افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
إن جهود كارل إيكان لتحقيق الاستقرار في إمبراطوريته المؤسسية ترتكز جزئياً على مصفاة صغيرة في الغرب الأوسط وساحة للخردة في ضواحي ناشفيل بولاية تينيسي.
وخفض المستثمر الناشط الملياردير أرباح شركته القابضة المدرجة في البورصة إلى النصف يوم الجمعة، مما أدى إلى تراجع أسهمها وإضافة إلى سلسلة من المشاكل المالية التي يواجهها الممول البالغ من العمر 88 عامًا.
شهدت مجموعة Icahn Enterprises، مجموعته المدرجة، انخفاض أسهمها هذا العام بسبب الخسائر في محفظتها الاستثمارية والمشاكل التشغيلية عبر أعمالها التي تشمل وكلاء إصلاح السيارات وعمليات تعبئة النقانق ومصافي النفط، مما أدى إلى تآكل تدفقاتها النقدية.
لقد كان ذلك بمثابة امتداد مخزي لمهاجم الشركات الأسطوري، الذي صنع اسمه في الثمانينيات من خلال حصص ضخمة في شركات النفط الكبرى، وشركات الطيران، وشركات المنتجات الاستهلاكية.
قال مسؤولون تنفيذيون يوم الجمعة إنهم طردوا كبار المديرين في وحدة إصلاح السيارات Pep Boys التابعة لها، بعد نفاد الإطارات في الربع الأخير – بسبب جهود خفض التكاليف لشراء إطارات رخيصة من بائع جديد. أجبرت الأزمة التشغيلية شركة Icahn Enterprises على تخفيض قيمة Pep Boys بمقدار 193 مليون دولار.
ولم يستجب ممثلو إيكان لطلبات المقابلة يوم الجمعة.
في الشهر الماضي، تعرض أكبر استثمار لها، وهو حصة مسيطرة في مصفاة CVR Energy، لضربة قوية بعد أن ألغت المجموعة أرباحها للحفاظ على النقد وسط انقطاع التيار الكهربائي واحتياجات الإنفاق الثقيلة. أدى ذلك إلى قطع مصدر تمويل حيوي لمؤسسات إيكان.
وفي يوم الجمعة، حذت شركة Icahn Enterprises حذوها، حيث خفضت مدفوعاتها الفصلية إلى النصف من دولار واحد للسهم إلى 50 سنتًا، في خطوة تهدف إلى توفير الأموال النقدية ومضاعفة عمليات التكرير الخاصة بها.
لكنها أخافت المساهمين، الذين انجذب الكثير منهم إلى المجموعة بسبب عوائدها المرتفعة. وانخفض سهم Icahn Enterprises بنسبة 6 في المائة، مما جعل الخسائر السنوية حتى الآن تبلغ حوالي 38 في المائة.
بالإضافة إلى نقص التدفق النقدي الذي أدى إلى خفض الأرباح، شهدت شركة Icahn Enterprises تآكلًا سريعًا في قيمة أصولها. وانخفض صافي قيمة أصولها للسهم الواحد بنسبة 35 في المائة هذا العام.
وتضع هذه الخسائر ضغوطا مالية على إيكان، الذي اقترض مليارات الدولارات في شكل قروض شخصية مقابل أسهمه في شركة إيكان إنتربرايزز، مستخدما الأسهم كضمان لما يصل إلى 5 مليارات دولار من مجموعة من البنوك في السنوات الأخيرة.
جاء اقتراض إيكان الكبير خلال عقد من الخسائر في محفظته الاستثمارية بسبب الرهانات الكبيرة التي كان يحتفظ بها ضد الأسواق المالية المزدهرة. وقد تعهد الناشط المخيف بأصول كبيرة كضمان مقابل القروض، وعليه الآن سداد الديون في السنوات المقبلة بعد انخفاض بعض قيمتها.
والآن يراهن إيكان على أنه قادر على تحقيق النهضة من خلال بيع ساحة خردة المعادن التي استحوذ عليها منذ أكثر من عقد من الزمن.
في عام 2007، استحوذ إيكان على شركة معادن خردة تدعى PSC Metals مع ساحة خردة كبيرة في ناشفيل. عندما باع إيكان الشركة في عام 2021، احتفظ بساحة الخردة التابعة لشركة PSC والتي تبلغ مساحتها 45 فدانًا في حي “الضفة الشرقية” الصناعي بالمدينة، مراهنًا على أنه يمكنه في النهاية قلب العقار عندما يتم تحسين المنطقة.
يوم الجمعة، أخبر المسؤولون التنفيذيون في شركة Icahn Enterprises المساهمين أنهم عرضوا العقار للبيع ويأملون في تحقيق مكاسب بمقدار عشرة أضعاف قيمته الدفترية البالغة 25 مليون دولار.
يقوم فريق تينيسي تايتنز التابع للرابطة الوطنية لكرة القدم ببناء ملعب مجاور لساحة الخردة، وتعد المنطقة جزءًا من خطة تجديد حضري عملاقة في واحدة من أسرع المدن نموًا في أمريكا. لقد حولت الأراضي الصناعية المقفرة إلى ملكية مرغوبة، وفقًا لمديري العقارات المحليين.
كما أخبر إيكان المساهمين يوم الجمعة أنه قرر خفض أرباح مجموعته لأنه يريد شراء أسهم إضافية في CVR Energy. وقد أطلق عرضًا لشراء أسهم بقيمة 263 مليون دولار في CVR، مما أدى إلى زيادة ملكية Icahn Enterprises من 66 في المائة إلى 81 في المائة.
ووصفت شركة Icahn Enterprises هذه المناورة بأنها انتهازية بعد تراجع أسهم CVR بنسبة 20 في المائة الشهر الماضي، مما منحها ملكية أكبر في عملية التكرير التي دفعت أرباحًا تزيد على 3 مليارات دولار للمجموعة منذ عام 2012.
وقال أندرو تينو، الرئيس التنفيذي، في إشارة إلى عرض المناقصة: “(نحن) نعتقد أن القرارات التي اتخذناها اليوم ستساعد في الواقع التدفق النقدي في المستقبل”.
ومن الممكن أن تستفيد التجارة من وجود إدارة جديدة في الولايات المتحدة. تحمل شركة CVR التزامات بقيمة 374 مليون دولار بسبب التفويض الفيدرالي لخلط الوقود الحيوي مع إمدادات البنزين أو شراء الاعتمادات لتعويض النقص.
لكن المصفاة رفعت دعوى قضائية ضد الحكومة الفيدرالية بشأن التفويض وانتقدت مؤخرًا “السلوك الفظيع” لإدارة بايدن في إبقاء المصافي التي فازت ببعض الطعون القانونية بشأن المدفوعات معلقة. وقال ديفيد لامب، الرئيس التنفيذي لشركة CVR: “إن التأثير المالي لأفعالهم يهدد وجود المصافي الصغيرة مثل مصافينا”.
لكن الإدارة الجديدة يمكن أن تقدم الإغاثة التي يسعى إليها CVR، مما يزيل العبء المالي الكبير.
وقال إيكان في بيان مُعد يوم الجمعة: “نادرًا ما رأيت سوقًا للأوراق المالية بمثل هذه التقييمات المتطرفة – حيث يتم تداول بعض الشركات بعلاوات غير مبررة والبعض الآخر مقوم بأقل من قيمتها بشكل كبير”.