ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
فقط قم بالتسجيل في شركات التكنولوجيا الكبرى ملخص myFT – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
زادت شركات التكنولوجيا الكبرى إنفاقها الرأسمالي بنسبة 50 في المائة ليصل إلى أكثر من 100 مليار دولار هذا العام، حيث تتسابق لبناء البنية التحتية الداعمة للذكاء الاصطناعي، على الرغم من الشكوك المتزايدة من جانب وول ستريت بشأن العائدات على الاستثمار غير المسبوق.
كشفت شركات مايكروسوفت وألفابت وأمازون وميتا عن زيادات هائلة في الإنفاق في الأشهر الستة الأولى من عام 2024 – بإجمالي 106 مليار دولار – في أحدث تقارير أرباحها الفصلية، حيث تجاهل قادتها التوتر في سوق الأسهم وتعهدوا بمزيد من زيادات الاستثمار على مدى الأشهر الثمانية عشر المقبلة.
وقال مارك زوكربيرج الرئيس التنفيذي لشركة ميتا هذا الأسبوع: “في هذه المرحلة، أفضل المخاطرة ببناء القدرة قبل أن تكون هناك حاجة إليها، بدلاً من فوات الأوان”، وتوقع أن يصل الإنفاق الرأسمالي للشركة الأم فيسبوك إلى 40 مليار دولار هذا العام.
وتشير توقعاتهم الجماعية إلى أن استثمارات شركات التكنولوجيا الكبرى المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد تتضاعف بأكثر من الضعف بحلول نهاية العام. ويتوقع المحللون في مجموعة ديل أورو الآن توجيه ما يصل إلى تريليون دولار إلى البنية الأساسية مثل مراكز البيانات في غضون خمس سنوات، على الرغم من أن الشركات فشلت حتى الآن في إقناع المستثمرين بأن عملائها مستعدون لإنفاق مبالغ كبيرة على منتجات وخدمات الذكاء الاصطناعي.
وقال جيم تيرني، رئيس النمو في الولايات المتحدة في أليانس بيرنشتاين: “إن فرق إدارة التكنولوجيا تضغط على الإنفاق. ولا يزال المستثمرون غير متأكدين من نماذج الأعمال والمكافآت. وهذا يخلق بيئة “ثقوا بنا” وهي ليست مريحة للغاية بالنظر إلى الإنفاق الإجمالي”.
وتزامنت أحدث جولة من تقارير أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى مع هبوط أوسع نطاقا في معنويات وول ستريت، حيث هبط مؤشر ناسداك إلى تصحيح يوم الجمعة بسبب ضعف أرقام الوظائف في الولايات المتحدة. وكانت أسهم شركات أشباه الموصلات، بما في ذلك شركة إنفيديا الرائدة في صناعة رقائق الذكاء الاصطناعي، متقلبة بشكل خاص هذا الأسبوع مع تزايد حساسية المستثمرين لتعليقات شركات التكنولوجيا الكبرى بشأن خطط الإنفاق.
وربحت أو خسرت شركة إنفيديا حوالي 200 مليار دولار في كل من جلسات التداول الثلاث المتتالية، في حين خسرت إنتل – التي لم تستحوذ بعد على قدر كبير من الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بسبب افتقارها إلى المنتجات التنافسية – أكثر من ربع قيمتها يوم الجمعة بعد الإعلان عن تخفيضات هائلة في الوظائف.
ومع ذلك، حتى مع بيع أسهم جوجل ومايكروسوفت وأمازون في أعقاب تقارير أرباحها مباشرة، لم يقدم المسؤولون التنفيذيون في شركات التكنولوجيا الكبرى أي اعتذار عن موجة الإنفاق.
وقدر زوكربيرج أن كمية الطاقة الحاسوبية المطلوبة لتدريب نموذج اللغة الكبير التالي ستكون “أكثر بحوالي 10 مرات” من الإصدار السابق، حتى مع الاعتراف بأنه سوف يستغرق “سنوات” قبل أن تحقق بعض ميزات الذكاء الاصطناعي، مثل روبوت الدردشة Meta AI، أي أموال “من تلقاء نفسها”.
وقال الرئيس التنفيذي لشركة جوجل، سوندار بيتشاي، “في مجال التكنولوجيا، عندما تمر بمراحل انتقالية مثل هذه… فإن خطر نقص الاستثمار (في الذكاء الاصطناعي) أعلى بشكل كبير من الإفراط في الاستثمار”.
