لم يكن ارتفاع النيزك في مجموعة Circle Internet Group (CRCL) منذ الاكتتاب العام في شهر يونيو أقل من مذهلة ، حيث ارتفعت الأسهم إلى أكثر من 300 ٪ من سعره الأول البالغ 31 دولارًا. ومع ذلك ، فإن المدير التنفيذي جيريمي ألير وغيره من المطلعين ، يطلقون الآن صرفًا ، حيث أطلق عرضًا ثانويًا يبلغ 10 ملايين سهم تجمع 1.4 مليار دولار.
بعد شهرين فقط من طرحها على الملأ ، أعلنت سيركل أن ثماني ملايين سهم ستأتي من المساهمين الحاليين ، بما في ذلك المدير التنفيذي Allaire ، في حين أن الشركة ستقدم مليوني سهم. أثارت هذه الخطوة انخفاضًا بعد 5 ٪ بعد ساعات ، مما أثار تساؤلات حول ثقة الإدارة في التقييم الحالي للسهم.
على الرغم من البيع من الداخل ، لا يزال زخم أعمال سيركل قويًا. في الربع الثاني من عام 2025 ، أبلغت سيركل عن إيراداتها 658 مليون دولار ، بزيادة قدرها 53 ٪ على أساس سنوي ، مدفوعة بتداول stablecoin USDC بنسبة 90 ٪ على أساس سنوي (Yoy) إلى 61.3 مليار دولار.
ستنمو مشاريع الإدارة USDC بمعدل سنوي مركب بنسبة 40 ٪ ، مما يؤدي إلى الحصول على حصة كبيرة في السوق في ما يعتقد المحللون أنه قد يصبح سوق Stablecoin.
خلقت سياسات إدارة ترامب الصديقة للتشفير فرصًا غير مسبوقة للدائرة. يمثل قانون العبقري الذي تم إقراره مؤخرًا أول قانون للتشفير في الولايات المتحدة ، وأشار Allaire إلى أن المؤسسات المالية الكبرى تشارك الآن بنشاط مع Circle for Banking و Payments and Capital Markets.
على الرغم من أن البيع من الداخل قد يرفع بعض الحواجب ، إلا أنه من الشائع للمؤسسين والمستثمرين الأوائل التنويع بعد الاكتتابات العامة الناجحة. تشير أساسيات سيركل القوية ، وموقف USDC المهيمن ، والبيئة التنظيمية المواتية إلى أن البيع قد يعكس ببساطة تحقيق الأرباح بدلاً من المخاوف الأساسية. يجب أن يركز المستثمرون على تنفيذ الشركة وفرصة السوق ، بدلاً من ضغوط البيع المؤقت من المطلعين الذين يتطلعون إلى تحقيق مكاسب بعد الجولة الرائعة.
يمكن رؤية دليل على ذلك في الإجراء الحالي لـ CRCL. لقد ارتدت بالفعل ما يقرب من 2 ٪ اليوم.
خلال مكالمة أرباحها ، أعلنت Circle Arc ، وهي طبقة من الطبقة الرائدة 1 blockchain التي تستخدم USDC كعملة غاز أصلية. هذا يلغي تعقيد دفع رسوم المعاملات في الرموز المتطايرة. توضع ARC Circle لالتقاط تدفقات إيرادات رسوم المعاملات مع توفير البنية التحتية المصممة لهذا الغرض والتي تتطلب التمويل التقليدي لاعتماد stablecoin.
في حين أن الدورة الدموية USDC نمت بنسبة 90 ٪ على أساس سنوي ، ارتفع حجم المعاملات 5.4x المذهلة إلى ما يقرب من 6 تريليونات دولار في Q2. توضح زيادة السرعة هذه تطور USDC من أداة تداول إلى بنية تحتية حقيقية للدفع. أنتج يوليو وحده 2.4 تريليون دولار من المعاملات ، مما يشير إلى تسريع زخم التبني الذي يمكن أن يدفع تأثيرات الشبكة الكبيرة.
اجتذبت شبكة مدفوعات الدائرة التي تم إطلاقها حديثًا أكثر من 100 مؤسسة مالية إلى خط أنابيبها عبر أربعة ممرات نشطة (هونغ كونغ ، البرازيل ، نيجيريا ، المكسيك). يوفر التوسع فرصة لتحويل حركة الأموال الدولية من خلال بناء شبكة مدفوعات أصلية على السلسلة تنقل الأموال بشكل أسرع وأكثر كفاءة من القضبان التقليدية.
نمت تدفقات الإيرادات الأخرى 3.5x Yoy إلى 24 مليون دولار ، وخاصة من خدمات الاشتراك ورسوم المعاملات. توفر مصادر الإيرادات عالية الهامش هذه الرافعة المالية وتقلل الاعتماد على دخل الاحتياطي. تتوقع الإدارة أن تصل الإيرادات الأخرى إلى ما بين 75 إلى 85 مليون دولار لعام 2025 ، مما يمنع قاعدة الإيرادات.
قانون ما بعد Genius ، يشهد Circle مصلحة غير مسبوقة من المؤسسات المالية الرئيسية في كل قطاع. تدمج الشراكات مع مقدمي خدمات البنية التحتية مثل Fiserv (FI) و FIS (FIS) و Corpay (CPAY) تقنية الدائرة في منصات تخدم عشرات الآلاف من البنوك ، مما يخلق قنوات توزيع قابلة للتطوير يمكن أن توسع بشكل كبير من اعتماد USDC.
يتوقع المحللون أن ترتفع إيرادات سهم الدائرة من 2.58 مليار دولار في عام 2025 إلى 7.28 مليار دولار في عام 2028. علاوة على ذلك ، من المتوقع أن ينتهي إصدار STABLECOIN في عام 2029 بتدفق نقدي حر (FCF) البالغ 1.42 دولار ، مقارنةً بتدفق خارجي قدره 30 مليون دولار في 2025.
إذا تم تسعير سهم CRCL بسعر 40X إلى الأمام FCF ، وهو أمر غير حاد للغاية نظرًا لتوسيع نطاقها ، فسيتم قيمة الشركة بسدعة سوق تبلغ 57 مليار دولار ، مما يشير إلى إمكانات الاتجاه الصعودي بنسبة 84 ٪.
من بين 15 محللًا يغطيون أسهم CRCL ، يوصي Five بـ “Buy Strong” ، ويوصي المرء “Buy Modera Buy” ، وتوصي Five “Hold” ، وأربعة يوصي “Sell Strong”. متوسط سعر سهم CRCL هو 181.54 دولار ، أعلى من السعر الحالي البالغ 137.64 دولار.
في تاريخ النشر ، لم يكن لدى Aditya Raghunath مواقف (إما بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات في هذه المقالة هي فقط لأغراض إعلامية. تم نشر هذه المقالة في الأصل على barchart.com