إن سرعة التوصيل تدفع المزيد والمزيد من الناس إلى اللجوء إلى أمازون لشراء المناشف الورقية وغيرها من السلع اليومية. إنه وضع رائع للمتسوقين المشغولين. إنه سلاح ذو حدين للمستثمرين – على الأقل في الوقت الحالي. مع كفاح سلاسل الصيدليات وإغلاق المتاجر يمينًا ويسارًا، وضعت أمازون نفسها لملء هذا الفراغ والاستحواذ على المزيد من الإنفاق على السلع التي قد يتوقف الناس لالتقاطها في طريقهم إلى المنزل من العمل – أشياء مثل صابون الأطباق والأطعمة غير القابلة للتلف ومنتجات العناية الصحية الشخصية الأخرى. وكما فعلت مرات عديدة من قبل منذ إنشائها ببيع الكتب عبر الإنترنت، فإن أمازون تتلقى ضربة مالية قصيرة الأجل لتنمية أعمالها لهذه المنتجات، مع خطة لتحسين الربحية في المستقبل. إنها طريقة أمازون. يجب على المستثمرين أن يثقوا في أنها ستؤتي ثمارها مرة أخرى هذه المرة. لقد جعل الانتشار المتزايد للتسليم في يوم واحد أو في نفس اليوم من أمازون مكانًا أكثر ملاءمة للتسوق من أجل الضروريات اليومية. هل أدركت في الصباح أن صابون الأطباق لديك ينفد؟ يمكن لأمازون أن توفر لك زجاجة جديدة من Dawn في مكانك غدًا. لا داعي للتوقف عند الصيدلية. المشكلة في هذا السيناريو: إن تلبية المزيد من الطلبات على هذه العناصر – وخاصة تلك ذات نقاط السعر المنخفضة – أثرت على نمو الإيرادات وضغطت على الأرباح، كما أظهرت أرباح أمازون الفوضوية في الربع الثاني من الشهر الماضي. أدى التقرير إلى هبوط السهم، على الرغم من أنه استرد الآن كل تلك الخسائر. نتوقع أن تكون هذه حالة كلاسيكية من الألم قصير الأجل للمكاسب طويلة الأجل. قال جيف ماركس، مدير تحليل المحفظة في النادي: “إذا اشترى الناس الضروريات اليومية على أمازون، فمن المرجح أن يشتروا منتجات أخرى أيضًا”. “قد يضر ذلك بالهوامش الآن، لكن أمازون ستجد على الأرجح طريقة لإصلاح ذلك في المستقبل”. في نهاية المطاف، أضاف، “الأمر يتعلق بحصة المحفظة”. لقد وضعت أمازون نفسها للاستحواذ على المزيد من حصة المحفظة من خلال جهد دام سنوات لتسريع التسليم لأعضاء Prime. في مكالمة أرباحها في الأول من أغسطس، قال الرئيس التنفيذي آندي جاسي إنه حتى الآن هذا العام، وصل أكثر من 5 مليارات وحدة في نفس اليوم أو في اليوم التالي. في مكالمة أرباح أمازون المقابلة في عام 2023، وضع جاسي الرقم عند 1.8 مليار. تأتي هذه الراحة الإضافية في طلب الضروريات اليومية من أمازون في وقت صعب بالنسبة لتجار التجزئة الماديين المعروفين ببيع نفس المنتجات. تغلق Walgreens و CVS مواقعهما ويبلغان عن انخفاض مبيعات المتاجر المماثلة لعملياتهما غير الصيدلانية. في مكان آخر، تعمل Rite Aid الآن كشركة خاصة بعد أن تقدمت بطلب إفلاس العام الماضي وأغلقت مئات المتاجر في عام 2024. قال جيل لوريا، المحلل في DA Davidson الذي يغطي أمازون: “تدهورت التجربة الإجمالية للتسوق في صيدلية بشكل سيئ للغاية بالنسبة للعديد من الأشخاص على مدار السنوات القليلة الماضية حيث يتم قفل العناصر”. يتم قفل العناصر من شفرات الحلاقة إلى مزيل العرق بسبب السرقة وأشكال أخرى مما تسميه صناعة التجزئة بالانكماش. إنها ليست مشكلة صيدلية فقط. لقد سمعناها من Target وغيرها أيضًا. إنها طريقة