هيمنت توقعات وفرة النفط على تقارير سوق النفط لعدة أشهر. أشارت بلومبرج هذا الأسبوع إلى أن العلامات الأولى على زيادة العرض قد تظهر بالفعل، مع ترك عدة ملايين من براميل نفط الشرق الأوسط غير مباعة في أحدث دورة للسوق الفورية. ومع ذلك، لا يتفق بعض المحللين على أن هناك خطر حدوث تخمة، فالشتاء قادم وكذلك المخزون لموسم التدفئة.
أفادت بلومبرج يوم الخميس نقلاً عن متداولين أن ما يتراوح بين 6 ملايين برميل و12 مليون برميل من النفط الخام المنتج في الشرق الأوسط لم يجد مشترين في دورة السوق الفورية الأخيرة، مع التسليم لشهر نوفمبر. وتكهن التقرير بأن هذا قد يكون العلامة الأولى على التخمة التي طال انتظارها والتي توقعها الجميع تقريبًا، لأن المشترين من الهند والصين لم يكونوا في عجلة من أمرهم لشراء الشحنات.
وأشار التقرير أيضًا إلى منحنى العقود الآجلة المسطحة لمزيج أبو ظبي مربان، والذي كان صعوديًا إلى حد ما ولكنه خفف مؤخرًا، مما يضيف إلى علامات زيادة العرض المحتملة – أو ربما مجرد ضعف الطلب على هذا المزيج المحدد من النفط الخام. وتتوقع شركات التكرير الآن أن تقوم المملكة العربية السعودية برفع أسعار النفط الخام لآسيا، وهو ما لا يشير في الواقع إلى وفرة بل إلى طلب صحي على النفط الخام.
ذات صلة: أوبك +: رويترز تتسرب بشأن خطط النفط مرة أخرى
علاوة على ذلك، فإن التراجع في انتشار نوفمبر وديسمبر للنفط الخام في نهاية سبتمبر بلغ 1 دولار للبرميل، كما كتب فيل فلين من مجموعة برايس فيوتشرز، كما ذكر موقع Investing.com، مشيرًا إلى أن التطور يتعارض مع توقعات المحللين بوجود وفرة من النفط قبل نهاية العام.
بشكل منفصل، وصف فلين الوضع الحالي بأنه مطهر للنفط، فكتب: “أسعار النفط محصورة في نطاق تداول يشبه المطهر، حيث يبدو أن أوبك ترغب في إبقاء الأسعار في هذا النطاق من الألم – مرتفعة بما يكفي لكسب المال ولكنها منخفضة بما يكفي للضغط على النفط الصخري في الولايات المتحدة”.
وأضاف المحلل: “لقد نفى الكارتل بسرعة شائعات زيادة إنتاج أوبك، لكن المرء يتساءل عن توقيت تسريبات أوبك التي يبدو أنها تستمر في الوصول إلى مستويات الأسعار التي يمكن، من الناحية النظرية، إطلاق العنان للنفط الصخري الأمريكي”.
وقالت فاندانا هاري، من فاندا إنسايتس، لصحيفة ذا ناشيونال إن السوق “لا تشهد وفرة، وهي ليست واضحة بعد في السوق المادية… إنها مبالغ فيها”. وقال هاري أيضًا: “إذا استمرت الصين في الشراء للتخزين، وأعتقد أنها ستفعل ذلك… أرى ذلك بمثابة نمو في الطلب وإشارة صعودية”. وأشار المحلل إلى الارتفاع الموسمي في الطلب على زيت الوقود في نصف الكرة الشمالي أيضًا، مع بدء موسم التدفئة.
كما أن القيود الإضافية التي فرضتها روسيا مؤخرًا على صادرات الوقود قد عارضت رواية التخمة. وقالت موسكو إنها ستمدد الحظر على صادرات البنزين حتى نهاية العام وتحد من صادرات الديزل، كما أعلن سابقا نائب رئيس الوزراء ألكسندر نوفاك. ويُنظر إلى القيود على أنها نتيجة لهجمات الطائرات بدون طيار الأوكرانية على المصافي الروسية، وبالتالي فهي مؤشر على تشديد إمدادات الوقود في الأسواق العالمية في المستقبل.
