افتح النشرة الإخبارية لـ White House Watch مجانًا
دليلك لما تعنيه الانتخابات الأمريكية لعام 2024 لواشنطن والعالم
قال عملاق صناديق السندات بيمكو إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يستعد لإبقاء أسعار الفائدة معلقة “في المستقبل المنظور” ويمكنه أيضًا زيادة تكاليف الاقتراض، حيث ينتظر محافظو البنوك المركزية وضوحًا بشأن سياسات دونالد ترامب.
قال دان إيفاسكين، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة إدارة الأصول البالغة قيمتها 2 تريليون دولار، إنه يتوقع أن يبقي البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة ثابتة حتى يكون هناك “مزيد من الوضوح سواء على جبهة البيانات أو جبهة السياسة”.
وتأتي تصريحات إيفاسكين في الوقت الذي يدور فيه نقاش في وول ستريت حول مستقبل دورة خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي بسبب مخاوف من أنه إذا تابع دونالد ترامب خططه لسن تعريفات شاملة، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع التضخم في وقت أثبت فيه الاقتصاد الأمريكي أكثر مرونة مما كان متوقعا.
وقال إيفاسكين في مقابلة مع صحيفة فايننشال تايمز: “الكثير من السياسات التي يتم تقديمها يمكن أن تكون إيجابية للغاية بالنسبة للنمو (و) الإنتاجية على المدى الطويل”، مضيفًا أن هناك “توترًا بين ما قد يكون منطقيًا على مدى فترة طويلة”. على المدى الطويل، لكنها تؤدي إلى بعض الضغوط على المدى القصير”.
وقال إيفاسكين إن زيادات أسعار الفائدة “ممكنة بالتأكيد”، على الرغم من أنها ليست السيناريو الأساسي الخاص به، مشيراً إلى العديد من الدراسات الاستقصائية الأخيرة التي أشارت إلى ارتفاع طفيف في توقعات التضخم لدى المستهلكين – وهو مؤشر رئيسي في كثير من الأحيان.
وقال: “لم نخرج من الأزمة بعد من منظور التضخم”.
وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار نقطة مئوية كاملة العام الماضي، لكن المسؤولين في ديسمبر توقعوا تخفيضين فقط بمقدار ربع نقطة مئوية في عام 2025، مقارنة بالتخفيضات الأربعة التي كانت متوقعة في سبتمبر.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول في ديسمبر إن مخاطر سوق العمل قد تضاءلت، في حين أن التضخم يتحرك “جانبيًا”، مما يعني أن البنك المركزي ربما يتخذ نهجًا “أكثر حذرًا” تجاه تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام. وأشار أيضًا إلى أن بعض المسؤولين بدأوا في دمج سياسات ترامب المخطط لها في توقعاتهم.
وزادت التوقعات الأكثر تشددا من عمليات البيع المكثفة في السندات الحكومية الأمريكية، مما ترك تداول عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 4.5 في المائة من أدنى مستوياتها عند 3.6 في المائة في سبتمبر.
وقال إيفاسكين إن شركة بيمكو زادت تعرضها للسندات الحكومية للاستفادة من العوائد المرتفعة المعروضة.
وقال إيفاسكين: “إن وجهة النظر البناءة بشأن الدخل الثابت لا تعتمد على قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض المزيد من هنا”.
ويجتمع صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي للمرة الأولى هذا العام يومي 28 و29 يناير، لكن من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي أسعار الفائدة دون تغيير حتى الصيف على الأقل.
وأشار إيفاسكين أيضًا إلى ارتفاع تقييمات الأسهم، وحذر من أن أي تحرك أعلى في عوائد سندات الخزانة قد يؤثر على الأسهم.
“التقييمات النسبية (بين الأسهم والسندات).” . . قال: “إنها واسعة النطاق كما رأينا منذ فترة طويلة”. “نعتقد أنه فيما يتعلق بالسياسات التي قد تؤدي إلى ارتفاع العائدات، فقد تؤدي إلى انخفاض الأسهم أيضًا”.