ال Ishares 20+ سنة الخزانة ETF (TLT) صعد اليوم ، حيث يتوقع انخفاض عائدات الخزانة أن المستثمرين يتوقعون إضعاف الاقتصاد الأمريكي خلال النصف الثاني من عام 2025. هذا رد الفعل يتبع إصدار مؤشر الاقتصاد الرائد في يونيو (LEI) ، والذي انخفض بنسبة 0.3 ٪ بعد قراءة مسطحة في مايو ، وانخفض بنسبة 2.8 ٪ خلال النصف الأول من العام ، وأكثر من ضعف الوتيرة خلال النصف الثاني من 2024.
على الرغم من أن رالي السوق القوي يقتصر على السقوط ، إلا أن الاتجاه الأعمق يشير إلى الإجهاد الاقتصادي الأساسي.
وقالت جوستينا زابينسكا لا مونيكا ، المدير الأول لمؤشرات دورة الأعمال في مجلس إدارة المؤتمرات في بيان: “انخفضت الولايات المتحدة LEI في يونيو”. “للشهر الثاني على التوالي ، كان تجمع أسعار الأسهم هو الدعم الرئيسي لـ LEI. لكن هذا لم يكن كافياً لتعويض توقعات المستهلكين المنخفضة للغاية ، والطلبات الجديدة الضعيفة في التصنيع وشهر ثالث متتالي من ارتفاع المطالبات الأولية للتأمين على البطالة.
ارتفع TLT بنسبة 1.3 ٪ حادة خلال منتصف النهار بعد التقرير ، بينما استأنفت الأسهم مسارها التصاعدي مع ارتفاع S&P 500 0.5 ٪.
على الرغم من أن S&P 500 التي تضغط على أعلى مستوياتها الطازجة ، التي تم تحريكها من قبل زخم الأسهم الصاخبة ، تحكي مكونات LEI قصة مختلفة.
ثقة المستهلك الضعيفة ، أوامر جديدة ناعمة في التصنيع وارتفاع في مطالبات البطالة الأولية تم وزنها بشكل كبير على المؤشر. أدى هذا الاختلاف إلى توقع مستثمري TLT إلى توقع سحب اقتصادي في النصف الخلفي من العام ، في حين تستمر أسواق الأسهم في صعودهم ، على ما يبدو تسلق جدار من القلق ، كوكيل سوق الأوراق المالية Vanguard S&P 500 ETF (VOO) احتشد 27 ٪ منذ وقفة يوم ما بعد التوطين.
مصدر: بيانات etf.com و factset. عوائد الأسعار على مدى سنة واحدة سنوية. جميع العوائد هي إجمالي العائدات ما لم ينص على خلاف ذلك.
ومن الشاغل الرئيسي الآن عودة التعريفات الأمريكية في 1 أغسطس ، والتي يمكن أن تدفع أسعار الاستيراد إلى أعلى ، وتضخم التضخم والضغط على المستهلكين. نظرًا لأن الإنفاق الاستهلاكي يمثل ما يقرب من ثلثي الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة ، فإن الطلب الأضعف للأسرة بسبب ارتفاع الأسعار يمكن أن يبطئ الاقتصاد.
مع وجود قضايا تجارية لم يتم حلها ومخاطر التعريفة التي تلوح في الأفق ، فإن أسواق السندات تسعير بالفعل في نمو أبطأ – في حين أن الأسهم تحافظ على هدوئها.
على الرغم من أن LEI ليس أداة تنبؤ مثالية ، إلا أنها مؤشر ركود رئيسي محترم على نطاق واسع ، عادةً ما يتراوح ما بين ستة إلى 12 شهرًا.
قام اختبار “3DS” التابع لمجلس المؤتمر ، والذي يبحث في الانتشار والنمو لمدة ستة أشهر ، بإشارة إشارة الركود: لا يزال الانتشار أقل من 50 ، وقد تعاقد المؤشر أكثر من 4.1 ٪ سنويًا.
