احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
حدد مساهم بارز في شركة Seven & i Holdings موعدًا نهائيًا لشركة متاجر التجزئة اليابانية العملاقة لتحديث المستثمرين بشأن عرض الاستحواذ الذي قدمته شركة Couche-Tard الكندية، محذرًا من أن الإدارة “ستتحمل المسؤولية” إذا لم تفتح مفاوضات على الفور مع المشتري.
وحذر المستثمرون أيضا من أن التدخل الحكومي في محاولة الاستحواذ من شأنه أن يشير إلى عدم جدية اليابان بشأن سلسلة من الإصلاحات الأخيرة التي تهدف إلى تحفيز نشاط الدمج والاستحواذ ودفع الشركات إلى تحسين كفاءة الأصول.
تم إرسال الموعد النهائي الذي حدده اثنان من مديري المحافظ الاستثمارية في شركة Artisan Partners التي يقع مقرها في الولايات المتحدة في رسالة إلى مجلس إدارة Seven & i مساء يوم الجمعة، بعد 11 يومًا من كشف الشركة التي تسيطر على شبكة عالمية تضم 85 ألف متجر 7-Eleven عن تلقيها اتصالاً غير مرغوب فيه من Couche-Tard.
وعلى الرغم من أن شركة “سفن آند آي” قالت في ذلك الوقت إنها شكلت لجنة خاصة لدراسة العرض، إلا أنه لم يتم مشاركة أي تفاصيل أخرى – مثل نطاق السعر المعروض، أو الشروط أو متى تم تقديم العرض لأول مرة.
ولم تعلن شركة سيفن آند آي عن أسماء أعضاء اللجنة الخاصة، ولم تقدم أي دليل على أن اللجنة مستقلة تمامًا أو تحدد موعدًا لتوصلها إلى استنتاجاتها. ووصف العديد من المستثمرين في تصريحات خاصة لصحيفة فاينانشال تايمز مستوى السرية بأنه محبط.
في الرسالة، طلب ديفيد سامرا وبين هيريك من شركة أرتيزان من شركة سيفن آند آي إطلاع المساهمين على حالة مفاوضات الاستحواذ بحلول 19 سبتمبر، مشيرين إلى “التداعيات التاريخية” لعملية استحوذت على سوق طوكيو ويمكن أن تمثل أكبر استحواذ على شركة يابانية من قبل أجنبي.
ورفض متحدث باسم شركة Seven & i التعليق.
وتوقع المحللون أن يكلف العرض الناجح لشراء شركة سيفن آند آي المشتري ما بين 40 و50 مليار دولار. وكانت القيمة السوقية للشركة قبل الإعلان عن العرض تبلغ نحو 31 مليار دولار.
لا يُعتبر Artisan بشكل عام مساهمًا ناشطًا، لكنه أصبح أول مستثمر كبير في Seven & i ينتقد سلوك الشركة ويعرب عن قلقه من أن الإدارة قد تتجاهل فرصة تعزيز قيمة المساهمين.
وجاء في رسالة شركة Artisan أن التفاوض مع شركة Couche-Tard يمثل أفضل تكتيك لشركة Seven & i لضمان “نتائج إيجابية لأصحاب المصلحة في اليابان” ودعت الشركة إلى طلب عروض للشركات التابعة لمجموعة التجزئة المتعددة في أقرب وقت ممكن.
وحذرت الرسالة من أن “الفشل في التعامل مع ACT (كوش تارد) والشركاء المحتملين الآخرين قد يؤدي إلى نتيجة أقل ملاءمة مع مرونة أقل”.
وألقت شركة أرتيسان باللوم على إدارة شركة سفن آند آي لتأجيل “الفرص لتعزيز القيمة المؤسسية في عدة مناسبات”. وزعم مديرو المحافظ أن سعر سهم المجموعة اليابانية الذي لم يتأثر ــ أي قبل تأثير العرض المقدم من شركة كوش تارد ــ “كان عند نفس المستوى تقريبا الذي كان عليه في عام 2016 عندما كان العديد من المديرين التنفيذيين الحاليين في مناصبهم”.
وأضافوا أن “النتائج أسوأ من حيث القيمة بالدولار الأميركي، العملة التي استثمرت بها الشركة حصة الأسد من رأس مالها. فمنذ 26 مايو/أيار 2022، وهو اليوم الذي انتخب فيه أغلب أعضاء مجلس الإدارة المستقلين الحاليين، كان أداء سهم الشركة أقل من أداء مؤشر نيكاي 225 ومؤشر توبكس بأكثر من 40%”.
وفي الوقت نفسه، أوصت شركة Artisan بشركة Couche-Tard، التي تسيطر على سلسلة متاجر Circle K في أمريكا الشمالية، باعتبارها “في وضع فريد لتعزيز القيمة المؤسسية (Seven & i)” من خلال الاستفادة من “قوة العلامة التجارية الهائلة” للمجموعة اليابانية.