وكانت الشكوك حول توقعات التخمة واضحة في وقت سابق من العام أيضًا. على سبيل المثال، ارتفعت تدفقات صادرات النفط في شهر أغسطس إلى أعلى من متوسط العشر سنوات، لكن الطلب كان قويًا جدًا أيضًا، مما أدى إلى استيعاب الكميات الأعلى.
وقال مارك توث، محلل فورتيكسا، في أواخر أغسطس: “على الرغم من المخاوف من أن الإلغاء السريع لتخفيضات الإنتاج من الأعضاء الثمانية الأساسيين في أوبك +، وما تلا ذلك من زيادة الصادرات بشكل رئيسي من المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة، يمكن أن يدفع أسواق النفط الخام إلى زيادة المعروض، فإن هذا لم يتحقق بشكل ملموس حتى الآن”. وأشارت شركة تحليلات الطاقة أيضًا إلى أن الطلب على النفط عالميًا كان قويًا بما يكفي لاستيعاب الكميات الكبيرة المنتجة في أمريكا الجنوبية، وهو ما يُستشهد به غالبًا كأساس لتوقعات التخمة، مع التركيز على البرازيل وغيانا.
والآن، هناك حديث عن فرض المزيد من العقوبات الغربية على صناعة الطاقة الروسية، الأمر الذي سيكون له أيضًا تأثير إيجابي على الأسعار لأنه من المحتمل أن يهدد توفر الإمدادات. وقال سوجين كيم، المحلل لدى MUFG، نقلاً عن صحيفة ذا ناشيونال: “تستعد مجموعة السبع لعقوبات أكثر صرامة على روسيا، تستهدف قطاعات الطاقة والمالية والدفاع، بينما تدرس أيضًا فرض قيود على الدول والكيانات التي تساعد روسيا على تجاوز القيود الحالية”.
وهذا يعني تلقائيًا ضغطًا تصاعديًا على أسعار النفط، لكن هذا الضغط يميل إلى أن يكون محدودًا لأنه على الرغم من كل خطاباته فيما يتعلق بروسيا والعقوبات النفطية، فإن الرئيس ترامب ليس لديه مصلحة في ارتفاع أسعار النفط العالمية، الأمر الذي من شأنه أن يرفع أسعار الوقود في الداخل، والتجار يدركون ذلك.
علاوة على ذلك، كان تأثير هذه الإعلانات مؤخرًا مؤقتًا، كما أشار هاري من فاندا إنسايتس لصحيفة ذا ناشيونال، لكنه يشير إلى أن التصور العام لأسواق النفط ليس بالضبط تصورًا فائضًا في العرض. ولو كان الأمر كذلك، فإن الأسعار لن تتحرك بناءً على أي أخبار حول العقوبات المستقبلية التي فشلت حتى الآن في إحداث تأثير كبير في التدفقات الروسية إلى الخارج. وبالمثل، توقفت الأسعار إلى حد كبير عن الاستجابة لإعلانات نمو إنتاج أوبك – وهذه إشارة أقوى إلى أن التقارير عن التخمة قد تكون سابقة لأوانها بعض الشيء.
صراع جديد في الشرق الأوسط.. قرار مفاجئ لأوبك+.. تحول هائل في الطلب الصيني. معظم المستثمرين يتفاعلون فقط مع العناوين الرئيسية.
تقدم لك شركة Oilprice Intelligence الإشارات قبل أن تصبح أخبارًا على الصفحة الأولى. هذا هو نفس تحليل الخبراء الذي قرأه المتداولون المخضرمون والمستشارون السياسيون. احصل عليه مجانًا، مرتين في الأسبوع، وستعرف دائمًا سبب تحرك السوق قبل أي شخص آخر.
يمكنك الحصول على المعلومات الجيوسياسية، وبيانات المخزون المخفية، وهمسات السوق التي تنقل المليارات – وسنرسل لك 389 دولارًا أمريكيًا من معلومات الطاقة المتميزة، مجانًا، فقط للاشتراك. انضم إلى أكثر من 400.000 قارئ اليوم. الحصول على حق الوصول على الفور عن طريق النقر هنا.
بقلم إيرينا سلاف لموقع Oilprice.com
المزيد من أفضل القراءات من موقع Oilprice.com
اقرأ هذه المقالة على موقع OilPrice.com