ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في تبادل الصناديق المتداولة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
وقد سلطت الموافقة على الصناديق المتداولة في بورصة العملات المشفرة الفورية في الولايات المتحدة وهونج كونج وأسواق أخرى الضوء على النهج المتناقض والمحافظ الذي تتبعه الهيئات التنظيمية في اليابان.
لطالما وصفت اليابان نفسها بأنها دولة صديقة للأصول الرقمية كجزء من طموحات أوسع لتصبح مركزًا أكبر لإدارة الأصول. ولكن هناك إحجام على مستوى السياسات عن المبادرة برفع القيود الضريبية والتنظيمية اللازمة لاعتمادها على نطاق واسع.
ومن المعروف على نطاق واسع أن وزارة المالية اليابانية متشككة بشأن العملات المشفرة بشكل عام، وفقًا لأوكي شيوزاوا، مدير الاستثمار في شركة سوميتومو ميتسوي ترست لإدارة الأصول.
وقال: “لا أستطيع التفكير في أي طريقة لإقناع تلك السلطات بنجاح في الوقت الحالي”.
وأضاف شيوزاوا: “أنا لا أقول إن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الصلة بالعملات المشفرة مستحيلة”. “ومع ذلك، فإن وكالة الخدمات المالية اليابانية، التي توافق على المنتجات المالية، محافظة في الأساس.”
في شهر يناير، وبعد أشهر من النقاش، منحت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية الموافقة على أول صناديق استثمار متداولة للبيتكوين. تمت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية التي تحتوي على الإيثر، ثاني أكبر عملة مشفرة، في يوليو.
في أبريل، منحت السلطات المالية في هونغ كونغ الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالبيتكوين والإيثريوم. وحذت أستراليا حذوها في شهر مايو، مع استعداد أسواق آسيا والمحيط الهادئ الأخرى أيضًا لتطوير صناعات الأصول الرقمية المحلية.
على هذه الخلفية، بدأت مجموعات الدفاع عن الأصول الرقمية المحلية في دعوة السلطات للموافقة على إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالعملات المشفرة في اليابان.
في قلب هذه الدعوات توجد المزايا الضريبية الكبيرة التي ستجلبها صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة.
يتم التعامل مع الأرباح الناتجة عن الاستثمارات العامة في العملات المشفرة على أنها دخل متنوع في اليابان، وبالتالي تخضع لمعدل ضريبي بحد أقصى يبلغ 55 في المائة. ومن ناحية أخرى، يتم التعامل مع صناديق الاستثمار المتداولة، التي يمكن تداولها في سوق الأوراق المالية، على أنها مكاسب رأسمالية.
وهذا يجعل صناديق الاستثمار المتداولة تخضع لمعدل ضريبي أقل يبلغ حوالي 20 في المائة، مما يوفر عرضًا أكثر جاذبية للمستثمرين الذين يتطلعون إلى تنويع محافظهم الاستثمارية من خلال الأصول الرقمية. ستحتوي صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية أيضًا على امتيازات ضريبية مثل ترحيل الخسارة.
ولكن وفقًا لكيسوكي كيمورا، نائب رئيس جمعية أعمال الأصول المشفرة اليابانية والمستشار المالي السابق في SMBC Nikko Securities، يجب أن يتغير الكثير حتى يتمكن المنظمون من العمل على تقديم هذه الفوائد المحتملة.
وقال كيمورا: “يرجع الوضع الحالي في اليابان في المقام الأول إلى القيود التنظيمية، حيث أن قوانيننا لا تسمح حاليًا بإدراج أصول العملات المشفرة في صناديق الاستثمار، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة”.
وأضاف: “لكي يتغير هذا، يجب أن يكون هناك قبول مجتمعي أوسع بأن الأصول المشفرة يمكن أن تساهم بشكل إيجابي في تكوين الأصول للمواطنين اليابانيين”.
وتتعقد هذه الصورة بسبب فضائح العملات المشفرة واسعة النطاق في اليابان، بما في ذلك MTGox وDMM، والتي أدت إلى خسارة ما قيمته مئات الملايين من الدولارات من عملة البيتكوين.
وقال: “في حين أن المكاتب العائلية وشركات رأس المال الاستثماري للشركات التي تتمتع بعمليات صنع قرار سريعة قد تكون جاهزة للمضي قدمًا، فإن العديد من مديري الأصول الكبيرة التقليدية وشركات التأمين والمؤسسات المالية لا يزالون يطورون فهمهم للأصول المشفرة وبروتوكولات إدارة المخاطر”. .
يقوم بعض مديري الأصول التقليدية الكبيرة بالفعل بالتحضير لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في اليابان بمجرد أن يعطي المنظمون الضوء الأخضر.
أعلن فرانكلين تمبلتون ومجموعة الخدمات المالية اليابانية SBI Holdings في يوليو عن شراكة لإنشاء مشروع مشترك جديد للأصول الرقمية من شأنه تطوير منتجات جديدة، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة.
لدى SBI Holdings بالفعل شراكات مع مجموعة Man Group ومقرها المملكة المتحدة وشركة الأسهم الخاصة الأمريكية KKR في مساعي مماثلة. أنشأت نومورا أيضًا شركة فرعية للأصول الرقمية.
فسر الكثيرون في مجال الأصول الرقمية شراكة SBI-Franklin Templeton على أنها علامة على أن التغيير التنظيمي قد يكون في طريقه إلى اليابان.
لكن هيئة الخدمات المالية، على الرغم من إظهار استعدادها لمناقشة تنظيم العملات المشفرة طوال هذا العام، لم تقدم أي مؤشر على أن التغييرات الشاملة في صناعة الأصول الرقمية، بما في ذلك الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية، أصبحت وشيكة.
*Ignites Asia هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمحترفين العاملين في مجال إدارة الأصول. التجارب والاشتراكات متاحة في ignitesasia.com.