تجاوزت التدفقات السنوية التقويمية إلى الصناديق المتداولة في البورصة الرقم القياسي السابق للعام بأكمله في نهاية أكتوبر، حتى قبل فورة الشراء التي أشعلها انتخاب دونالد ترامب رئيسًا للولايات المتحدة المقبل.
وباستثناء حدوث تحول حاد، يبدو أن صافي التدفقات الصافية النهائية للعام بأكمله ستكون أعلى بشكل ملحوظ، بعد ضخ 22.2 مليار دولار في صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة يوم الأربعاء الماضي، في اليوم التالي للانتخابات، وفقًا لشركة ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز، مما أدى إلى تحطيم التوقعات السابقة. سجل ما بعد يوم الانتخابات بقيمة 4.9 مليار دولار في عام 2020.
اعتبارًا من 31 تشرين الأول (أكتوبر)، بلغ صافي التدفقات العالمية إلى صناعة صناديق الاستثمار المتداولة المزدهرة 1.4 تريليون دولار، وفقًا لبيانات من بلاك روك، متجاوزة الرقم القياسي لعام 2021 بأكمله البالغ 1.33 تريليون دولار.
وقال كريم شديد، رئيس استراتيجية الاستثمار في شركة iShares التابعة لشركة BlackRock في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: “إنه في طريقه لأن يكون عاماً قياسياً”، بعد أن بلغت التدفقات في أكتوبر 188 مليار دولار، وهو ثاني أعلى رقم على الإطلاق، ولم يسبقه سوى 199 مليار دولار في يوليو. على الرغم من تراجع العديد من مؤشرات الأسهم والسندات خلال الشهر.
قال سيل فلود، كبير مديري المنتجات في مورنينغستار، الذي يمتلك شركة مورنينج ستار: “حتى مع وصول التدفقات إلى مستويات قياسية، انخفض إجمالي أصول صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) على أساس شهري بشكل طفيف، من 13.5 تريليون دولار إلى 13.3 تريليون دولار، بسبب عوائد شهر أكتوبر السلبية المعتدلة عبر معظم فئات Morningstar”. ولا تشمل البيانات الصناديق المدرجة في الصين أو الهند.
كانت الشهية لصناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت قوية بشكل خاص هذا العام، حيث بلغ صافي التدفقات الداخلة 376 مليار دولار، متقدما على الرقم القياسي السابق البالغ 331 مليار دولار في العام الماضي، وفقا لأرقام بلاك روك.
ويعتقد شديد أن فورة الشراء كانت مدفوعة بالرغبة في تأمين عوائد أعلى بينما كانت لا تزال متاحة، نظرا للاتجاه السائد للتخفيف النقدي في معظم الاقتصادات الكبرى.
في تشرين الأول (أكتوبر)، كان هناك طلب قوي بشكل غير عادي على صناديق الاستثمار المتداولة للسندات ذات العائد المرتفع المدرجة في أوروبا، حيث كان صافي الشراء بقيمة 2.1 مليار دولار هو ثاني أعلى رقم على الإطلاق.
وقال شديد إن “العوائد المرتفعة استحوذت على نصيب الأسد من تدفقات الائتمان، مع وجود الكثير منها في العائدات المرتفعة الأوروبية”، وأرجع الحماس إلى صدور البيانات الاقتصادية في أوروبا التي أشارت إلى “النمو المعتدل”، الذي يُنظر إليه على أنه “نمو معتدل”. “صحيح تمامًا” من منظور السندات ذات العائد المرتفع.
كما أن صناديق الاستثمار المتداولة للسلع في طريقها للإضافة إلى رصيد عام 2024 بأكمله، وذلك بفضل التحسن الأخير في المعنويات مع تسارع سعر الذهب إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. ويعني صافي التدفقات الداخلة في شهر تشرين الأول (أكتوبر) البالغة 6.4 مليار دولار إلى مجمع السلع الواسع النطاق أن فئة الأصول أصبحت الآن في المنطقة السوداء من حيث التدفقات منذ بداية العام حتى الآن، عند 5.4 مليار دولار.
إذا استمر هذا الاتجاه، فإن صناديق الاستثمار المتداولة للسلع ستحقق أول عام إيجابي لها منذ عام 2020، بعد أن شهدت تدفقات خارجية مجمعة بقيمة 28.4 مليار دولار في الفترة من 2021 إلى 2023.
مع ذلك، فإن الجزء الأكبر من التدفقات الواردة حتى الآن هذا العام، تم امتصاصها من قبل صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم، التي سحبت 927 مليار دولار.
استحوذت صناديق الأسهم الأمريكية، التي تدفقت عليها 75.5 مليار دولار، كالعادة، على الجزء الأكبر من الأموال في تشرين الأول (أكتوبر)، لكن الأسواق الناشئة سحبت 29.4 مليار دولار، مدعومة بإجراءات التحفيز التي اتخذها البنك المركزي والتي أشعلت موجة صعود في سوق الأسهم الصينية المتراجعة.