أخرى يمكن لأمازون من خلالها إزالة الاحتكاك عند نقطة الشراء، ناهيك عن راحة التسليم السريع مباشرة إلى باب منزلك. كتب جيم كرامر في عموده الصادر يوم الأحد: “نظرة واحدة على Walgreens، أحد المنافسين الرئيسيين لأمازون، تخبرك أنه إذا كنت في مدينة تهيمن عليها Walgreens، فكن مستعدًا لهيمنة أمازون”. بعبارة أخرى، فإن فرصة أمازون لمواصلة خدمة هذا السوق تنمو فقط. وكذلك الحاجة إلى جعلها أكثر ربحية مالياً مما هي عليه حاليًا. أمازون تتفوق على أداء أسهم أمازون حتى الآن هذا العام. جاءت إيرادات التجارة الإلكترونية لأمازون في الربع الثاني أقل من الإجماع، وكذلك الربحية في أمريكا الشمالية. نمت مبيعات المتاجر عبر الإنترنت بنسبة 4.6٪ فقط على أساس سنوي في الفترة من أبريل إلى يونيو، بانخفاض من 7٪ في الربع الأول – على الرغم من تسارع نمو حجم الوحدة. يمكن تفسير التباعد من خلال قيام الأشخاص بطلب أشياء أرخص، مما يترجم إلى أسعار بيع متوسطة أقل، أو ASPs، كما قال المسؤولون التنفيذيون. جزء من الديناميكية هو المتسوقون الحذرون من التضخم الذين يتداولون إلى بدائل أرخص للمنتجات. كما كان هذا المستهلك الأضعف عاملاً في التوجيه المخيب للآمال لأمازون الشهر الماضي. إن هذا ليس مثاليًا، ولكن من الناحية النظرية، يجب أن يهدأ مع تحسن الظروف الاقتصادية. وقال المدير المالي براين أولسافسكي في مكالمة الأرباح إن هناك عاملًا آخر وراء انخفاض متوسط أسعار البيع وهو “نمو أعمالنا وفئاتنا الأساسية اليومية”. ويبدو أن هذا اتجاه أكثر ديمومة. وتريد أمازون أن يكون كذلك. وقال أولسافسكي إن الشركة تحب “أن تكون في مجموعة الاعتبارات للمستهلكين” في الضروريات اليومية لأنها تساعد في دفع مكاسب حصة السوق. في الوقت الحالي، فإن محرك حصة السوق يضرب الخطوط العلوية والسفلية. وقال كين جاوريلسكي المحلل في ويلز فارجو في مقابلة: “مع انخفاض متوسط سعر البيع، هناك ضغوط على اقتصاديات الوحدة وهامش المساهمة في الأعمال”. وقال جاوريلسكي إن بعض النفقات المرتبطة بالتسليم تظل ثابتة عمومًا بغض النظر عما يتم تسليمه. لذلك، كلما كانت الطرود التي يتم تسليمها أكثر تكلفة، كلما ارتفع الربح لكل وحدة، مضيفًا أن تسليم سلع منخفضة السعر قد يؤدي في بعض الحالات إلى خسائر لأمازون. كانت الطبيعة المتغيرة لما يتم طلبه على أمازون كافية لمورجان ستانلي لخفض تقديرات مبيعاتها وأرباحها لهذا العام والعام التالي. في الشهر الماضي، خفض المحللون توقعات مبيعاتهم لعامي 2024 و2025 بنسبة 1٪ و2٪ على التوالي. كما خفضوا تقديرات أرباحهم قبل الفوائد والضرائب (EBIT) وأرباح السهم (EPS) لعام 2025 بنسبة 12٪ و11٪ على التوالي. كتب المحللون في مذكرة إلى العملاء في أغسطس أن نمو الطلبات على المنتجات ذات متوسط أسعار البيع والهوامش المنخفضة – جنبًا إلى جنب مع التطور الأبطأ من المتوقع لمحركات الربح الأخرى مثل انخفاض تكاليف الخدمات اللوجستية – “يثقل كاهل الأرباح أكثر مما كنا نعتقد”. وكتب المحللون أنه لا يزال “من الأهمية بمكان” أن تستمر أمازون في متابعة أعمال أساسية يومية أكبر، “نظرًا لأنها تشكل 45٪ من إنفاق المستهلك المتبقي في وضع عدم الاتصال بالإنترنت”. ومع ذلك، أضافوا أن أمازون “تحتاج