وتعزز أحدث التقارير الفصلية للشركات الصينية الكبرى كيف أن السوق المحلية هي سوق مناسبة لمن يختارون الأسهم. وقالت لورين تان، مديرة أبحاث الأسهم الآسيوية في مورنينج ستار، في مقابلة هاتفية مع سي إن بي سي برو: “كان هناك أداء متفوق، لكنه كان فريدًا لشركات معينة”. “الاتجاه هو، في جميع المجالات، ضعف يعكس اتجاهات الاقتصاد الكلي، والتوجيه حذر”. وقالت: “الشركات الفردية التي تفوقت في الأداء فعلت ذلك لأنها تمتلك مزيجًا أكثر مرونة من المنتجات، أو مراكز سوق الأعمال”. ومن الجدير بالذكر أن علي بابا وتينسنت أبلغتا عن نفقات رأسمالية تضاعفت تقريبًا عن العام الماضي – إلى 1.66 مليار دولار و8.73 مليار يوان (1.22 مليار دولار) على التوالي – في الربع المنتهي في يونيو. تشير هذه الملاحظة من قبل استراتيجية الأسهم الصينية في مورجان ستانلي لورا وانج وفريقها إلى تحول محتمل في الطلب المحلي على شركة مركز البيانات الصينية جي دي إس هولدينجز. أضاف الاستراتيجيون السهم المدرج في الولايات المتحدة إلى قائمة تركيزهم للصين وهونج كونج في 21 أغسطس. ينبع تفاؤلهم الحالي بشكل أساسي من “ميزة التحرك الأول المهمة” لشركة GDS في التوسع الخارجي، خاصة بالنظر إلى اتفاقية الأراضي في ماليزيا. سهم صيني آخر يتمتع بتعرض متزايد للنمو الخارجي هو شركة PDD Holdings، الشركة الأم لشركة Temu، والتي من المقرر أن تعلن عن أرباحها قبل فتح السوق الأمريكية يوم الاثنين. اعتبارًا من يوم الجمعة، احتفظت PDD بثاني أكبر وزن في CoreValues Alpha Greater China Growth ETF (CGRO). كانت Tencent هي الأولى. صندوق الاستثمار المتداول، الذي تم إطلاقه في أكتوبر 2023، بالكاد يبلغ من العمر عامًا واحدًا. شارك بن هاربورج، مؤسس CoreValues Alpha ومدير محفظة الصندوق، في استثمارات مبكرة في شركتي Meituan وNio الصينيتين، قبل طرحهما للاكتتاب العام. وقال: “نعتقد أننا نستطيع تداول (أسواق) الصين العامة بشكل أفضل من صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى”، مشيرًا إلى أن شركته لديها مكاتب في كل من الولايات المتحدة والصين. وهذا يمنح مديري صناديق الاستثمار المتداولة معلومات في الوقت المناسب للدخول والخروج من الأسهم الصينية. أخبرني هاربورج أن الفريق يغير المحفظة “كل أسبوع أو أسبوعين” وأن “الصين معقدة للغاية بحيث لا يمكن التداول عليها على أساس سلبي”. تحتفظ CGRO بأكثر من 30 شركة صينية تلبي معايير مثل “عدم المساومة على التكنولوجيا الأمريكية أو المصالح أو القيم الاقتصادية” أو الظهور على قوائم العقوبات الأمريكية، وفقًا لموقع ETF على الويب. انخفض صندوق CGRO المتداول في البورصة بنسبة 4.3٪ حتى الآن اعتبارًا من إغلاق يوم الجمعة، مقابل 2.3٪ في الخسائر خلال ذلك الوقت لصندوق KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB). قال هاربورج: “لم نشهد تدفقات خارجة. لقد كنا ثابتين ولكن يتعين علينا إظهار الأداء المتفوق كسوق قبل أن يتمكن الناس من وضع الأموال”. “أعتقد أنه سيكون اسمًا بالاسم. وليس مدًا صاعدًا”. كافحت الأسهم الصينية في هونج كونج والبر الرئيسي بشكل عام للتعافي بشكل كبير منذ الوباء بسبب موجة من عدم اليقين بشأن النمو والسياسة. وقال هاربورج إنه لا يتوقع أن تحفز بكين النمو، وأن المحفز الأكثر ترجيحا لانخفاض الأسهم الصينية سيأتي من هبوط سوق الأسهم الأميركية. وقال: “أعتقد أن السوق الأميركية مقومة بشكل غير عقلاني، لذا فلابد أن نرى في مرحلة ما بعض التصحيح. كانت اليابان والهند تستوعبان بعض رأس المال الإضافي الذي كان ينبغي أن يذهب إلى الصين”. وارتفعت الأسهم اليابانية والهندية بنسبة 14% و12% على التوالي خلال العام. — ساهم مايكل بلوم من سي إن بي سي في هذا التقرير.
انتهى موسم الأرباح في الصين. كيف نتعامل مع ما سيحدث بعد ذلك؟
