افتح النشرة الإخبارية للعد التنازلي للانتخابات الأمريكية مجانًا
القصص التي تهم المال والسياسة في السباق إلى البيت الأبيض
تتطلب المواقف المختلفة سحب كتب الاستثمار الكلاسيكية المختلفة من الرف. في السوق الصاعدة الهادرة، قد ترغب في التعرف عليها ذكريات مشغل الأسهم. في مرحلة مختلفة من الدورة، قد تصل إلى مجموعة من أقوال وارن بافيت.
لكن هذا الأسبوع، لا يوجد سوى شيء واحد يجب حزمه للتنقل؛ تحفة جون كوتس لعام 2012, الساعة بين الكلب والذئب.
كوتس هو عالم أعصاب كان في السابق تاجر خيارات في جولدمان ساكس ودويتشه بنك. قام كتابه بتطبيق علم الأحياء على التمويل، حيث قدم تفاصيل نتائج الدراسات التي أجريت على التوازنات الهرمونية للمتداولين، والنتائج العامة حول السلوك البشري واتخاذ القرار في ظل ظروف الضغط.
وكما قالت مراجعة FT:
بالنسبة للمتداولين الذكور – ومعظمهم من الشباب – فإن سلسلة النجاح تخلق “تأثير الفائز” الذي يغذيه هرمون التستوستيرون، حيث يكون المتداول مدفوعًا بيولوجيًا لتحمل مخاطر أكبر من أي وقت مضى. وعندما يتعرض لخسائر فادحة، تتغير شخصيته بالكامل (وهو التحول الذي يسميه كوتس “الساعة بين الكلب والذئب”، وهي عبارة شائعة على ما يبدو في العصور الوسطى للإشارة إلى فترة الارتباك والتحول المحتمل عند الغسق). ويصبح التاجر الخائف لا مبالياً، ولفترة من الوقت على الأقل، يتجنب المخاطرة بشكل مفرط.
بمعنى آخر، إنه الإطار المثالي للتفكير في البيئة التي سنراها هذا الأسبوع. انتخابات مهمة للغاية ولا يمكن التنبؤ بها، مع الكثير من التداول في وقت متأخر من الليل وسقوط الأخبار الأمريكية الرئيسية في الأسواق الأوروبية والآسيوية، ومن المحتمل أن تكون مليئة بالمتداولين الشباب وعديمي الخبرة. وبعد ذلك هناك اجتماع للاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة.
الأمور ستكون متقلبة.
لا يحب الناس التفكير كثيرًا في حقيقة أنه – بغض النظر عن مدى تعقيد الأنظمة والخوارزميات التي تقوم بهذه الصفقات – فإن القرارات النهائية تتخذها الحيوانات البشرية التي تأكل وتتعرق وتفرز. (واحدة من المقاطع التي لا تنسى في كتاب كوتس تصف حالة حمامات الرجال في جولدمان ساكس في يوم تداول سيئ بشكل خاص خلال أزمة الدوت كوم).
ولكن عندما نتحدث عن “المشاعر” و”المشاعر”، فإننا نتحدث إلى حد كبير عن المواد الكيميائية الموجودة في مجرى الدم، وهي أنواع الأشياء التي ترتبط في الحيوانات الأقل تعقيدًا بغرائز القتال والهروب والتكاثر. . لا شيء من المفترض أن تفعله أثناء تداول أسعار الفائدة قصيرة الأجل.
وبالتالي فإن أنواع السلوكيات التي يريدها الناس حقًا يتم التحكم فيها وتصعيدها إلى أنماط تداول يمكن التعرف عليها. على سبيل المثال، في ظروف “الحداثة وعدم اليقين وعدم القدرة على السيطرة”، ينتج الجسم الكورتيزول، وهو هرمون يرتبط بالرغبة في تجنب المخاطر والبحث عن الألفة. في الأسواق، يظهر هذا في انخفاض السيولة وفروق الأسعار الأوسع – الأمر الذي يؤدي بدوره إلى تقلبات الأسعار الأكثر تقلبًا، مما يؤدي إلى تفاقم الضغط في نوع من حلقة ردود الفعل.
ليس من المستحيل أن يكون هناك عنصر من رد فعل الكورتيزول بالطريقة التي يميل بها العارفون ببيانات الانتخابات المتخصصة إلى إجراء تعديلات لتجنب التميز عن الآخرين.
ومع ذلك، في مرحلة ما، سيشعر شخص ما بأنه يفوز – إما من حيث الحزب السياسي الذي يدعمه، أو موقفه التجاري. ويعزز هذا أيضاً ذاتياً، لأن “تأثير الفائز” (الذي تم إثباته بدرجة مدهشة من اليقين الإحصائي من خلال إجراء اختبارات البول من الجماهير في نهائيات كأس العالم) يعمل على توليد موجة من هرمون التستوستيرون.
وهذا الهرمون يجعل الناس أكثر ثقة في قراراتهم ويميلون إلى زيادة المخاطر. إنه نوع من الأشياء، على سبيل المثال، قد يتسبب في أن ينتهي الأمر بشخص ما إلى الحصول على 30 مليون دولار على المحك في أسواق التنبؤ.
من الممكن تخفيف التأثيرات قليلاً. مكاتب التداول التي توظف النساء (والرجال الذين يبلغون من العمر ما يكفي للاستمتاع بالفوائد المعرفية لانخفاض مستويات هرمون التستوستيرون) أقل عرضة للانجراف، كما أظهر كوتس. أنت أقل عرضة للوقوع في هبوط الكورتيزول إذا قمت بالتحضير الكافي ولديك ما يكفي من الخبرة لتكون قادرًا على التعامل مع الأشياء “بانتباه مسبق”، دون الكثير من التفكير الواعي.
وهناك أدلة جيدة من السياقات الرياضية والعسكرية تشير إلى الاعتقاد بأن التعرض المتكرر لـ “الصدمة الحرارية” يمكن أن يؤدي إلى تصلب النظام الهرموني وتقليل الميل إلى التقلبات العنيفة.
لذا، فإن أخذ حمام بارد قبل الذهاب إلى السوق يمنحك حمامًا ثلجيًا قد يكون نصيحة جيدة. لكن الفكرة الرئيسية من “الساعة بين الكلب والذئب” هي أنه ليس هناك الكثير مما يمكن فعله في المواقف التي من المحتمل أن يجد بعض المتداولين أنفسهم فيها الليلة.
لقد كره المستثمرون دائمًا المخاطر السياسية لأنه من المستحيل تحليلها، ومن الصعب للغاية التحوط، وهذا ليس ما اعتادوا عليه – الثلاثي الدقيق المتمثل في “الجدة، وعدم اليقين، وعدم القدرة على السيطرة” الذي يتسبب في توقف الدماغ عن العمل.
قد يتعين علينا أن نتقبل أن هذا الأسبوع سيكون بيئة مليئة بالأخطاء وأن نصلح ما حدث لاحقًا عندما نهدأ جميعًا.