إلى إثبات قدرتها على تحقيق النمو والربحية … حتى مع استمرار مزيج منتجاتها في التحول نحو عناصر ذات هامش أقل”. أبقت مورجان ستانلي على تصنيف الشراء للسهم، لكنها أزالت تصنيف الاختيار الأول. يفهم المديرون التنفيذيون المهمة التي تنتظرهم. كتب الرئيس التنفيذي جاسي يوم الاثنين في مذكرة إلى الموظفين يعلن فيها العودة إلى سياسة العمل لمدة خمسة أيام في المكتب: “(في) نفس الوقت الذي ننمو فيه ونبتكر فيه، نواصل أيضًا إحراز تقدم في هيكل التكاليف وهامش التشغيل، وهو أمر ليس من السهل القيام به”. التجميع هو رافعة رئيسية يمكن أن تسحبها أمازون لتحسين الهوامش على أساسيات الشحن، وفقًا لـ لوريا من DA Davidson. قال لوريا في مقابلة: “كلما زاد عدد الفئات التي ينتمون إليها، زاد تكيفهم مع المستهلك للطلب تلقائيًا”. يمكن لأمازون بعد ذلك “تجميعها طوال اليوم … وشحن هذه المنتجات معًا، وبالتالي تقليل تكاليف الشحن لكل عنصر”. في الواقع، قال جيم إن أمازون تستخدم الذكاء الاصطناعي للمساعدة في تسهيل هذه العملية. وقال إن هذا مهم للمستثمرين، لأن إرسال حزمة واحدة فقط يوميًا إلى أسرة من شأنه أن “يخفض التكاليف بشكل كبير”. وتوقع أخبارًا إيجابية على هذه الجبهة قريبًا. إن إصلاح شبكة أمازون للوفاء بالطلبات الذي بدأ بعد طفرة الوباء في التجارة الإلكترونية – والمعروفة باسم استراتيجية التقسيم الإقليمي – هو رابط مشترك بين سرعات الشحن الأسرع التي تجعل طلب الضروريات اليومية أكثر جاذبية وفرصة تجميع العناصر معًا في شحنة واحدة. الهدف الأساسي لجهود التقسيم الإقليمي هو جعل توصيل الطرود أقل تكلفة. لقد تم تحقيق تقدم كبير بالفعل، مما مكن أمازون من حمل تشكيلة أوسع من المنتجات. قال جاسي في مكالمة أرباح أغسطس إن هناك مجالًا لأن يصبح الاختيار أوسع مع انخفاض تكاليف الشحن بشكل أكبر. مثل جميع تجار التجزئة، ستحتاج أمازون إلى الاستمرار في مواجهة عاصفة الإنفاق الاستهلاكي الأكثر ليونة. ولكن عندما تتضح الأمور، يجب أن يكون من الأسهل رؤية الفائدة الاستراتيجية والمالية لأعمال أمازون الأساسية المتنامية. (صندوق جيم كرامر الخيري هو AMZN طويل الأجل. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) بصفتك مشتركًا في CNBC Investing Club مع جيم كرامر، ستتلقى تنبيهًا بالتداول قبل أن يقوم جيم بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه التداول قبل شراء أو بيع سهم في محفظة مؤسسته الخيرية. إذا تحدث جيم عن سهم على قناة CNBC TV، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية الخاصة بنا، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أي التزام أو واجب ائتماني، أو يتم إنشاؤه، بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بنادي الاستثمار. لا يتم ضمان أي نتيجة أو ربح محدد.
عامل متعاقد مع أمازون يقوم برص الطرود على عربة أمتعة خارج مبنى سكني في نيويورك في 16 أبريل 2024.
أنجوس موردانت | بلومبرج | صور جيتي
إن سرعة التوصيل تدفع المزيد والمزيد من الناس إلى اللجوء إلى أمازون لشراء المناشف الورقية وغيرها من السلع اليومية. إنه وضع رائع للمتسوقين المشغولين. إنه سلاح ذو حدين للمستثمرين – على الأقل في الوقت الحالي.