وقال فلود: “لقد كان شهراً قياسياً بالنسبة لتدفقات الأسهم في الصين الكبرى”. “إن مبلغ أكتوبر البالغ 11.7 مليار دولار (من صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة خارج الصين) يزيد عن ضعف الرقم الشهري السابق البالغ 4.9 مليار دولار في يونيو 2022”.
ارتفعت قيمة صندوق iShares China Large-Cap ETF (FXI) بمقدار 5.5 مليار دولار، وهو ثالث أعلى رصيد لأي صندوق استثمار متداول في العالم في أكتوبر، وفقًا لـ Morningstar، قبل صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)، أكبر صندوق استثمار متداول في العالم. وخلف متتبعي S&P 500 من Vanguard's وiShares فقط.
سمح هذا لـ FXI البالغة من العمر 20 عامًا، وهي الصندوق رقم 317 من بين أكبر صناديق الاستثمار المتداولة في العالم، بمضاعفة أصولها لتصل إلى 9.9 مليار دولار خلال شهر واحد. وقال فلود إن صندوق Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR) البالغ من العمر 11 عامًا كان صندوقًا آخر تضاعف حجمه خلال شهر أكتوبر.
وبالنظر فقط إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة، قال ماثيو بارتوليني، رئيس أبحاث صناديق الاستثمار المتداولة في الأمريكتين في SSGA، إن التدفقات الوافدة لصناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على الصين لمدة ثلاثة أشهر كانت الأسوأ على الإطلاق في نهاية الصيف. ومع ذلك، بعد وصول ثلاثة مليارات دولار خلال الأسبوع الأخير من سبتمبر/أيلول، و10 مليارات دولار في أكتوبر/تشرين الأول في أعقاب إعلان التحفيز، ارتدت السلسلة الزمنية الممتدة لثلاثة أشهر عن أدنى مستوياتها”، وهو تقدير بخس بالنظر إلى أن التدفقات الداخلة لثلاثة أشهر أصبحت الآن أكثر من ضعف تدفقاتها. الذروة السابقة في عام 2021.
وأضاف بارتوليني: “كان الدافع وراء القفزة الأعلى هو الوفرة وقدر كبير من التغطية على المكشوف، حيث ارتفع الاهتمام المكشوف على صناديق الاستثمار المتداولة في الصين في نهاية الصيف بشكل ملحوظ”.
وقال بارتوليني إن الحماس لم يمتد إلى الأسواق الناشئة الأخرى، حيث شكلت الصين 104 في المائة من جميع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في دولة واحدة في الأسواق الناشئة في أكتوبر، مما يعني أن صناديق الدولة الواحدة التي تغطي بقية العالم النامي عانت من تدفقات خارجة، في عام 2018. إجمالي.
ولم يكن شديد متأكدا مما إذا كان الرقم القياسي لهذا العام هو علامة على أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة ستستمر في التسارع.
وفي حين قال “إن قصة اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة لا تزال إيجابية من الناحية الهيكلية”، مع استحواذ صناديق الاستثمار المتداولة على حصة سوقية من صناديق الاستثمار المشتركة الأكثر تقليدية، إلا أنه يعتقد أن عمليات الشراء هذا العام قد تم تحفيزها من خلال عوائد السوق القوية، وهو أمر لن يحدث كل عام.
“هناك عامل زخم في السوق وراء ذلك. وقال شديد: “لقد شهدنا عوائد في خانة العشرات للأسهم في الولايات المتحدة للعام الثاني مع استمرارنا في التعافي من عام 2022 (و) بشكل متزايد، الأسهم الأمريكية هي التي قادت الكثير من التدفقات”.
وأضاف أنه مع تجاوز موسم الأرباح الحالي في الولايات المتحدة بشكل مريح التوقعات الخافتة نسبيا، “أعتقد أن هذا هو المحرك في نهاية المطاف للتدفقات القوية”.
ومع ذلك، كان فلود أكثر ثقة في تكرار “وفرة التفضيلات” التي شهدها شهر أكتوبر، خاصة بعد فوز ترامب في الانتخابات.
وأضاف: “مع قدوم ترامب، يبدو بالتأكيد أن الاقتصاد سيكون صديقًا للأعمال، مثل عام 2017 إلى حد كبير”.
“على الرغم من المخاوف من أن عائدات مؤشر S&P 500 تهيمن عليها الشركات الكبرى، إلا أن هناك المزيد من الأموال التي تذهب إلى هناك أكثر من أي وقت مضى. هناك موقف “إذا لم تتمكن من التغلب عليهم، انضم إليهم” في هذا الصدد.