تاريخيا ، غالبا ما تسبق هذه القراءات التباطؤ الاقتصادي. هذا يشير إلى أن LEI اليوم يضعف ثقة المستثمرين في قوة السوق المطولة.
لدى LEI سجل تاريخي قوي من ذروته وانخفاضه قبل الركود. انخفاضات ثابتة على مدار عدة أشهر ، خاصة عندما ينخفض معدل النمو لمدة ستة أشهر إلى أقل من عتبة معينة ومؤشر الانتشار (مع الإشارة إلى مدى انتشار الانخفاضات بين المكونات) أقل من 50 ، وغالبًا ما يسبق الانكماش الاقتصادي.
من خلال الجمع بين 10 مؤشرات مختلفة تغطي جوانب مختلفة من الاقتصاد (على سبيل المثال ، التصنيع ، العمالة ، الإسكان ، الأسواق المالية ، توقعات المستهلك) ، يوفر LEI إشارة أكثر شمولية وموثوقية من أي مؤشر واحد وحده.
كمؤشر “رائد” ، فإن الغرض الصريح هو توقع نقاط التحول في دورة العمل ، مما يوفر نظام إنذار مبكر للمستثمرين والشركات وصانعي السياسات.
على الرغم من أنها دقيقة في كثير من الأحيان ، فإن LEI غير معصوم. كانت هناك حالات أشارت فيها LEI إلى انكماش محتمل ولكن لم يتبع الركود ، ويشار إليه أحيانًا باسم “إيجابيات كاذبة”. يمكن أن يحدث هذا إذا تحولت الظروف الاقتصادية الأساسية أو إذا كانت العوامل الأخرى تخفف من إشارة LEI.
علاوة على ذلك ، لا يقدم LEI تفاصيل حول شدة أو مدة الركود أو التوسع المحتمل ، ويخضع للمراجعات.
يجب دائمًا استخدام LEI بالاقتران مع المؤشرات الاقتصادية الأخرى وتحليلات السوق. يمكن أن يؤدي الاعتماد فقط على LEI إلى استنتاجات غير مكتملة أو مضللة. على سبيل المثال ، يجادل بعض النقاد بأنه قد يكون متحيزًا بشكل مفرط تجاه قطاع البضائع وقد لا يستحوذون تمامًا على ديناميات الاقتصاد الذي يهيمن عليه الخدمات.
على الرغم من أن LEI ليست مضمونة ، إلا أن موثوقيتها التاريخية خلال الانخفاضات لمدة ستة أشهر وتبرز قراءات الانتشار المنخفضة مخاطر السوق المحتملة على مدار الستة إلى 12 شهرًا القادمة ، وبالتالي ارتفاع سعر TLT يوم الاثنين يعكس توقعات المستثمرين للحصول على نمو أبطأ خلال النصف الثاني من عام 2025 ، على الرغم من سوق الأسهم القوي.
إن عودة التعريفات في 1 أغسطس يمكن أن تعزز هذا التباطؤ من خلال التضخم ، مما قد يؤدي إلى أبطأ الإنفاق على المستهلكين ، ومحرك اقتصادي للاقتصادات الأمريكية والاقتصادات العالمية.
باختصار ، في حين أن الأسواق تتساقط القياسية ، فإن المؤشرات الاقتصادية مثل LEI تقترح أن أضواء التحذير تومض. يمكن أن يكون الحفاظ على المحافظ متوازنة ومرنة أمرًا بالغ الأهمية في الأشهر القادمة.
إخلاء المسئولية: هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل مشورة مالية. يتضمن الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة مخاطر ، ويجب على المستثمرين النظر بعناية في أهدافهم الاستثمارية وتحمل المخاطر قبل اتخاذ أي قرارات استثمار.
في وقت النشر ، لم يشغل Kent Thune موقفًا في أي من الأوراق المالية المذكورة أعلاه.
الرابط الثابت | © حقوق الطبع والنشر 2025 etf.com. جميع الحقوق محفوظة