وبعد أن أعلنت شركة ألفابت، الشركة الأم لجوجل، الأسبوع الماضي عن زيادة بنسبة 90% في الإنفاق الرأسمالي في الربعين الأولين من عام 2024 إلى 25 مليار دولار، ردت مايكروسوفت يوم الثلاثاء بزيادة بنسبة 78% إلى 33 مليار دولار. وكشفت أمازون يوم الخميس أن استثماراتها في العقارات والمعدات خلال النصف الأول من العام – والتي تشمل الإنفاق على شبكة التجارة الإلكترونية والخدمات اللوجستية الضخمة – قفزت بنسبة 27% إلى 32.5 مليار دولار.
وقالت أمازون في ملف لاحق إنها تتوقع أن يزيد الإنفاق الرأسمالي بشكل كبير في عام 2024، والذي قال المدير المالي برايان أولسافسكي إنه سيتم توجيهه في الغالب إلى البنية التحتية السحابية الجديدة. وأضاف أن الذكاء الاصطناعي التوليدي أصبح الآن “عملاً بمليارات الدولارات” للشركة. ولكن وسط هزيمة السوق الأوسع وعلامات الضعف في أعمالها الاستهلاكية، انخفضت أسهم أمازون بنسبة 9 في المائة يوم الجمعة.
وكان المسؤولون التنفيذيون في جوجل قد أشاروا إلى الإيرادات المرنة من الإعلانات – والتي ارتفعت بنسبة 11 في المائة إلى 64.6 مليار دولار في الربع الثاني وحده – كدليل على أن الأعمال الأساسية للشركة كانت صحية بما يكفي لتحمل عبء الإنفاق.
ولكن في حين فشل ذلك في وقف انخفاض أسهم ألفابت، بدا مستثمرو مايكروسوفت أكثر طمأنينة بعد أن قالت المديرة المالية إيمي هود إن مراكز البيانات الخاصة بها هي أصول طويلة الأجل سيتم “تسييلها على مدى 15 عامًا وما بعد ذلك”.
وقال هود إنه إذا كان الطلب على منتجات وخدمات الذكاء الاصطناعي أقل من المتوقع، فقد تبطئ مايكروسوفت وتيرة ملء مراكز البيانات بأجهزة الذكاء الاصطناعي باهظة الثمن. وقالت مايكروسوفت إن نمو الحوسبة السحابية في الربع الأخير كان مقيدًا بنقص القدرة، وليس الطلب من العملاء.
وتذهب أغلب الاستثمارات التي تضخها شركات التكنولوجيا الكبرى إلى شراء الأراضي وبناء مراكز بيانات جديدة لأعمال الحوسبة السحابية. كما تنفق مبالغ ضخمة على الأجهزة بما في ذلك مجموعات الرقائق المتخصصة ــ التي تصنعها شركة إنفيديا في الأساس ــ اللازمة لتدريب وتشغيل نماذج لغوية ضخمة تدعم برامج المحادثة الآلية.
لقد ارتفع الطلب على الخدمات السحابية مع قيام الشركات بتجربة خدمات الذكاء الاصطناعي التوليدي لأتمتة العمليات وتحسين الإنتاجية، حتى لو لم يتم وضع معظم هذه التجارب في الإنتاج الكامل بعد. وفي الوقت نفسه، تتنافس شركات ناشئة مثل OpenAI وAnthropic وxAI التابعة لإيلون ماسك وMistral الفرنسية على موارد الحوسبة النادرة لتدريب المزيد من طلاب الماجستير في القانون المتقدمين.
وتأتي تقلبات الأسهم هذا الأسبوع في أعقاب ارتفاع تاريخي. فقد ارتفع مؤشر ناسداك 100 الذي تهيمن عليه شركات التكنولوجيا بنحو 70% منذ بداية عام 2023، عندما بدأ حماس الذكاء الاصطناعي يترسخ، مما جعل أبل ومايكروسوفت وإنفيديا وألفابت وأمازون أكبر خمس شركات عامة في العالم.
يقول مايكل هوديل، المحلل في مورنينج ستار: “أعتقد أن المقارنة الطبيعية التي تتبادر إلى أذهان العديد من المستثمرين هي فقاعة الاتصالات في أواخر التسعينيات وأوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. لقد أفلست معظم الشركات المشاركة في هذا التوسع. ويبدو هذا التوسع مشابهاً في بعض النواحي… لكن الفارق الرئيسي هو أن الشركات التي تقوم بمعظم البناء لديها أعمال قائمة مربحة بشكل هائل وميزانيات عمومية أشبه بالقلعة”.
الرسوم البيانية بقلم كلارا موراي وستيفاني ستيسي