تبلغ 700 مليار دولار، لأنه في هذه المرحلة، لماذا لا؟
مزيد من القراءة:
– تم استدعاء الشرطة إلى حدث ويلي ونكا بعد المطالبة باسترداد الأموال (بي بي سي)