احصل على النشرة الإخبارية للعد التنازلي للانتخابات الأمريكية مجانًا
القصص المهمة عن المال والسياسة في السباق نحو البيت الأبيض
يضخ المستثمرون الأميركيون أموالهم في صناديق تمويل مشاريع البنية التحتية من مزارع الرياح إلى مراكز البيانات، لكنهم يجدون أن مديري صناديقهم قلقون من عدم قدرتهم على توقيع صفقات جذابة بسرعة.
وقال المشاركون في السوق إن التباطؤ في نشاط صفقات البنية التحتية يرجع إلى حالة عدم اليقين بشأن آفاق دعم الطاقة الخضراء والتعريفات الجمركية، قبل الانتخابات الرئاسية الأمريكية التي تبدو متقاربة للغاية.
عادت عمليات جمع الأموال من جانب مديري الأصول الذين يركزون على البنية التحتية إلى الحياة، بدءًا من إطلاق صندوق قياسي بقيمة 28 مليار دولار من قبل بروكفيلد في ديسمبر/كانون الأول الماضي، والذي أنهى فترة جفاف استمرت ما يقرب من 18 شهرًا.
وفي النصف الأول من عام 2024، جمعت صناديق البنية التحتية في أمريكا الشمالية 10 مليارات دولار إضافية، مقارنة بـ 4 مليارات دولار في نفس الفترة من العام الماضي، وفقًا لبيانات Preqin. كما بدأ الربع الثالث بقوة، حيث تم جمع ما يقرب من 7 مليارات دولار في يوليو وأغسطس حتى الآن، مقارنة بـ 2.5 مليار دولار فقط في نفس الفترة من العام الماضي.
ومن المتوقع أن ترتفع الأرقام أكثر بعد أن منح ارتفاع أسواق الأسهم صناديق التقاعد والهبات القدرة على زيادة مخصصاتها للاستثمارات البديلة غير السائلة. وتروج صناديق البنية الأساسية لنفسها كوسيلة لحجز الأموال في الأصول ذات العائد المرتفع قبل أن تبدأ أسعار الفائدة في الانخفاض.
وفي هذا الشهر، وافقت إدارة معاشات الإطفاء والشرطة في لوس أنجلوس على إعادة تخصيص 2% من الصندوق البالغ 31 مليار دولار للاستثمار في البنية الأساسية من السلع الأساسية. وقال مستشار صندوق التقاعد، آر في كيه، في جدول أعمال الاجتماع: “قد توفر البنية الأساسية للخطة عوائد متوقعة أعلى في فترات التضخم المستقر والهابط، وستكون ارتباطها بالأسهم العامة أقل”.
وقالت هيئة التقاعد في مدينة نيويورك، التي تبلغ قيمتها 274 مليار دولار، إن صناديقها زادت تعرضها للبنية التحتية بنسبة تصل إلى 2% منذ أواخر العام الماضي.
إن التحول العالمي في مجال الطاقة بعيدًا عن الوقود الأحفوري هو ما يحرك اهتمام المستثمرين، ليصبح القطاع الفرعي الأسرع نموًا في البنية التحتية، وفقًا لشركة كامبل لوتينز الاستشارية.
وقال جوردون باجناي الرئيس التنفيذي لشركة كامبل لوتينز: “نحصي ما لا يقل عن 110 صناديق خاصة متخصصة في تحول الطاقة في السوق تحاول الآن جمع نحو 170 مليار دولار”. “هذا يفوق بكثير أي مجالات أخرى من التخصص، مثل (مراكز) البيانات والنقل”.
ولكن تدفقات الصفقات الفعلية في مجال البنية التحتية هذا العام لم ترتفع إلى مستوى التدفقات الواردة، وكانت المشاريع التي دخلت السوق هذا العام تميل إلى أن تكون أصغر حجما. وتظل القيمة الإجمالية للصفقات أقل كثيرا من أعلى مستوياتها في عامي 2021 و2022. وعلى الرغم من وفرة السيولة النقدية، فإن مديري صناديق البنية التحتية يثبتون حذرهم.
أعلن الرئيس السابق دونالد ترامب عن نيته تفكيك أجزاء كبيرة من قانون خفض التضخم الذي أقرته إدارة بايدن، والذي يوفر حوافز للصناعة المحلية والتكنولوجيا النظيفة، إذا عاد إلى البيت الأبيض في نوفمبر/تشرين الثاني. كما تعهد بفرض تعريفات جمركية جديدة على الواردات.
وقال ديفيد سكايزبروك، المؤسس المشارك لشركة كوينبروك إنفراستركتشر بارتنرز، التي جمعت ثلاثة مليارات دولار لصندوق الطاقة المتجددة في وقت سابق من هذا الشهر: “لا يمكننا تحديد تكلفة المشروع بدقة، وبالتالي لا يمكننا تسعيره”.
“يتعين علينا أن نكون أكثر حذرًا خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة فيما يتعلق بالالتزام بالمشاريع. فهناك بعض التباطؤ في الزخم إلى أن نحصل على مزيد من اليقين بشأن التكاليف”.
قال مارك ويدمار، الرئيس التنفيذي لشركة فيرست سولار، أكبر شركة لتصنيع الطاقة الشمسية في الولايات المتحدة، إن الانتخابات الوشيكة تعني المزيد من الصفقات المتأخرة أو المشاريع التي تستغرق وقتًا أطول للوصول إلى السوق. “ستكون في هذه النافذة مع الكثير من عدم اليقين لفترة من الوقت. سيكون الأمر مدمرًا للغاية للصناعة”.
ويتوقع بعض مديري الأصول ارتفاعاً في الصفقات بعد يوم الانتخابات في نوفمبر/تشرين الثاني عندما تصبح التركيبة السياسية للبيت الأبيض والكونجرس واضحة.
وقال ستيفن ماير، كبير مسؤولي الاستثمار في نظام التقاعد في مدينة نيويورك، إنه إذا فاز الجمهوريون “فقد يكون هناك بعض التراجع في بعض مبادرات البنية التحتية”، لكن التوقعات طويلة الأجل تظل إيجابية.
“الطلب والحاجة موجودان.”